【能化早评】伊朗产量难以快速回归，WTI站上70美元

WTI周三站上70美元关口，伊朗供应不会很快回归的消息支撑了油价。

1、美国石油协会公布数据显示，上周美国原油库存下降210万桶，汽油库存增加240万桶，馏分油库存增加375万桶。油品总库存增加，对油价偏空。

2、EIA公布最新月报，月报称，美国2021年原油产量将下降23万桶/日至1108万桶/日，降幅小于上月预估的29万桶/日。对2021年的需求增长预估下调1万桶/日至541万桶/日，对2022年需求预估下调9万桶/日至364万桶/日。

3、加拿大统计局数据显示，4月加拿大日均出口原油减少了43万桶至356万桶，其中向美国出口原油339万桶/日。

4、美国统计局数据显示，美国4月原油出口为324万桶/日，3月为261万桶/日，其中出口到荷兰的最多，为42.5万桶/日，印度为37万桶/日。

5、伊朗表示，鲁哈尼离任以后，不论下任总统是谁，伊朗对核协议的政策都将延续，并继续与主要国家商谈如何重启协议。美国国务卿布林肯表示，即使重启伊核协议，数百项制裁仍将保持不变，包括特朗普政府实施的制裁。

6、中东原油现货市场本月开局强劲，受亚洲需求强劲的预期以及由于这些地区的复苏可能导致美国和欧洲供应减少的支持。8 月装载的阿曼石油的溢价相对于该地区的主要定价基准飙升，迪拜原油的价差也走高。

观点

第六轮伊朗核谈判将在6月10日举行，伊朗总统选举6月18日进行，如果现任总统未能成功当选，即使协议达成后期也可能再有变故，美国国务卿的发言也打消了伊朗产量可以快速回归的可能性。美国EIA的月报再度确认了页岩油2021年的产量下降，经济复苏的趋势不可阻挡，油价将延续强势。

PTA：PTA日内买气有所回升，部分聚酯工厂逢低采购，主港主流货源基差在09贴水40。

醋酸市场价格大幅上涨。华东价格上涨150，江苏主流报价至7900-8100元/吨，浙江8100-8300元/吨。

江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点附近平均估算在2-3成。直纺涤短产销平均32%。

观点

截止收盘PTA现货加工费470元/吨，期货加工费510元/吨，因为坚挺的海外价格PTA进口亏损又回到了460元/吨，PTA的估值又在下降。PTA仓单目前已经下降到79万吨，库存低位，大型生产企业对价格的把控能力进一步增强。TA难以趋势走弱，若期价回落至4550一线可试多。

MEG：周二乙二醇价格重心低位整理，市场商谈一般，场内近期货源成交为主，日内现货成交多围绕4850-4910元/吨展开。

新疆一套15万吨/年的合成气制MEG装置昨日（6月7日）起停车检修，预计一个月左右，该装置原计划6月下旬检修。

观点

CCF预报未来一周MEG到港量17.5万吨，明显高于过去一段时间的14或者10万吨，海外EG的供应量在逐步恢复。EG新产能刚刚投放，EG工厂的退出还需要低价格延续一段时间，我们认为利空冲击还在继续，EG价格最好的情况就是震荡，投资者空单持有。

PF：期货大跌，工厂随行就市走货，适度让利商谈。期现基差略有走强，江阴某大厂货源09-220元/吨附近。下游刚需采购，产销依旧低迷，平均32%。

纯涤纱及涤棉纱近期销售疲软，价格优惠商谈，库存增加。

观点

原料EG下跌，PTA震荡，原料端给短纤的支撑也较为有限。终端织造订单也无亮点，需求平淡。短纤价格以弱势震荡为主，跌至前低可试多。

甲醇日评：

供应端：欧美市场延续回调，美国一套170万吨装置计划6月中下旬投产。

需求端：下游接货意向转弱。甲醛下游板厂开工收紧，二甲醚由于液化气淡季持续，需求不佳；醋酸由于装置检修导致供应缩减，价格上涨。

库存：广州10日有2.3万吨到港，浙江9日有2万吨货到港。港口库存预期增加。

预测：海外供求条件的宽松（开工负荷预期上行），国内下游需求预期明显减弱，库存的预期上行等因素都铸就了甲醇的下跌之势。甲醇反弹至2450-2500元/吨区间继续可加仓空单。

