心理账户：每个人都难逃的“投资魔咒”

　　来源：基金豆

　　作者：豆妹

　　我们在进行投资时，每一笔投资都会在无形中构成一个心理账户，往往导致我们过多关注每笔投资的涨跌，而缺乏长远眼光，不能全局看问题。

　　为什么发了工资不舍得花，而奖金更容易花掉？

　　为什么有人愿花5000块买个包包，日常吃饭却精打细算？

　　为什么大家炒股买基亏200元都无大碍，上班丢了50元就愁眉苦脸？

　　不是偶然现象，而是有一只无形的手在“操控”你我，而且力量强大很难逃脱，它叫‘心理账户’。

　　心理账户由芝加哥大学教授理查德·塞勒（Richard Thaler）提出，是行为经济学最重要理论之一，因此塞勒在2017年获得了诺贝尔经济学奖。

　　简单的说，‘心理账户’是指人在做出决定时，除了真实账户记录着真实盈亏外；同时还会在心里建立多个心理账户，单独记账来核算管理。

　　看个经典例子感受下：

　　情况1，你花了1000元在线买了一张音乐会门票，但你在去的路上，发现票丢了，这时售票处仍在售票，你会再买一张吗？

　　情况2，还是这场音乐会，票价1000元，你拿着现金去现场买票，但你在去的路上丢了1000元现金，此时你口袋里钱仍然充足，你会继续买票听音乐会吗？

　　实验结果是，多数人丢了票，就选择回家；如果丢了钱，就会接着买票听音乐会。

　　为什么会这样？从真实账户来看，无论是丢票还是丢钱，两种情况明明是一样的，口袋里都是少了1000元。

　　这种行为差异其实就是心理账户在起作用，当人们要去听音乐时，心理就会创建一个音乐会账户，账户中音乐会的享受价值是门票1000元。

　　在情况1中，丢了门票，如果再买一张门票，那么音乐会心理账户的成本就变成了2000元，这时超出了音乐会带来的享受，所以大多数人选择回家，不愿意再买票。

　　在情况2中，丢了1000元现金，这个损失是放在现金这个心理账户中的，并没有和音乐会的心理账户相关联。所以丢了现金并不会影响你去听音乐会。在音乐会的心理账户中，价值还是1000元没有变。

　　人们做出决策往往不是受真实账户影响，而是受到心理账户的影响。

　　塞勒认为，不论是个体，家庭还是集团组织，在做决策时总会被一个或多个主观的心理账户系统所影响，同时这些心理账户所遵守的记账方式和潜在运算规则往往与理性运算规律相悖，所以往往导致人们做出不理性决策。

　　现在你应该明白了，虽然都是收入，但工资和奖金是分别记在两个不同的心理账户上的，而奖金的记账方式和运算规则显然更容易花出去；还有些人给包包的心理账户配了5000额度、日常饮食只分配了500额度，所以买起包来大方潇洒，吃起饭来就余额不足了．．．

　　在投资中，我们同样难逃心理账户的“魔爪”。

　　每一笔投资都会在无形中构成一个心理账户，往往导致我们更多关注每笔投资的涨跌，而缺乏长远眼光，不能全局看问题。

　　下跌时，在损失厌恶的影响下投资过分保守，暂停定投就是典型的例子，同样去年在底部只跟投一期基金豆‘小目标’产品的人也是如此，只关注当下的亏损，而忽略长远的利益。

　　上涨时，虽然一开始很兴奋，但随着上涨的增加喜悦的效应会减少，取而代之的是波动带来的痛苦，因此形成落袋为安的冲动。赚钱卖出就是一个解脱痛苦的过程，一旦卖出就把一个投资的心理账户结束了。因此在牛市里，大家总是“拿不住”。

　　其次，大家都知道鸡蛋不能放在一个篮子里，要构建投资组合，来分散风险。但在心理账户的影响下，大家往往从来不关注整体，而把注意力放在每一只鸡蛋上。

　　由于对每个心理账户是单独核算的，风险容忍度不同，导致投资者对每个账户单独做决策，进而导致组合整体偏离方向。

　　想想大家在跟投基金豆‘微笑定投’时是不是这样的？总是关注其中某只基金的涨跌情况，比如银华富裕主题或长信量化中小盘，甚至手动赎回其中一只，而忽略了组合整体的风险搭配。

　　那我们应该怎么做呢？

　　基金豆理财师建议，投资要算大账，不要对各个资产单独决策，应该放在一起通盘考虑。另外不要过度在意单个账户的涨跌，我们做不到也不可能做到每一笔投资时刻都盈利。

　　所以要把注意力放在整个定投计划上，放在持续跟投基金豆‘小目标’上，放在整个资产配置上，而不是某一笔或某一期单独投资上。

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责任编辑：张译文