广发黑色金属日评:钢材价格维持3500-3900区间震荡,价格上冲3750-3800以上可短空

广发黑色金属日评:钢材价格维持3500-3900区间震荡,价格上冲3750-3800以上可短空
2022年11月25日 09:21 市场资讯

  钢材:价格维持3500-3900区间震荡,价格上冲3750-3800以上可短空

  【现货和基差】

  唐山钢坯+20至3540元每吨,现货上涨10-20元,华东螺纹+20至3790元每吨,基差109元,热轧+20至3850元,基差65元。

  【利润】

  成材现货利润向上有所修复,维持偏低水平运行。盘面利润因原料涨幅更大而下跌。

  【供给】

  铁水产量延续下滑,本周环比下跌2.3万吨至222.6万吨。近期钢厂利润有所修复,库存保持下降,预计钢厂将逐步复产,产量继续下滑的空间不大。五大品种产量环比下降8.7万吨,其中螺纹下降5.88,热轧下降7.3万吨。

  【需求】

  旺季需求强度一般,分行业看,基建环比回升,制造业维稳,地产依然对总需求形成拖累。季节性看需求将由旺季向淡季过渡。

  【库存】

  五大品种钢厂库存环比下降25.3万吨至1289.4,其中万吨,其中螺纹环比下降6.4万吨,热轧环比下降14.4万吨。库存降幅趋缓。

  【观点】

  黑色金属震荡偏弱,但原料明显强于钢材。当前钢材下游需求维弱,抑制钢材向上弹性,但昨天产量环比降幅放缓,市场预期钢厂减产或接近尾声,支撑原料需求。考虑到钢材库存即将季节性累库,预计价格维持3500-3900区间震荡,维持逢高试空操作为主。

  铁矿石:宏观政策提振市场信心,钢厂补库预期支撑盘面价格

  【现货】

  青岛港口PB粉729元/吨,超特粉604元/吨。

  【基差】

  当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为783元/吨和780元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为43.5元/吨和5.58%。

  【需求】

  需求出现拐点,日均铁水产量触顶后回落2.3万吨至222.6万吨/日。10月粗钢产量7976万吨,环比下降718.9万吨,同比上升817.64万吨;10月粗钢产量累计值8.61亿吨,同比下降1647.6万吨。10月生铁产量7083万吨,环比下降310.9万吨,同比上升780.28万吨;10月生铁累计产量7.27万吨,同比下降717.45万吨。

  【供给】

  全球铁矿石供应宽松格局延续。一方面,印度自11月19日下调铁矿石出口关税,中国进口印度铁矿石有上升预期;另一方面,国产矿产量环比修复,国产精粉供应有逐步恢复预期。周度数据来看,到港量环比下降265.6万吨至2293.3万吨,其均值环比下降18.8万吨至2423.5万吨;发运量环比上升308.6万吨至2667.3万吨,其均值环比上升38.9万吨至2579.6万吨。10月铁矿石进口量环比下降473.5万吨至9497.5万吨,同比上升336.5万吨;10月累计进口量同比下降1656.5万吨至9.18亿吨。

  【库存】

  本期疏港量环比下降8.8万吨至283.8万吨;港口库存环比周二上升118.6万吨至13484.6万吨。

  【观点】

  宏观政策提振市场信心,钢厂补库预期支撑盘面价格。基本面上,供增需减格局未变。周度数据来看,本周到港量与发运量均值仍处在中等偏上水平,符合供应宽松预期。海外矿山稳定运行,四大矿山季度产量均环比上升,国产矿产量有上升预期,叠加印度下调铁矿石出口关税,供应有宽松预期。需求呈现下行趋势,日均铁水产量和疏港量环比下降,港口库存环比上升。随着冬季限产到来,钢材消费淡季对需求的抑制作用将逐步兑现;考虑到一季度铁水产量水平偏低,预计铁水下降幅度有限。钢厂库存处在历史低位,补库预期有所加强,但行业盈利情况不佳,终端需求不及预期,对年末补库形成压制作用。 政策上,央行、银保监会表示将积极做好“保交楼”金融服务工作并鼓励金融机构提供配套融资支持,进一步提振市场信心;另一方面,会议提出,加大金融支持实体经济力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。宏观利多因素与钢厂库存预期加强对近月合约价格有支撑作用,盘面维持震荡偏强运行。操作上单边观望,关注1-5正套。

  焦炭:冬储临近,01合约继续试多 

  【期现】

  截至11月24日,主力合约收盘价2758元,环比下跌29元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2360元,环比上涨100元/吨,CCI日照准一级冶金焦报2600元,环比上涨20元/吨,日照港仓单2851元,盘面贴水93元。主流钢厂落地焦炭第一轮提涨,考虑到当前疫情对补库影响较大,后续仍有提涨可能。