PP日评：

供应端：PP开工率90.27%，拉丝排产30.09%，纤维料排产6.48%。欧洲供给缓解，价格下滑。周二拉丝进口报价折合人民币下跌7元/吨至8726元/吨，国内报价较周一下滑25元/吨至8275元/吨，价差扩大至451元/吨。海外生产企业仍以观望为主，对华鲜有报盘。终端企业按需采购，实盘成交商谈。

需求端：塑编行业整体开工率维持在48%，原料价格回落后，利润由正转负，整体利润在200-300元/吨左右。BOPP行业部分检修结束开工率小幅回升至59.58%，价格上涨100/吨，订单成交多以刚需为主，膜厂交累积订单中。出口端，集装箱持续紧缺，海运费居高不下，抑制出口。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存73万吨，较周一下降1万吨，同比往年同期下降2.5万吨，处于历史较低水平。

预测：6月新产能投放叠加检修减量，供给增量。下游处在需求淡季，出口受高额海运费抑制走弱，需求疲软。预测整体价格趋势震荡走弱。

LLDPE日评

供应端：扬子石化恢复开车。PE开工率91.11%，目前线性排产为39.07%。由于原料价格上涨，欧洲PE利润率下滑明显。周二线性进口报价折合人民币8378元/吨较周一小幅回升16元/吨，国内报价7900元/吨较周一持平，价差扩大。海外供应商对华报盘数量难放量，低价出货意愿不大。国内工厂接货意向欠佳。

需求端：农膜开工率维持在12%，农膜处在淡季，开工率低下。包装膜开工率63%，部分膜企需求不及往年，同时受限电影响需求走弱，整体以刚需采购为主。1-4月PE出口量持续增长，随着海外产能恢复，预计5-6月出口量将回落。

库存：石化聚烯烃库存73万吨，较周一下降1万吨，同比往年同期下降2.5万吨，处于历史较低水平。

预测：6月国内新增产能陆续投产，检修持续减量。海外价格回落，预计进口增量。下游需求处在淡季，刚需采购，出口随着海外供给宽松走弱。整体供给增量，需求疲软，价格趋势震荡走弱。

1、市场情况

周二国内PVC市场涨跌并存，PVC期货弱势震荡，市场气氛一般，贸易商报价随行就市下调，华东、华北价格小幅松动，但华南地区现货较少，价格相对坚挺，下游昨日适量补货，今日询盘及采购积极性一般，整体交投未有放量。

华东地区电石法PVC成交重心小幅松动，期货弱势震荡，贸易商一口价报盘下调，市场点价出货为主，盘面点价集中在8550元/吨左右，但下游心态谨慎，询盘及采购积极性不高，整体交投不如昨日，今日华东5型现汇库提主流成交区间在9000-9100元/吨，市场更高亦有，但高价难成交。华东乙烯法PVC市场部分下降，齐鲁1000型送到江苏参考9250元/吨左右，700型参考9550元/吨左右，大沽1000型送到江苏参考9500元/吨左右，其他货源听闻在9500元/吨左右，交投不温不火。

2、市场日评

近期PVC开工负荷稍有提升，6月份检修企业逐步减少，开工有望逐步提升。当前处于季节性淡季，下游多逢低补库，市场气氛一般。宁夏地区电石等行业能耗双控政策陆续出炉，对电石供应稍有影响，PVC开工提升之后，电石价格或再次大幅上涨，对PVC有成本支撑。今年处于房地产竣工周期，预期短时间内PVC行情仍以震荡为主，远期仍看多。

1、现货：江苏苯乙烯市场先跌后涨，随着华东、华南、华北分别有装置停工检修或者计划检修的消息，盘面开始减仓上行。现货价格评估在8950-9200，较上一交易日跌185。CFR中国苯乙烯市场收盘在1185-1235，较上一交易日跌22.5美元/吨。

