01 商品
【后市分析】：盘中小幅下跌，收于趋势线附近，小周期弱势形态仍在，盘中纸浆如期跌停，黑色系小幅反弹，市场分化迹象显现。后市方向需要参照趋势线附近走势，若盘中有效跌破，可重点关注有色与黑色系的下跌空间。
【结构】：下跌中的下跌
数据来源：文华财经
02 IF
【后市分析】： 盘中量价齐升有效上破关键位，触发多头趋势共振信号多头情绪明显，多单底仓建议继续跟随。
【结构】： 上涨中的上涨
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、沪指四连阳，再度刷新阶段高位
A股市场宽幅震荡，三大股指均收涨。截至收盘，沪指涨0.43%，收复3600点，深成指涨0.70%，创业板指涨0.92%。股指期货方面，IF2106涨0.29%，IH2106涨0.36%，IC2106涨0.68%。近期，人民币持续升值，提振投资者情绪；大宗商品价格回落，美联储强调通胀暂时性，缓解投资者对海内外通胀以及政策收紧担忧，A股市场放量上攻。今日公布的4月工业企业利润延续较快增长态势，显示疫情后我国企业质量效益不断提升，再度提振投资者情绪，北向资金继续大幅流入，早盘A股市场持续攀升。不过，在指数快速拉升后，上涨动能略有不足，使得午后股指有所回落。
盘面上，电子元件、专用设备、材料行业以及仪表仪器行业板块领涨两市；造纸印刷、珠宝首饰、贵金属以及多元金融行业板块跌幅居前。（来源：东方财经）
2、人民币升近3年高位 对A股市场有何影响？
2020年6月以来，人民币走出一波强势期，截至目前，离岸人民币兑美元升破6.39关口，创2018年6月中旬来高位至6.3729；在岸人民币兑美元创2018年5月末来高位至6.3787。
强势的人民币成为A股近期走强的因素之一。从历史经验来看，股票市场和人民币汇率波动呈现明显的相关性。基本的逻辑是，人民币升值，吸引外资入华并增配人民币资产，相应A股上涨；人民币贬值，外资流出，A股等人民币资产下跌。（来源：文华财经）
3、北向资金净买入146.28亿
5月27日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入146.28亿元。其中沪股通净流入63.38亿元，深股通净流入82.90亿元。统计发现，北向资金连续4日净流入，净流入额分别为18.86亿元，217.23亿元，91.03亿元，146.28亿元，合计473.40亿元。（来源：文华财经）
03 沪铜
【后市分析】：今日收于趋势线上方，关注后市调整幅度，若盘中跌破趋势线可重点关注下方能否再次有效打开下方空间静待市场信号。
【结构】：下跌中的震荡
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、有铜矿项目提前投产 铜价维持震荡格局
紫金矿业5月26日晚间公告，公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果（金）政府合作的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目一期工程第一序列年处理380万吨矿石选厂提前投产，于5月25日正式启动铜精矿生产。根据年度生产计划，卡莫阿-卡库拉项目2021年预计生产铜精矿含铜金属8万-9.5万吨。不过最近智利方面矿端扰动也开始增加，此前智利Escondida和Spence铜矿的工会拒绝了资方提供的合同提议，计划周四开始罢工。
此前LME铜库存出现回升，最近呈现小幅下降姿态，库存水平仍然偏低。沪铜仓单库存本周陷入下降状态，昨日再降1461吨至155966吨。美尔雅期货表示，LME铜库存去化放缓，注销仓单占比下滑，供需偏紧基本缓解；国内在交割换月后库存出现下降，价格下调引发补库需求，终端订单表现比较稳定，政策上的情绪压制趋缓，产业借机补库需求较为明显。（来源：新浪财经）