  【利润】

  截至11月24日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-141元/吨,利润周环比回升41元/吨,其中,山西准一级焦平均盈利-94元/吨,山东准一级焦平均盈利-179元/吨,内蒙二级焦平均盈利-160元/吨,河北准一级焦平均盈利-97元/吨。

  【供给】

  截至11月24日,247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨,环比微增0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量59.89万吨,环比回升0.07万吨。焦炭供给低位徘徊,部分焦化厂有一定提产意愿。

  【需求】

  截至11月24日,247家钢厂日均铁水222.56万吨(-2.29万吨),本周受到山东和江苏产量影响,短期铁水继续回落,但是钢厂利润有所修复,铁水基本见底,后市将开始逐步回升。

  【库存】

  截至11月24日,全样本焦化厂焦炭库存106.98万吨,环比下降0.69万吨,247家钢厂焦炭库存587.5万吨,环比下降11.92万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为12.17天,环比上周持平。下游采购积极性有所提升,但主要是贸易的投机,钢厂仍未补库。

  【观点】

  焦炭首轮提涨落地,钢厂利润有所好转,部分钢厂也会开始着手复产,未来铁水降幅或有限。此外临近冬储补库,焦炭库存偏低,市场开始出现一定采购意愿,但是疫情的蔓延对原料运输有较大扰动,建议01合约继续试多,此前正套也可继续持有。

  焦煤:冬储临近,01合约继续试多

  【期现】

  截至11月24日,焦煤主力合约收盘价报2158元,环比下跌36元,主焦煤(山西煤)沙河驿报2452元,盘面贴水294元。主焦煤(蒙煤)沙河驿报2270元,盘面贴水112元。产地主焦煤及肥煤等骨架煤种整体涨幅较大,部分煤价短期将延续上行。

  【供给】

  山西部分地区静默解除,区域内煤矿生产逐步恢复正常,然近日主产地部分煤矿发生事故停产,叠加个别煤矿工作面搬迁,影响本周整体产量出现下滑,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少1.99万吨至925.31万吨。临近年底,安全生产对煤矿来说尤为重要,预计产量降开始逐步回落。

  【需求】

  截至11月24日,247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨,环比微增0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量59.89万吨,环比回升0.07万吨。焦炭供给低位徘徊,部分焦化厂有一定提产意愿。

  【库存】

  截至11月24日,全样本独立焦企焦煤库存977.78万吨,环比增加39.54万吨,247家钢厂焦煤库存803.57万吨,环比增加2.3万吨,独立焦化厂补库意愿较强,钢厂尚未有明显补库动作。

  【观点】

  下游焦企及贸易商采购有所增量,市场信心进一步提振,煤矿出货多有好转,产地骨架煤种价格继续探涨,且线上竞拍多煤种成交不同程度上涨。年末受到安全生产因素影响,产量降开始回落,但是临近冬储补库,产量回落叠加疫情对运输的影响较大,短期驱动上利好焦煤,建议01合约继续试多,正套也可继续持有。

  动力煤:供需双弱,价格持续下探

  【现货】

  主产区煤矿销售偏弱,价格下探,其中内蒙5500价格为1040元/吨,环比下降60元/吨;山西5500价格为1200元/吨,环比下跌20元/吨;陕西5500价格为1124元/吨,环比下降10元/吨。港口市场需求疲弱,5500报价1300-1350元/吨,环比下降100元/吨。市场户采购积极性不高,当前需求不佳,煤价仍有较大下行压力。

  【供给】

  截至11月16日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加1.28个百分点,其中山西地区产能利用率较上期减少1.61个百分点;陕西地区产能利用率较上期增加4.53个百分点,内蒙古地区产能利用率交上期增加0.98个百分点。总库存较上期增加0.9个百分点。发煤利润较上期减少1.16个百分点。目前部分因疫情影响煤矿恢复正常,此外近期部分煤矿核增产能,其中一些煤矿产量也有所增加,整体供应相对宽松。后市供应预计较为稳定。

  【需求】

  截至11月21日,六大电厂日耗74.05万吨,周环比上升1.69万吨,电厂库存1274.5万吨,周环比下降21.8万吨,可用天数周环比降0.7天。日耗开始季节性回升,库存逐步去化,但是电厂整体需求不佳,化工、水泥建材行业开工不高,需求低迷,市场交易较为冷清,需求短期难有提振。

  【观点】

  目前产地供应稳定,产地煤价在需求回落背景下不断下跌,铁路运输继续恢复,北方港口库存低位回升,供给的增加叠加需求弱势,港口煤价承压下行,港口贸易商不断甩货,短期需求端难有提振,市场价格仍将呈现下行趋势,后续关注降温后的需求情况。

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责任编辑:赵思远

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