中信证券:避险情绪增加 隐含波动率大幅上升

中信证券:避险情绪增加 隐含波动率大幅上升
2020年02月28日 17:46 新浪财经-自媒体综合

  来源:爱期权

  原标题:爱权说0228丨避险情绪增加,隐含波动率大幅上升

  行情一览

  A股大幅下挫。昨晚外盘普跌,美国道琼斯、‘纳斯达克和标普500均跌超4%。今日开盘后A股出现超过1个百分点的低开,随后盘中持续下行,截止收盘沪指深指大幅下挫。陆港通方面,北向资金今日持续净流出,已连续净流出六个交易日。期权标的方面,50ETF下跌2.90%收于2.814;华泰柏瑞300ETF下跌3.39%收于3.933;嘉实300ETF下跌3.46%收于3.986;沪深300指数下跌3.55%收于3940点。

  投资者避险情绪增加,期权隐含波动率大幅上升。在今日市场大跌行情下,投资者避险情绪增加,昨日刚有所下降的期权隐含波动率今日大幅上升,升幅超过三个百分点。从过去一年的数据来看,目前隐含波动率水平由昨日的历史中位数附近再度回到了历史75%分位点附近。目前50期权、上交所300期权、深交所300期权、300股指期权加权隐含波动率分别为23.0%、24.4%、25.3%、27.0%。

  目前隐含波动率相对偏高,期权合约价格相对偏贵,因此建议投资者避免重仓裸买期权,若隐含波动率随后出现回落,容易导致裸买期权出现看对方向不赚钱的结果。投资者可以多使用期权组合来表达观点。

  谁是赢家

  认沽期权获翻倍收益。今日认沽期权合约普遍涨幅较高,当月平值及虚值认沽期权获翻倍收益。

  另外针对持股的投资者而言,之前若在持股的同时买入认沽期权做对冲,则今日保险作用生效,持股遭受的损失得到有效的控制。而目前希望持股入场抄底又希望使用期权防范风险的投资者,由于期权费用偏贵,直接买入认沽期权防范风险的成本较高,因此可以采用构建熊市价差组合的方法进行布局。

  每日一策

 

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责任编辑:李铁民

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