黄金会跌到800元/克吗？

（来源：剑锋无尘）

现在黄金是940元/克，不过这轮反弹应该是快到头了，后面大概率还会有一轮回调，幅度可能还不小。

今天在知识星球发文分析过了，comex7月黄金期权市场上，有机构在3750和3800这两个行权价卖出大量put，从delta修正后的相对IV变化来看，都是极强的卖方力量。

也就是说如果跌到3750-3800，机构愿意在这个位置接货。换算成人民币，按汇率6.75算吧，对应价格大概是813-825。

6月12日7月put变化

6月15日7月put变化

上面两张表可以看出，两天时间，3750P和3800P就加了将近6000手，非常夸张。注意机构在这个位置卖put，并不代表他们看跌到这个位置，如果是看跌到这个位置，他们就买put了，卖put恰恰表明他们认为这个位置比较坚固，很难跌破。但是前两天3980的put大量撤掉，这个位置原本是卖put的，现在撤掉估计是他们认为这个位置守不住了。

这种情况下，如果手中有黄金多头仓位，最好的方法不是清掉，而是用看跌期权来做对冲。对冲做好了，这波下跌基本上是不会亏钱的，即使亏也只亏很小一笔。

现在能确定的是3750-3800美元，也就是813-825底部很坚实，很难跌破，具体会回调到哪里还要走一步看一步，届时会在星球进行规划。

熬过这一轮后，后续还是看好黄金。不要觉得油价高，通胀高，美联储就要加息了。如果后续经济陷入滞涨或者衰退，顶着高通胀，美联储照样是可以降息的，而且不会引发通胀反弹。

海湾战争就是个例子。1990年8月伊拉克入侵科威特，油价随后暴涨。短短几个月，油价翻倍，跟现在情况很像。CPI同比最高都快到6.5%了。结果美联储照样降息，而且降息后通胀不但没有反弹，还降了。

我之前写的文章有详细解释过这个问题：

另外，即便美联储真的加息了，也不可能像1980年代保罗沃尔克那样连续暴力加息，因为财政情况已经不允许了。即便真的加一次息，也不会影响黄金上涨。上世纪70年代末，美联储一路暴力加息，结果黄金反而比加息前涨得更猛。

这个问题我之前也写过：

上图也能看出来吧，上世纪70年代，黄金涨得最猛的时候，恰恰是美联储最暴力加息的时候。为什么呢？因为通胀太高了啊，实际利率是负的，加息又有什么影响呢？而且那个时候美元信用已经出问题了，黄金价格也有很高的信用溢价成分，跟现在的情况非常相似。

投资一定不要想当然，尤其黄金影响因素非常复杂，岂是一个加息降息就能决定的？

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