2、5月25日广东有色金属现货价格以上行为主
以下为上海有色金属交易中心现货行情：
（来源：上海有色金属交易中心）
3、伦敦期铜回撤，因美元走强抵消供应忧虑
美元周四获得支撑，市场开始有观点认为，美联储正在缓慢而肯定地趋向于讨论紧缩货币政策。交易员在等待本周关键的美国通胀数据。
然而，全球头号铜生产国智利的供应威胁支撑铜价，必和必拓（BHP Group）周三表示，将对旗下智利铜矿业务采取紧急措施，此前智利Escondida和Spence铜矿的工会拒绝了资方提供的合同提议，并呼吁举行罢工。
两位消息人士周三称，刚果民主共和国东部城市戈马（Goma）发生的地震导致矿产丰富的北基伍省（North Kivu）锡矿出口延迟。（来源：文华财经）
04 铁矿
【后市分析】：近期跌破关键位后小周期空头结构明显，今日小幅反弹尾盘收于收敛区间上方。
【结构】： 下跌中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、5月27日青岛港进口矿价格普遍下调
今日青岛港、天津港进口矿价格如下：
（来源：钢之家）
2、5月26日全国主要港口铁矿石成交量骤降50%
5月26日全国主港铁矿累计成交53万吨，环比下降49.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为33万吨，环比下降28.3%）；本周平均每日成交79.2万吨环比下降2.1%；本月平均每日成交103.2万吨，环比下降23.7%。
远期现货累计成交34万吨（2笔），环比下降44.3%（其中矿山成交量为0万吨）；本周平均每日成交51.7万吨，环比下降19%；本月平均每日成交79.2万吨，环比下降7%。（来源：我的钢铁网）
3、特强气旋风暴致巴拉迪布港口关闭，印度铁矿石出口受阻
据外电5月26日消息，印度东部沿海铁矿石出口或受阻，此前奥里萨邦的巴拉迪（Paradip）港受气旋风暴来袭影响而于5月25日关闭。
该港口的运营于印度标准时间5月25日下午2点停止。霍尔迪亚（Haldia）、加尔各答（Kolkata）以及达摩（Dharma）港的运营也悉数停止。（来源：文华财经）
05 玻璃
【后市分析】：盘中如期走弱触及2500关口，小周期弱势调整状态明显，关注后市方向，若跌破2500建议可关注布局空单的机会。
【结构】：震荡中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、5月27日华北地区玻璃价格 （元/吨）
2、生态环境部召开5月例行新闻发布会，根据统一部署，生态环境部已派出11个专业组，紧盯钢铁、焦化、石化、化工、玻璃等重点行业开展专项监督，从工艺全流程到治污各环节深挖细查，切实加大对环境违法行为的打击力度；派出28个常规组开展常态帮扶，重点对京津冀及周边污染物浓度较高的“热点网格”开展监督检查。（来源：生态环境部门）
3、玻璃各地出厂价：
（来源：生意社）
06 纸浆
【后市分析】：触发空头趋势共振信号后下跌趋势显现，下方空间打开，今日盘中跌停，创阶段新低。空单减持，底仓跟随。
【结构】：下跌中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、纸浆跌势一发不可收拾 三大合约跌停收盘
今日国内纸浆现货报价继续下调，江浙沪地区针叶浆价格较前期下调150元/吨，银星6550元/吨，南方松6500元/吨，月亮6600元/吨，马牌6600元/吨，阔叶浆市场震荡走势，鹦鹉、金鱼5000元/吨，其余硬杂、小叶报价4950元/吨。本色浆、化机浆清淡运行，金星6000元/吨，昆河3900元/吨。
除了政策叠加效果显现，下游需求短期性的大幅下降成为本轮浆价重挫的主要原因。由于前期纸浆涨幅过大，下游企业生产经营压力较大，随着产业链上下游利润传导失效，行业利润主要集中在上游市场，浆价高企挤压下游生产利润，使得下游厂家限产保价，市场开工率走弱，纸厂掀起停机检修潮。停机观望潮下，市场接货意愿走低，港口库存攀升。（来源：文华财经）
