华泰期货镍不锈钢日报20210622：镍铁回流量持续减少，湿法中间品进口量处于低位|镍铁_新浪财经

原标题：华泰期货镍不锈钢日报20210622：镍铁回流量持续减少，湿法中间品进口量处于低位

镍品种：

昨日精炼镍现货成交依然较好，现货升水继续走强，下游积极采购，现货资源偏紧。海关数据显示，5月中国精炼镍进口量为1.80万吨，环比降6.31%，同比增66.66%；5月中国精炼镍出口量为0.03万吨，环比增13.03%，同比降73.76%；5月中国镍铁进口量为30.1万吨，环比降4.74%，同比增27.11%，印尼不锈钢耗镍量增加，回流镍铁持续减少；5月中国镍湿法中间品进口量为2.24万吨，环比将0.16%，同比降34.43%，其中新喀进口量仍旧为零，巴新进口量减少，国内MHP供应持续偏紧，促进镍豆消费。

镍观点：镍现实供需较好，预期供需偏弱。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位，沪镍库存和仓单处于历史低谷，LME镍库存亦持续下滑，全球精炼镍显性库存连续八周下降，国内低库存状态提升镍价上涨弹性，且可能存在挤仓风险。同时中线高冰镍利空兑现存在不确定性，当前镍豆需求强劲，不锈钢产量高速增长，精炼镍消费状况较好，镍自身供需偏强。短期宏观环境偏弱，镍价受到一定拖累，一旦外围情绪回暖，镍价或易涨难跌。四季度镍豆需求将受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战，中线预期仍不乐观。

镍策略：单边：中性，镍供需偏强，但外围环境尚未回暖。

镍关注要点：高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种：

昨日废不锈钢价格涨100-200元/吨，近日表现偏强。昨日不锈钢期货价格高位震荡，现货市场成交有所回暖，随着镍价反弹，市场信心略有恢复，现货价格小幅上探。海关数据显示，5月份中国不锈钢进口量为30.26万吨，环比增34.83%，同比增131.43%；5月份中国不锈钢出口量为36.62万吨，环比降10.79%，同比增44.98%。5月份不锈钢出口量高位小幅回落，或受取消出口退税影响，同时进口量大幅增加，可能因海外需求有所放缓，印尼不锈钢回流量增大，后期供应可能会一定压力。

不锈钢观点：不锈钢现实供需较好，中线预期偏悲观。当前304不锈钢处于供需两旺的状态，产业链表现为偏高利润、高排产、高需求、低库存，虽然中国和印尼300系不锈钢总产量连创历史新高，但300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平，低库存状态提升价格上涨弹性，且当前下游消费较好，不锈钢供需偏强，短期价格仍有支撑。不过近期宏观环境弱势，市场信心不足，不锈钢价格或亦受一定拖累。下半年镍铁和不锈钢新增产能压力较大，不锈钢中线预期仍不乐观。

不锈钢策略：中性。

不锈钢关注要点：不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。