华泰期货燃料油日报20241211：高硫燃油全球炼厂常规检修将下滑|燃料油_新浪财经

核心观点

■ 市场分析

上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.72%，报3062元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2502夜盘收涨0.24%，报3778元/吨。

原油昨日小幅震荡夜盘小幅反弹，燃料油昨夜同步小幅反弹。高硫燃料油近期市场表现超预期；虽有部分意外关停的装置，但全球炼厂常规检修将下滑，当前处于历史高位的燃油裂解价差也能吸引简单型炼厂提高负荷；市场更易受到利空因素的边际影响。上周月差、裂解价差、现货贴水均出现回落，高硫燃油估值在冬季存在回调空间。低硫燃料油支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。

■ 策略

单边中性，观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号

■ 风险

无

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