华泰期货燃料油日报20241127：原油震荡高硫燃料油价格重心持续上移|燃料油_新浪财经

核心观点

■ 市场分析

上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收涨1.6%，报3170元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2502夜盘收跌0.53%，报3922元/吨。

昨夜原油宽幅震荡，Brent原油收于73美元/桶下方，美原油收于69美元/桶下方。低硫燃料油跟随原油夜盘收跌；高硫燃料油延续近日强势，价格重心持续上移，创9月反弹以来新高。高硫燃料油近期市场支撑因素较强，市场结构短期偏强运行，期货仓单依然保持低位；考虑自身裂解价差已位于高位区间，随着利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回调空间。低硫燃料油配额偏紧，预计四季度国产量下滑，市场结构受到支撑，市场强度弱于高硫燃料油。可以关注逢高空FU冬季合约裂解价差的机会。

■ 策略

单边中性，观望为主；逢高空FU对Brent裂解价差

■ 风险

原油价格大幅波动；俄罗斯炼厂开工不及预期；炼厂需求超预期；中东发电厂需求超预期；汽柴油大幅走弱；FU仓单量极低

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