50ETF深V拉回 期权市场维持乐观

　　来源：期权策略　

　　一、股指观点：

　　IF主力合约IF1905支撑位3993和3977点，阻力位4065和4106点；

　　IH主力合约IH1905支撑位2954和2942点，阻力位2992和3007点；

　　IC主力合约IC1905支撑位5571和5543点，阻力位5695和5728点。

期指成交持仓排名变化

　　震荡行情，期指震荡思路对待。当前市场进入重心略微下移的宽幅震荡模式，背后逻辑依然在于空头方面对托底政策退坡的担忧，多头方面对于盈利预期改善，改革预期支撑以及配置核心资产心态等。在没有超预期利多的情况下，若市场反弹至震荡区间偏上沿位置附近，可以逢高做空思路为主，注意止盈止损。

　　二、50ETF期权观点及策略：

　　周三50ETF宽幅震荡，午盘跳水至20日均线后深V拉回，最终微跌0.17%，在10日均线下方收长下影小阴线。

　　从核心板块来看，银行板块下探20日均线后反弹收回，保险板块跌破10日均线，证券板块继续围绕均线震荡。从权重个股来看，中国平安跌破5日均线，但招商银行站回5日均线，贵州茅台冲高回落，盘中再创新高。整体来看，50ETF核心板块短线依旧偏弱，但权重个股维持强势，标的午盘跌至20日均线后快速拉回，此处支撑较强，预计50ETF在节前将维持震荡休整，仍是重点关注5日均线压力及20日均线支撑。

　　从波动率来看，期权隐波再次收跌，仍稍高于标的30日历史波动率。5月平值认购隐波略低于认沽水平，隐波曲面右倾加剧，期权市场中期乐观情绪有所增强。

　　操作上，昨天5月2750/2800认沽义务仓仍持有未动，仍准备继续持有。早盘看标的未能强势拉升，止损平掉了4月3000认购权利仓，权利金亏掉了约60%，按仓位计算亏损约1%。

　　昨天日内机会倒是很多，午盘标的回踩20日均线时，期权市场并未出现恐慌，反倒是认购隐波飙升，看涨情绪快速升温。不过由于反弹太快，没能抓住好的时机。另外，博认沽的话，盘中收益也不错，一度涨幅超过2倍，这个倒是相对更难操作些。

　　三、期权波动率及持仓：

　　周三期权市场认沽认购成交量比89.32%，期权市场情绪短期转为谨慎。受4月合约到期影响，认购认沽持仓均大幅减少，认购持仓较前一日减少25.75%，认沽持仓较前一日减少34.07%。

　　从5月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，认沽在2750处增仓最大，50ETF支撑压力均有下移迹象。

　4月期权持仓量变化（红柱认购）

　　从5月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在2900处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

　　从波动率来看，30日历史波动率走平，收至22.58%。期权隐波再次收跌，5月平值认购隐波收至25.34%，认沽隐波收至25.74%，认购隐波仍略低于认沽水平，波动率曲面右倾程度继续加大，期权市场乐观情绪再次增强。

标的历史波动率走势

　　四、期权成交数据：

　　50ETF期权周三成交3255588张，其中认购成交1719652张，认沽成交1535936张，认沽认购比89.32%。总持仓2338677张，认购持仓1198036张，认沽持仓1140641张。认购持仓较前一日减少415436张，同比减少25.75%；认沽持仓较前一日减少589556张，同比减少34.07%。

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责任编辑：李铁民