2、原料：纯苯目前主港库存货源依旧偏紧，现货资源低价难采，午后纯苯价格开始反弹。

3、下游：EPS价格走软，商家买盘意向偏弱，整体成交低迷。PS下跌10-300元/吨，午后成交局部略有好转。ABS华东市场价格全线走低，跌幅在50-100元/吨。

4、观点：中海壳牌70万吨意外停车，安徽嘉玺35万吨装置开始检修，两套加起来占我国总产能比重高达8%，这是一个供给端的利好，我们认为苯乙烯有止跌的基本面条件。

【供应】6月8日，海南胶水价格有所上涨，云南高位持稳，云南西双版纳近期迎来降水之后，胶水供应量明显提升。泰国原料价格也持稳。据泰媒报道，未来几天，随着西南季风的加强，泰国北部、东北部、东部和南部（西海岸）降水偏多，对割胶工作或有一定影响，泰国南部气候相对正常。

【需求】国内轮胎当前开工率维持60%上下的相对低位运行，主要是受高海运费影响，出口订单有推迟及取消的现象，另一方面，国内替换需求疲软，使得轮胎库存较高，工厂以消化成品库存为主。5月份海外的汽车销量及出口数据，同比均有较大程度的提升，但仍未恢复至2019年的水平。

【总结】短期橡胶基本面矛盾不突出，海外需求正在恢复，尤其是以居民出行为主的乘用车需求，另一方面国内需求疲软，国内外需求未能形成共振，导致需求对价格的拉动减弱，由于目前供应端的丰产预期打的比较满，后面主要关注供应端的预期差，短期橡胶偏弱看待。

1、市场情况

纯碱：周二国内纯碱市场平稳向好，厂家出货情况尚可。天津碱厂昨日夜间停车检修，预计3-5天时间，中源化学二期装置昨夜开车运行，近期纯碱厂家整体开工负荷略降，货源供应有所减量。近期部分浮法玻璃厂家适量补货，轻碱下游用户多按需拿货，纯碱厂家本月接单情况较好。

华东地区纯碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1750-1830元/吨，重碱新单送到终端价格在2000元/吨左右，部分玻璃厂家执行月底定价。浙江地区厂家轻碱周边主流出厂报价在1880元/吨，外部轻碱货源主流送到终端报价1850-1900元/吨，重碱主流终端新单报价在2050元/吨左右，实际多执行月底定价。

玻璃：周二全国浮法玻璃加权平均价2933.42元/吨，较7日（2854.03元/吨）价格上调79.39元/吨。

国内浮法玻璃市场价格稳中小幅上调，市场交投区域存差异。华北沙河成交尚可，价格基本稳定，整体大板市场出货好于小板，唐山蓝欣500吨二线今日点火复产；华东稳价运行，个别厂昨日价格调涨后，市场走货略显一般，深加工按需采购为主，厂家库存稳步小增；华中交投淡稳，多数厂家稳价操作，下游加工厂消化原片库存，买卖双方持续僵持；华南市场运行平稳，厂家总体出货一般，稳价观望；西南四川部分厂涨3-4元/重量箱，贵州毕节明钧涨3元/重量箱；东北走货较平稳，库存低位，本溪玉晶上调2元/重量箱；西北维稳运行，交投一般。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷基本持平，当前处于检修季，开工负荷有望维持低位。本周新单价格上涨，厂家整体库存继续下降，部分下游玻璃厂对重碱高价有抵触，交割库库存充足，对市场继续上涨的情绪稍有影响。远期纯碱仍有玻璃产能释放利好支撑，需求逐步向好趋势，预期纯碱震荡偏多行情，建议逢低买入。

本周玻璃价格基本稳定，各地成交有放缓迹象，下游有观望情绪，玻璃厂家库存增加，但仍处于低位，对价格仍有较强支撑。4月份社融和房地产数据下滑，远期需求预期稍有减弱，但今年竣工量仍可期，预期后市玻璃需求仍较好。当前南方雨季，对需求有所影响，预期短期内行情震荡为主。