险资派大佬姜昧军:抓住当前较好的配置窗口布局风险资产(附金句)_新浪财经

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　　近日，险资派大佬大江洪流总经理、投资决策委员会主席姜昧军做客新浪财经《私募直播间》，分享主题：在不确定性环境中捕捉确定性机会。

　　他表示，全球的避险资金和这种经济向好的这种趋势，有最悲观的预期，也有最乐观的预期，并这两种预期是同时存在。这个是一个前所未见的，如果回首来看，应该是08年情况的一个复制，但是比08年更加复杂。

　　同时，他认为市场全局应该是长期向好，包括中国的股市，包括美国和欧洲的主要模式，这种增长的趋势应该会持续。有三个确定因素：第一个，疫情会结束，不管是在中国乃至全球会结束，虽然这个时间会比较长，但是疫情会结束。第二，全球的流动性会持续。美国的货币政策应该是现在仍处在快速的一个是大规模的宽松状态，并且是无限期宽松，无限量宽松；第三，中国的复苏正在持续，从数据上来看，我们整个三季度的宏观数据非常好，应该是全球最亮眼的主要经济体。

　　站在今天这个时点上来看，姜昧军对资本市场全门类的资产，短期之内都是乐观的。他表示，我们实际上都在寻找一个零利率，历史性很大的货币政策之下的一个新的均衡点。在寻找均衡点的过程中，所有的资产都有向上的动力。

　　险资比较强调资产配置，未来包括保险资金在内，会面临一个资金配置的困境，当前是资金配置一个少有的较好的窗口。所以结论比较清晰，抓住当前的资金配置的缺口。以2008年演绎过程看，当时最好的资产就是配置在房地产、股票等风险资产上。

　　他进一步解释称，这种窗口当前在这种不确定，表面看经济是不确定性的，未来的经济复苏是不确定的，包括现在的疫情造成的影响是不确定的，但由于这种货币的超发是确认的，你要抓住货币超发的机会，因为未来当我们这些不确定因素逐渐的转向确定以后，货币超发的情况又很难退出，那么我们未来资金面临的压力会更大。

　　另外，比如说黄金、比特币在短期之内，在流动性的充沛的情况下，仍然具有上涨的空间，但长期他并不看好这些资产。

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　　直播金句：

　　1、目前为止，由于我们以前认为的货币超发会带来通货膨胀，恶性通货膨胀，这种状态，实际上现在这种约束已经消失了，从08年开始反而会这种货币的超发现象会带来一个好的经济复苏。现在虚拟经济的这种复苏反而会带动实体经济的这种变化，所以我认为这就是未来的这么一个新常态。

　　2、我的解读未来的世界是一个狂野的世界，这种狂野世界是大量的资金充斥于市场，已经跟整个经济的基本面是脱离的。一个货币狂野的世界，持有货币是相对来说是比较危险的。

　　3、未来这个挑战主要来自于零利率会长期化，这就是一个零利率的长期化，这个是在未来世界中可能存在的一个情景。未来作为机构投资人和个人投资人，都要想象着因为整个收益率会下降，在一个30倍的市盈率的市场空间，和在一个15倍市盈率的市场里面，你去寻找一个投资机会，难度是完全不一样的。

　　4、当前市场确定性是非常高的，但是未来的不确定，不确定性会非常大。站在今天这个时点上看，短期之内对资本市场全门类的资资产都是比较乐观的。我们实际上都在寻找一个零利率下的一个新的均衡点。在寻找的均衡点的过程中，实际上所有的资产都有向上的动力。

　　5、比如说黄金，比如说比特币在短期之内，由于在流动性的充沛的情况下，仍然具有上涨的空间。但长期并不看好的这些资产，所以未来的世界角度来看，现在市场现在的宏观情况反而是最好的。

　　7、未来包括保险资金在内，会面临一个资金配置的困境，当前是资金配置一个少有的比较好窗口。结论是比较清晰的，抓住当前的资金配置的缺口。因为未来当我们这些不确定因素逐渐的转向确定以后，货币超发的情况又很难退出，那么我们未来资金面临的压力会更大。

　　8、A股的情况比全球的任何资产都要确定。从全球资产来看， A股确实现在比较便宜；流动性充沛这一点上，中国的情况比海外的情况会更好一点。中国的这种复苏进程还是比较顺利，从这个角度来看，中国的资产中国尤其是股票市场，它的确定性比别人要高。

　　9、现在做投资人，我觉得应该具备一些宏观的视野，因为现在确实不是一个微观视野的，现在都是宏观视野，因为现在真正主导市场是流动性，这条路径。

　　10、A股，全球资本市场都会出现这个情况，就是说波动性加快。资金快速流动，快速进出，就会很大的影响到我们市场的这种波动，而这种情况很难改变。在接下来的一个相当长的一段时间之内，可能都是一个常态。抵御这种风险，实际上心态都是很重要。

　　嘉宾简介 　　

　　姜昧军，现任大江洪流总经理、投资决策委员会主席。曾任证券公司董事长、总经理，保险公司总经理、投资部总经理等多家金融机构核心高管岗位。他专注资本市场投资二十余年，其中包括近十年大型保险机构、全资产类别的一线投资经验，对中国宏观经济和企业价值有深刻的理解和判断。最高管理资产规模超千亿人民币，有多年大资金运作的经验。　　