行稳致远 | 科学|牛顿_新浪财经

编者按

假如牛顿活到四百岁，看到如今的市场，可能他依然感叹“计算不出人们内心的疯狂”。

毕竟市场是不讲道理的，这里面有天量的散户、学院派的机构，还有割韭菜的资(zhuang)本(jia)，大家八仙过海各显神通，有人能发挥想象得到1+1>2的增量空间，也有人会讲1+1<2的鬼故事，试图从心理战术上战胜别人。

但这怎么难得倒我们神通广大的张老师呢，他用科学的理论武装大脑，在实践中检验理论并不断加以修正。争做市场“先知”，立志不当“事后诸葛亮”，不过净值还在原地踏步。

小编：张老师，能不能带我上车？

张老师：好的，等我踩油门的时候叫你。

文章来源：明河双周报第293期

作者：张桥石

投资是科学么？我不确定，牛顿肯定认为不是。牛顿在18世纪的南海泡沫破裂时损失惨重，因此说“我能计算出天体运行的轨道，却计算不出人们内心的疯狂。”

说明投资还要了解人们的心理，而这是连牛顿都解决不了的。

2002年，心理学教授丹尔尼·卡尼曼获得了诺贝尔经济学奖，奖励其“把心理学研究和经济学研究结合在一起，特别是与在不确定状况下的决策制定有关的研究”，说明心理学研究也是科学吧？

今年朋友推荐了我一本加拿大心理学家基斯·斯坦诺维奇的《这才是心理学》，最新上市的已经是这本书的第11版了，可读性很强。但与其说这是本介绍心理学的书，不如说这是本系统介绍什么是科学，科学与伪科学有什么不同的书。然后再加上心理学的首要特征——它是基于数据的科学的行为研究，知道了什么是科学，也就知道了什么是科学的心理学，什么样的心理学又是伪科学的。

科学是什么？

科学，是建立在可检验的解释和对客观事物的形式、组织等进行预测的有序知识系统，是已系统化和公式化了的知识。——百度百科

我更认同这本书里的定义，科学是一种思考和观察宇宙万物以便深入理解其运行机制的方法。

科学是一种方法，是一种认识世界、改造世界的科学观，是一种行事的基础，科学与其他最显著的区别是它的可证伪性，正如生物学家斯图尔特·法尔斯坦所说，我们应该对科学有信心，不是因为它永远正确，而是因为我们有可能证明它是错误的。

而我们各种各样的世俗智慧对天底下发生的所有事都能给出解释。因此，从这种意义上说，世俗智慧是怯懦的，因为它不用冒着被驳倒的风险。这种世俗智慧就是“事后诸葛亮”，在真正的预测意义上实际上是无用的。

有了可证伪性这一根本原则，科学就在一代代人试图解决各种问题的过程中不断地自我完善，茁壮成长了，渗透到了各个领域，产生了数不清的分支。也就有了三个重要且相互关联的特征，（1）系统实证主义的运用；（2）公共知识的产生；（3）对可解决问题的细查。

通过科学的方法，在各领域里积累了经过批评和实证检验的公共知识，并依据新的科学方法，新的公共知识，不断尝试解决新问题，而后又积累新的公共知识或方法，循环往复，不断发展。

这种实事求是，不断纠错，不断迭代的思想，在投资中显然也有莫大的作用，例如：

个例（小样本）没有意义。每个人都买到过牛股，有些基金经理某一时间的业绩特别突出，XX上次推荐的那个股票很牛，这些事实推导不出任何能帮助进行投资决策的结论。

相关性和因果性。通过观察发现了某些变量间有相关性，但并不表示他们之前有必然的因里关系，而可能是由于另外的中间变量共同导致了两者的相关性，而不清楚背后的原因就作出预测则可能因为形势的改变而不再正确，这样产生的投资损失本是可以避免的。

聚合性证据原则。实验总是可能以各种方式出错的，每个实验都有助于纠正其他实验在设计方面的偏差，当大量实验的证据指向类似的方向时，实验证据就有了聚合性。尽管没有一个实验的设计是完美的，我们还是可以得出一个相当有力的结论。我们也可以通过各种不同的角度分析一家公司，碰到少数指向一致的时候，会显著增加投资的信心，产生共振的投资机会。

概率。这是相当重要的，却是难以为大多数人接受的。比如吸烟有害健康，就是一个概率问题，所以很多人不为所动，而医生说“再不戒烟就……”效果好得多，因为那时候已经不是概率问题了。投资就更是如此，就没有100%赚钱的方法，反过来，也找不到100%亏钱的方法，那些相信“事实”的人也就不断地在错误的路上越走越远，凭运气赚的钱最终凭本事亏回去。

科学的方法还有很多，也在不断发展，近年来，在心理学上的研究能应用到投资中的也有很多，尤其是在帮助我们克服人性本来的局限和误判方面，但重要的是科学的思想，求真务实的态度，才是帮助我们更好地认识世界的根本，也顺道地在投资过程大有裨益。