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7月16日15：30 国金证券研究所副所长郭荆璞，建信基金金融工程及指数投资部副总经理朱金钰，分享主题：全球低利率时代的黄金投资机会。
原标题：刷新行业纪录！锁定期6年，这家明星私募推出超长期产品，还不收管理费，旗下产品年化均超20%
明星私募汉和资本在暂停募集近半年后，昨日宣布推出自己的超长期锁定期新产品，锁定期长达6年！
从券商中国记者了解的情况看，这刷新了国内资管产品锁定期限的新纪录，该事件也引起了私募圈内的广泛关注。
刷新纪录的6年锁定期
7月15日，北京汉和汉华资本管理有限公司（汉和资本）在官微和官网发布最新公告，宣布自7月16日起，开始接受更长期锁定期产品的申购预约，产品锁定期限为6年。
根据该公告，汉和资本原有的3年锁定期产品于今年1月停止接受申购。汉和资本表示，该公司致力于倡导并身体力行地实践长期投资、价值投资，积极响应管理层号召，践行引导长期资金入市的企业责任。
“6年的锁定期业内以前没有，通常都是3年，这应该算是刷新纪录了。”北京一家私募市场部负责人向券商中国记者表示：“汉和做的是精品店模式，不简单追求管理规模，而是追求有质量的规模”。
“锁定期长意味着公司的议价能力强，大多数私募很难做到这一点，能锁定一年就不错了。”另一位私募人士感慨。对于汉和的做法，不少业内人士都表示非常惊叹。
公开资料显示，汉和资本专注股票投资，公司成立于2013年1月，于2014年6月取得私募投资基金管理人牌照，2016年12月30日成为中国基金业协会观察会员。汉和资本创始人兼投资总监罗晓春拥有清华大学学士学位及上海交通大学硕士学位，曾任职于中国国际金融有限公司及招商证券股份有限公司。
据券商中国记者从业内了解，汉和资本的长期业绩相当出色，旗下产品的费后年化收益均超20%，占据国内资管届第一梯队，公司管理规模目前已接近百亿。多数业内人士对汉和这家公司都非常认可。“我们之前有统计过，汉和的业绩在同行里排在第一位，考察三年期和五年期都是。”上述私募市场部负责人称。另一位券商私募业务主管也直言汉和是一家很好的资产管理人。
独特产品收费方式和选股逻辑，不收固定管理费
汉和资本是一家相当有特色的私募，除了产品业绩一流外，业内对其最大的印象就是产品收费方式和选股逻辑独特。与大多数私募产品同时收取固定管理费和后端业绩提成不同，汉和的产品全都不收固定管理费，只收业绩提成。
“传统私募产品一般是2+20的模式，2%的管理费和20%的业绩回报提成，汉和的产品都是零固定管理费，业绩提成现在是收25%。”有投资者表示。
这样的收费方式决定了汉和的销售渠道和客户结构有别于传统大型私募。“汉和的产品主要靠直销和三方渠道，因为不收管理费不符合银行、券商这些私募传统销售渠道的业务考核体系，所以汉和很少与这类机构合作。”有业内人士称。
前述券商私募业务主管表示，汉和的模式简而言之就是客户和管理人双向选择，合适的产品让合适的客户配置，超长锁定期的产品金融机构一般不会投资，通常是高净值客户和成熟企业的长期资金。
出色的业绩和独特收费方式让汉和产品得到了很多投资人的肯定，据了解，该公司的客户忠诚度很高。“他们的客户服务很讲究仪式感，购买产品后收到确认书，就像收到结婚证书一样，在细节方面很用心。”上述投资者称。
除了产品收费方式，汉和的选股逻辑也很特别。汉和资本在其官网上表示，公司有三大导向：
1、超长期价值投资为理念——汉和资本致力于以产业资本的眼光看待投资标的，选择有价值的标的并坚定地长期持有，依托二级市场流动性，力求获取超额的投资回报。
2、坚持与投资者利益一致——汉和资本管理的所有产品均不收取固定管理费用。独特的收费模式也体现了管理人对未来持续为投资者赚取回报的信心。
3、坚定做多中国——通过伴随中国优秀上市公司的持续成长，实现与企业的共赢，共同分享国家改革开放的红利，参与中华民族伟大复兴的历史进程。
汉和的选股方法论讲究大概率、非对称。核心选股逻辑：如标的公司上涨，则上涨的概率较大且空间充足；如果标的公司下跌，则下跌概率较小且下跌空间有限。在公司官网，公司还举例做了解释：
“例如：某公司拥有价值作为依托，目前30倍市盈率。大概率和非对称特征可表述为：基于我们对公司基本面的判断，当市场热情高涨，该公司市盈率上涨至60倍，考虑到每年25%的业绩增长，经过3年的时间会有300%的涨幅。当市场遭遇大幅调整，该公司市盈率调整下限为25倍，即使无业绩增长，最大回撤幅度仅为17%。考虑到每年25%的业绩增长，经过3年时间该股票也会有63%的涨幅。”
责任编辑：常福强
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