【股指期货——周度报告】市场多重利好 股指偏强震荡

【股指期货——周度报告】市场多重利好 股指偏强震荡
2019年02月18日 17:08 兴证期货研发中心

内容提要

l行情回顾

      春年后第一周股票市场冲高回落,沪指2700点得而复失,最终收于2682.39点,周涨2.45%,量能有所放大。深成指收涨5.75%,创业板指大涨6.81%。行业板块基本收涨,仅有银行板块小幅收跌,其中电子元器件、农林牧渔、通信及餐饮旅游领涨。春节后情绪回暖,沪股通及深股通资金加速净流入,国内资金风险偏好也有所上升,两融余额回升。

       三大期指集体收涨,其中IC涨幅较大,IH涨幅较小。从股指期货量能来看,本次移仓换月较前期成交量有所减少,持仓亦冲高回落,相较于节前,IF及IH有所增仓,IC持仓减少。从期指基差来看,期指合约期现价差走强,IF及IH近月合约升水走扩,IC贴水延续修复。从市场风格来看,IC/IF、IC/IH比值超跌反弹。

l后市展望及策略建议

基本面方面,上周五收盘后公布的信贷及社融数据超出市场预期,信用扩张边际改善,对股市偏利好。消息面亦偏多,中小创股商誉减值利空落地,中美贸易摩擦释放积极信号,海外股市反弹共振,目前市场风险偏好回升。加上资金面维持平稳偏松,春节后A股成交量能放大,北上资金加速净流入,两融余额也有小幅回升。综合来看,近期股票市场迎来多重利好,春季躁动尚未结束。预计本周市场延续偏强震荡,中小创股的修复空间相对更大,从期指持仓及波动率来看,IC持续上行的预期较强,建议维持多头思路,多IC空IH策略可继续持有。仅供参考。

1.   上周现货市场回顾

1.1股票指数冲高回落

       春年后第一周股票市场冲高回落,沪指2700点得而复失,最终收于2682.39点,周涨2.45%,量能有所放大。深成指收涨5.75%,创业板指大涨6.81%。行业板块基本收涨,仅有银行板块小幅收跌,其中电子元器件、农林牧渔、通信及餐饮旅游领涨。

       三大指数集体收涨,沪深300指数周涨2.81%,最终收报3338.70点,动态市盈率升至11.1。上证50指数收涨0.71%,最终收报2517.46点,动态市盈率回升至9.2。中证500指数涨幅较大,周涨4.85%,最终收报4502.73点,动态市盈率升至17.6。 

2.    股指期货市场回顾

2.1 三大期指集体收涨

      上周三大期指集体收涨,其中IC涨幅较大,IH涨幅较小。1903合约转为主力,IF1903周涨3.00%,IH1903上涨0.85%,IC1903上涨4.99%。从股指期货量能来看,本次移仓换月较前期成交量有所减少,IF、IH、IC分别日均成交66518手、30439手、41421手。从合约持仓量来看,上周持仓冲高回落,IF及IH有所增仓,IC持仓减少,相较于节前,IF增仓5310手,IH增仓1233手,IC减仓4064手。

       从期指基差来看,期指合约期现价差走强,IF及IH近月合约升水走扩,IC贴水延续修复。以上周五收盘价计算:IF1903较现货升水13.9点,升水率0.42%;IH1903较现货升水9.3点,升水率0.37%;IC1903较现货贴水0.1点,回到平水状态附近震荡。

2.2 合约期现价差震荡走强

2.3 期指远-近价差震荡偏强

2.4 IC/IF及IC/IH超跌反弹

上周市场普涨,IC/IF、IC/IH、IF/IH比值超跌反弹。上周五收盘IF/IH主力合约点数比值回升1.93%至1.3268,IC/IF主力合约点数比值回升1.74%至1.3430,IC/IH主力合约比值回升3.71%至1.7819。

 

2.5 IF及IH短期波动率小幅回升

2.6 春节后情绪回暖,国内外资金均有流入

春节后情绪有所回暖,国内外资金均有流入。外部资金加速净流入,沪股通及深股通资金上周分别净流入128.28亿元、135.44亿元。国内资金风险偏好也有所上升,到上周四为止两融余额回升,截止2019年2月14日的两融余额为7353.64亿元,较节前(2019年2月1日)增加183.94亿元。

3.   总结及展望

       春年后第一周股票市场冲高回落,沪指2700点得而复失,最终收于2682.39点,周涨2.45%,量能有所放大。深成指收涨5.75%,创业板指大涨6.81%。行业板块基本收涨,仅有银行板块小幅收跌,其中电子元器件、农林牧渔、通信及餐饮旅游领涨。春节后情绪回暖,沪股通及深股通资金加速净流入,国内资金风险偏好也有所上升,两融余额回升。      三大期指集体收涨,其中IC涨幅较大,IH涨幅较小,IF1903周涨3.00%,IH1903上涨0.85%,IC1903上涨4.99%。从股指期货量能来看,本次移仓换月较前期成交量有所减少,持仓亦冲高回落,相较于节前,IF及IH有所增仓,IC持仓减少。从期指基差来看,期指合约期现价差及远近月价差均有所走强,IF及IH近月合约升水走扩,IC贴水延续修复。从市场风格来看,IC/IF、IC/IH比值超跌反弹。

       基本面方面,上周五收盘后公布的信贷及社融数据超出市场预期,信用扩张边际改善,对股市偏利好。消息面亦偏多,中小创股商誉减值利空落地,中美贸易摩擦释放积极信号,海外股市反弹共振,目前市场风险偏好回升。加上资金面维持平稳偏松,春节后A股成交量能放大,北上资金加速净流入,两融余额也有小幅回升。综合来看,近期股票市场迎来多重利好,春季躁动尚未结束。预计本周市场延续偏强震荡,中小创股的修复空间相对更大,从期指持仓及波动率来看,IC持续上行的预期较强,建议维持多头思路,多IC空IH策略可继续持有。仅供参考。

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