2、江浙沪地区针叶浆市场刚需交易为主
江浙沪地区针叶浆市场刚需交易为主，市场成交延续清淡，市场实际成交倾向实单实谈。目前针叶浆市场参考含税报盘价：银星6550元/吨，南方松6500元/吨，月亮6600元/吨，马牌6600元/吨，实单可灵活实谈。江浙沪地区阔叶浆市场震荡走势，市场成交延续清淡，市场实单侧重实谈。目前阔叶浆含税市场参考含税报盘价：鹦鹉、金鱼5000元/吨，其余硬杂、小叶报价4950元/吨。
江浙沪地区本色浆市场清淡运行为主，业者入市积极性一般，市场成交倾向实单实谈。目前本色浆含税报价参考：金星6000元/吨。江浙沪地区化机浆市场淡稳运行，市场成交延续清淡，侧重实单实谈。目前化机浆含税报盘参考价：昆河、佳维3900元/吨，实单可灵活商议。（来源：文华财经）
3、港口库存明显攀升 青岛、常熟两港纸浆库存创三个月新高
本周高栏港纸浆总库存6.9万吨，环比下降0.1万吨，降幅1.3%。天津港纸浆总库存13.9万吨，环比下降0.85万吨，跌幅5.6%。青岛港纸浆总库存107.6万吨，环比上涨8.9万吨，涨幅9.02%。常熟港纸浆总库存66.2万吨，环比上涨1.7万吨，涨幅2.4%。其中青岛港、常熟港两大港口纸浆库存合计173.8万吨，较上周增加10.5万吨，为2月下旬以来的最高水平。（来源：隆众资讯）
07 EB
【后市分析】：盘中关键位下方低开低走，触发日内空头价差共振信号，若后市再次走弱可轻仓试空追踪趋势。
【结构】：下跌中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、本周苯乙烯生产企业总库存从10万吨增加至10.63万吨；较5月19日相比，华东主港库存总量增长0.57万吨在4.29万吨。（来源：卓创资讯）
2、下游：EPS市场稳定为主，下游商家采买位置刚需，整体成交无量。PS市场窄幅整理，幅度30-50元/吨，普通透苯资源紧俏，部分止跌小涨，但改苯高位出货遇阻，商谈重心继续回调。ABS华东、华南市场价格全线下跌，成交乏力。（来源：同花顺）
3、昨日苯乙烯华东现货在10000-10250，现货并未有明显走弱，外盘价格轻度回落，6月货内外盘倒挂程度继续收窄。上游纯苯在外盘压力下继续调整，华东纯苯现货7650-7750均价跌75，纯苯加工利润仍在极高位置，近期继续偏弱运行。苯乙烯加工成本随上游继续走弱，未来供应压力下或继续压制纯苯一端。中化弘润12万吨/年苯乙烯新装置开工中，近期出产品。（来源：同花顺）
08 尿素
【后市分析】小周期冲击关键位，目前收于趋势线下方，若盘中再次走弱，依托关键位关注试空机会。
【结构】：震荡中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、上周国内尿素开工率75.23%，环比上涨1.11%，同比下降3.59%。周产量为114.78万吨，平均日产量为16.50万吨，环比上涨1.49%，同比下降0.69%。气头装置开工率77.73%，环比上涨6.77%，环比上涨6.77%。企业库存9.9万吨，环比减少8.33%，同比减少82.80%。（来源：卓创资讯）
2、需求方面，复合肥企业开工率为42.09%，较上周下滑1.24个百分点，较去年同期下滑2.71个百分点。邻近麦收基层采购增加，肥企消库为主，个别肥企产线开工减少。高价导致新单成交缓慢，多按需采购。下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺价格高位，需求保持稳定。（来源：同花顺）
3、标价格公布，东海岸最低价格来自KOCH：412CFR美元/吨，东海岸投标量12万吨西海岸最低价格来自亚美：418CFR美元/吨，西海岸投标量5.15万吨。按此价格折算国内山东出厂价在2230元/吨，折合内蒙2105元/吨，均与现货价格倒挂将近100元。近期集港货源增加，港口货源流入量增加。此次印标价格或再度制约国内货源出口。（来源：同花顺）
