欧洲经济等诸多不确定因素，推动金价进一步走高

分析师Clif Droke指出，最近再度复苏的对全球经济放缓的担忧，起到了支撑黄金价格的作用。上周，欧盟委员会表示欧洲经济预计会连续第七年增长，然而，它下调了对欧元区经济增长的预测，这促使货币交易商抛售欧元并购买黄金。以下是欧元货币信托基金（FXE）的日线走势图，显示了上周疲软经济新闻的影响：

与此同时，英国离开欧盟的倒计时还有不到50天的时间，而英国的脱欧方案依然存在问题；这是欧洲近期的另一个不确定因素，推动了黄金的避险需求。这可以从过去几天英镑汇率下跌看出，如下面的英镑信托基金（FXB）日线图所示：

此外，美国总统特朗普表示，在3月1日达成贸易协议的最后期限前，他不会再与中国国家主席习近平会晤。这进一步提振了黄金的避险需求，也是黄金在未来几周相对股票继续享有相对优势的原因之一。

即使美元走强，黄金依然持续上涨的另一个原因是最近美国国债收益率的下跌。虽然政府债券价格也受益于避险买盘，但由于美联储更为温和的货币政策立场给予投资者购买黄金的额外动力，因此政府债券的收益率正在下降。现在黄金投资者不再需要担心高收益率的避险竞争，黄金又减少了一个逆风因素。分析师指出，自推出SPDR Gold Trust（GLD）以来的近14年，黄金价格与芝加哥期权交易所十年期国债收益率指数（TNX）之间存在相当可靠的反比关系（见下图）。因此，由于全球不确定性，美债价格上涨而收益率下跌，基于金价与美债收益率的反比关系，未来几周金价将会进一步走强。

iShares黄金信托（IAU）上周价格维持在15日移动均线之上，没有跌破其短期（1-4周）趋势线。如下图所示，IAU价格高于15日和50日均线，分析师Clif Droke表示，只要价格保持在12.35美元的水平以上，就依然持有对IAU的近期看涨态度。

总的来说，全球经济的诸多问题使得黄金的避险因素发挥作用，金价得到支撑。同时，虽然美元的持续走强在一定程度上削弱了黄金的货币因素，但前文提到的黄金相对于传统股票的相对优势也支持金价中期（3-9月）的上涨趋势，并支撑金价保持在50日均线之上。只要黄金和黄金ETF在周收盘基础上仍然高于50日均线这一心理上的关键趋势线，黄金的中期上升趋势依然完整。