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“在今年三季度，中国居民消费价格指数（CPI）将会由正变负，达到-0.81%，四季度为-0.62%。同时，货币与准货币供应量（M2）将在年底低于10%。”在7月3日的“经济形势讨论会——2005年上半年宏观经济形势”座谈会上，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵公布了该中心研究的这一结论。虽然与会的经济学家们对通货紧缩是否会出现、将在何时出现存在疑问，但都表示通货紧缩的阴影始终笼罩在我们的上空。
参与这一课题研究的中国社科院宏观经济研究室主任袁钢明表示，中国这一两年来的物价上升一直是靠两个方面的支撑：一个是由于缺粮造成的粮食价格的上涨，一个是房地产价格的快速上涨。除去这两块，核心CPI只有0.8%。但现在，由于今年粮食供应比较充足，粮价将会下跌，从而会带动消费品价格下跌，进而挤压工业品的价格。与此同时，受国家宏观调控政策影响，房地产价格现在也开始下降，从而带动了钢材价格的全面暴跌，进而引发了主要原材料和主要投资品价格的全面下跌。再加上现在企业面临货币紧缺的现实，手中无钱，不能继续投资钢铁等产业，从而会导致价格发生脆弱性波动。
中银集团首席经济学家曹远征对此也持基本相同的观点，只不过他认为通货紧缩不是在今年，而是在明后年会对中国经济形成压力。他表示，中国自1997年以来出现的通货紧缩威胁实际上一直没有消除，近两年出现缓解只是因为突发因素的产生：一个是投资大幅增长，再一个是粮食出现减产。
北京大学中国经济研究中心主任林毅夫对通缩的预测在时间上则完全和李稻葵、袁钢明相同。他指出，中国形成通货紧缩的机制，也就是市场上供大于求的状况没有发生改变。2004年中国38个大类产品中，有10类产品的价格已经连续近90个月下跌了。所以，他认为随着粮食、原料、燃料、建材等拉动整体物价上涨的产品价格下跌，通货紧缩将在第三季度来临，全年的物价也将是负增长。
但是，林毅夫并不认为通货紧缩会在短期内对中国经济产生实质影响，因为他认为中国通货紧缩产生的原因与国际上的通行情况不同。他说，通常一国发生通货紧缩是因为私人投资股票和房地产从而产生泡沫，当泡沫破裂就会出现财富效应，也就是会使消费者变穷，无力消费，进而造成产品过剩，投资下降。在这种情况下，通货紧缩的出现就会使这个国家的经济出现负增长或者零增长。日本1991年开始的通货紧缩就是这样。然而在中国，由于个人所支配的财富有限，投资于股票和房地产的毕竟是少数。中国产生通货紧缩的原因是产能的过剩，所以不会产生大的财富效应，消费依然会保持稳定。虽然私人投资会有所下降，但可以靠政府的公共投资加以弥补，从而保证经济继续高速增长。预计今年我国投资的增长幅度在15%到20%之间，GDP将增长9%；明年我国投资的增长幅度在10%到15%之间，GDP增长8%。
当然，林毅夫也同时表示，如果通货紧缩所带来的影响不消除，产能过剩的问题一直存在下去的话，最终还是会给我国消费和投资的增长带来大问题。因为在产能过剩的情况下，企业的新增就业机会减少，甚至可能裁员，从而加大失业人口。而即使就业的人，也会因为企业利润不佳而难以涨工资。于是，消费者对未来的收益预期比较差，导致消费比较低，储蓄快速增长。在投资方面，由于企业盈利情况不好，就会因为怕还不起贷款而不敢借贷，同时政府投资增加又会带动财政赤字快速增长，投资增长也就面临困境。
所以林毅夫表示，要解决通货紧缩，根本是要解决现存的生产能力过剩问题。
作者：:方烨
（来源：经济参考报）
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