策略摘要
受环保和检修以及废电瓶价格高企等因素影响，铅锭供应阶段性下滑，不过随着此前价格走高，冶炼厂出货意愿有所增强，下游目前暂时观望情绪较重，不过在近两日铅价回落之际，下游询价增多，并且此后铅蓄电池或逐步进入冬季消费小旺季，电池生产企业或逐步开始为此准备。故铅品种目前主要以逢低买入套保为主。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-32.35美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降125元/吨至17225元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-45元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨110元/吨至-65元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至-240 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨60元/吨至-115元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨50元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10075元/吨，废白壳较前一交易日持平为9675元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10125元/吨。
期货方面：12月12日沪铅主力合约开于17690元/吨，收于17455元/吨，较前一交易日跌200元/吨，全天交易日成交43385手，较前一交易日增加10960手，全天交易日持仓41963手，较前一交易日减少3996手，日内价格震荡，最高点达到17705元/吨，最低点达到17420元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17460元/吨，收于17465元/吨，较昨日午后收盘下降0.37%。
消息方面，据SMM讯，昨日日沪铅一改周初的盘整态势，转而扭势下跌，持货商报价贴水较此前一日收窄，期间炼厂厂提货源维持升水出货(对SMM1#铅价），同时再生铅出货贴水收窄，对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，下游企业询价增多，并按需采购，散单市场交投活跃度向好。
库存方面：截至12月12日，SMM铅锭库存总量为5.79万吨，较上周同期增加0.09万吨。截止12月12日，LME铅库存为266575吨，较上一交易日持平。
■策略
单边：中性。套利：谨慎偏多。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
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