【焦煤焦炭】双焦节前维持稳定，以震荡为主

内容提要

行情回顾

本周焦煤焦炭盘面走势震荡。焦煤主力合约，收于1213元/吨，周跌25元/吨。焦炭主力合约收于2048.5元/吨，周跌17元/吨。焦煤、焦炭本周现货基本持稳，焦化厂利润处于盈亏边缘。

后市展望及策略建议

焦煤方面，山西地区煤矿陆续开始停产放假，临汾地区煤矿已经基本停产，但下游焦企、钢厂炼焦煤冬储时间较长，库存早已到达高位，因此煤矿短暂的停产不会对焦炭生产造成太大影响。进口煤方面，目前蒙煤通关车数有所增加，进口煤供应充足。少数焦企预计节前会持续备货，焦煤现货短期较稳。

焦炭方面，本周焦炭现货市场总体持稳，但焦钢仍然在博弈当中，钢厂由于目前冬储节奏不好，对节后预期不好，再加上厂内焦炭库存较高，提出降价，山西晋城钢厂提降50元/吨，而焦化厂方面，由于污染警告解除，运输限制减少，出货较为顺利，累库减少，并且前期焦炭现货下跌，处于盈亏边缘，江苏、山西临汾、河北等地有焦企提涨100元/吨，下游钢厂尚未回应。但焦炭目前开工率较高，且产业链上库存较高，钢厂库存较高，以按需采购为主，供需两弱的情况下，提涨的阻力较大，但下跌也有难度，基本现货持稳运行。

焦煤、焦炭1905合约短期仍以震荡为主，建议暂时观望。

1.行情回顾

本周焦煤焦炭盘面走势震荡。焦煤主力合约，收于1213元/吨，周跌25元/吨。焦炭主力合约收于2048.5元/吨，周跌17元/吨。

2.  现货价格

焦煤现货方面，青岛港主焦煤(A9.5%,V19%,0.6%S,G>80,Y24mm，澳大利亚产)收于1605元/吨，山西吕梁产主焦煤(A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%)价格保持稳定1650元/吨，甘其毛道蒙古焦煤(A10.5%,V28%,<0.6%S,G83)价格1160元/吨。本周焦煤、焦炭现货普遍持稳运行。山西晋城地区有钢厂焦炭提跌50元/吨，江苏、山西临汾、河北地区有焦企提涨100元/吨，关于焦企和钢厂的博弈仍在进行，钢厂方面认为冬储节奏不理想，对节后预期较差，因此打压焦炭价格，而焦企方面对节后预期较好，且目前出货较好，有意提涨，持乐观态度。焦化厂和钢厂普遍处于持稳的心态，并且在焦煤现货价格支撑下，焦炭现货进一步下跌可能性不大，天津港准一级冶金焦现货价格为2050元/吨。

3. 焦煤焦炭基差 

 4.  基本面

 4.1焦煤供给及库存

本周山西地区煤矿开始陆续停产放假，临汾地区已经基本全部停产，炼焦煤新增产量有限。

焦煤焦化厂库存1014.15万吨，较上周增加37.35万吨左右，炼焦煤六港口库存为281万吨，较上周减少3万吨左右，炼焦煤钢厂库存942.73万吨，较上周小幅下降。总体来看炼焦煤产量短期不会有太多新增产量，而下游钢厂、焦化厂库存已累至高位，供应减少对于下游生产影响较小。部分下游企业仍争取在节前备货，库存预计还会有小幅增长。炼焦煤价格整体较稳稳定。

4.2焦炭供给及库存

焦化厂开工率产能<100万吨为74.36%，产能100-200万吨75.28%，产能>200万吨80.48%，较上周均有上涨。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率78.67%，上升0.35%；日均产量38.15增0.17。本周焦企产能利用率基本持稳，山西、河北地区近期环保督查相对放松，开工稳中有升。

焦炭焦化厂库存28.44万吨，较上周减少近11.55万吨，焦炭港口库存314万吨，较上周减少2.5万吨。焦炭钢厂库存488.83万吨，较上周增加14万吨。焦化厂为防止春节累库，节前积极发货，本周厂内库存有小幅下降，钢厂库存小幅上升，本周钢厂可用天数升至12天。港口贸易商情绪平稳，港口市场较为稳定。

4.3 高炉开工率

钢厂高炉开工率65.47%。高炉开工率较上周有所上升，但由于钢厂内焦炭库存较高，焦炭供应充足，钢厂仍然以按需采购为主，开工率的小幅提升对于需求提振作用较小。根据我的钢铁网统计，复产高炉多集中在华东、华北地区，且复产高炉中含有大型高炉，故本期铁水产量提升明显；伴随前期例检高炉陆续复产，料下周开工率以平稳运行为主。

5.总结

焦煤方面，山西地区煤矿陆续开始停产放假，临汾地区煤矿已经基本停产，但下游焦企、钢厂炼焦煤冬储时间较长，库存早已到达高位，因此煤矿短暂的停产不会对焦炭生产造成太大影响。进口煤方面，目前蒙煤通关车数有所增加，进口煤供应充足。少数焦企预计节前会持续备货，焦煤现货短期较稳。

焦炭方面，本周焦炭现货市场总体持稳，但焦钢仍然在博弈当中，钢厂由于目前冬储节奏不好，对节后预期不好，再加上厂内焦炭库存较高，提出降价，山西晋城钢厂提降50元/吨，而焦化厂方面，由于污染警告解除，运输限制减少，出货较为顺利，并且前期焦炭现货下跌，处于盈亏边缘，江苏、山西临汾、河北等地有焦企提涨100元/吨，下游钢厂尚未回应。但焦炭目前开工率较高，且产业链上库存较高，钢厂库存较高，以按需采购为主，供需两弱的情况下，提涨的阻力较大，但下跌也有难度，基本现货持稳运行。

       焦煤、焦炭1905合约短期仍以震荡为主，建议暂时观望。

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