泸天化：三季度股东人数缩水 机构减仓也能涨

　　昆仑证券 黄硕

　　泸天化(资讯 行情 论坛)(000912)公告：经对2004年财务数据初步估算，全年实现净利润较上年有较大幅度增长，预计增长幅度在50%～70%之间。

　　评析：对于泸天化的预喜，市场应该早有预期：(1)04年前三季度，公司在有6.2万 吨出口尿素由于运输距离远结算时间长而未确认销售收入的情况下，净利润同比增长23.9%；(2)今年尿素价格节节走高，冬季亦呈现淡季不淡的景象，尿素股日子过得火火红红。根据泸天化03年16328万元的净利润和预增幅度，我们计算出公司今年业绩在0.42/股～0.47元/股之间；而目前其股价在6.79元，市盈率并不高。但在三季度，其前十大流通股东(基金为首的机构投资者)持股量却从6月底的2100万股减少到9月底的1571万股，呈现机构净减仓局面；不过，其股东人数亦从6月底的67063户减少到9月底的65240户；最终在二级市场上表现为——6月底，泸天化在5.5元附近见底后，震荡走高，一度反弹到7.2元多，现价仍在6.6元附近，距底部仍有20%的斩获。