09 棕榈
【后市分析】：盘中再次走弱，冲击下方关键位，大周期仍未走出震荡区间，改变大方向，关注关键位附近调整幅度。
【结构】：震荡中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、截止5月26日，沿海地区食用棕榈油库存39万吨（加上工棕约52万吨），比上周同期增加1万吨，月环比基本持平，同比减少1万吨。其中天津6万吨，江苏张家港13万吨，广东15万吨。近期国内棕榈油到港量有所增加，预计5月份约60万吨左右，但棕榈油需求较好，预计短期棕榈油库存继续上升的幅度有限。（来源：国家粮油信息中心）
2、随着5月份马来西亚棕榈油产量向上修正，出口增幅放缓，预计5月底库存水平环比变化不大，仍处于历史偏低水平。短期棕榈油主要产区和销区库存均处于偏低水平，加之棕榈油相较于豆油、菜油等其他油脂仍有价格优势，棕榈油价格有支撑。但随着后期棕榈油产量持续恢复，棕榈油库存将逐渐上升，预计价格将逐渐走弱。（来源：国家粮油信息中心）
3、近期机构发布的数据对马棕供需两端的预期均有所修正，最新MPOA数据显示马来5月1-20日产量环比减少1.86%，uob预估前20日产量减幅2%-6%，均远远低于SPPOMA发布的前20日16%的环比降幅。需求端来看，受全球最大的棕榈油买家印度采购放缓等因素影响，马来西亚5月1-25日棕榈油出口增速较前20日大幅收窄，供需两端的边际变化均对盘面形成利空。（来源：文华财经）
10 豆粕
【后市分析】：今日再创阶段新低，关注大区间内调整幅度，若盘中再次走弱可关注区间内短空机会。
【结构】：下跌中的下跌
数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、美国中西部地区迎来对作物有利的降雨，且预报将有更多降雨，提升了新作产量前景，CBOT大豆下跌至一个月最低，进口成本继续降价。5月27日美国大豆进口成本价为4509.19元，较上日跌21.53元，连续第8日下跌，创下近4周低位。南美进口成本双双降至6周低位，巴西大豆进口成本价为4357.27元，阿根廷大豆进口成本价为4378元。（来源：金十数据）
2、5月27日国产豆粕报价情况：
江苏省张家港国产豆粕报价3520元/吨，较前日持平；
吉林省四平国产豆粕报价3580元/吨，较前日持平；
辽宁省大连国产豆粕报价3540元/吨，较前日跌20元/吨；
河北省秦皇岛国产豆粕报价3580元/吨，较前日持平；
河南省周口国产豆粕报价3630元/吨，较前日跌40元/吨；
广东省东莞国产豆粕报价3460元/吨，较前日持平。（来源：文华财经）
3、巴西大豆大量出口至中国，给国内市场上带来短期压力，上周国内大豆压榨量继续上升至192万吨，豆粕产出量增加，豆粕库存上升。5月21日，国内主要油厂豆粕库存68万吨，比上周同期增加5万吨，比上月同期增加1万吨，比上年同期增加15万吨，比过去三年同期均值减少10万吨。随着大豆到港量的增加，5月份以来大豆压榨量持续增加，后期周度压榨量将提升至200万吨以上高位，预计豆粕库存将逐渐上升。（来源：文华财经）
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
直播间微信：cofco3622
中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。
--中粮期货策略交易部 总监尹中堃
风险揭示：
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
作者：王君 期货投资咨询证号：Z0013698
中粮期货
责任编辑：宋鹏
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