周期分析：黄金短线盘整，中期仍趋于下行

黄金价格在上周初反弹之后于周四下跌至1292.30美元的低位，随后进入盘整。

分析师Jim Curry指出，根据此前的分析，金价短线受10天周期影响，轻松触及预期的10天和20天移动均线目标，但上行受阻于斐波那契61-78%回调位1313-1321美元。目前金价短期前景不明朗，尽管10天周期的下降阶段似乎已经开始发挥作用，但如果金价能维持在1284美元(2019年6月合约)的摆动低点上方，未来几天仍有可能走强。不过，这将会是一次逆势反弹，中期金价或仍倾向于下行。

眼下黄金最主要的中期周期是当前的154天周期。正如今年早些时候所提到的那样，金价的下一段中期修正阶段将来自于该周期。总体预期是，在本轮周期见底之前，金价将会回落至154天移动平均线或更低水平，下一个低点预计在5月份出现。

而154天周期的下降阶段最终将被视为是逆趋势的，因为更大的310天周期(未显示)处在上升趋势中。如果预测正确的话，金价之后应该会出现一轮大幅反弹，并持续到夏季。

黄金时机指数3月初发出的中期卖出信号现在依然完好，这支持154天周期处于下行的观点。近年来，该指标在捕捉大部分中期顶部和底部方面表现出色。基本来说，当该指标发出买入信号时，预计短线价格下跌最终会变成一段逆势回落，之后将创出更高高点，直到出现背离，然后形成新的卖出信号。反之，如果该指标发出卖出信号时——就像现在，价格或在短线反弹之后创出更低的低点。该指标需要日线收于标准差带上界之上，才能真正触发任何的中期买入信号——目前远未接近实现这点。更有可能的情况是，在下一个中期买入信号出现之前，未来几周还需要形成更多背离。

从最近几个月的评论看，较大规模的对冲净空头头寸被认为是黄金市场的一个利空技术指标，这也与金价当前处于中期下降阶段相一致。不过，商业看跌押注并没有比2017年9月和2018年1月金价见顶时多很多——而这支持了154天周期下降阶段是逆势下跌的观点，金价目前仍保持在2018年8月低点上方。

综上，Curry认为，金价依然处在中期下降阶段之中，该趋势应当会持续至5月或更晚。某个时候，技术指标将会发出154天周期见底的信号，这将为金价开启下一个上升阶段并持续至夏季铺平道路。