01 商品指数
■ 后市分析：市场目前延续分化状态，多空稳定性都较差，操作上建议降低预期，轻仓操作，以锁定利润为主。目前可关注市场能否再次爆发联动下跌行情，给出短空机会。市场加息预期增强，注意盘面反应，多头思路需要等待商品指数重回195上方。上涨中的下跌
数据来源：文华财经
02 IF
■ 后市分析：目前关键位下方延续整理状态，今日再次走强，触及关键位，小周期多头结构显现，若后市有效上破关键位，多单可持有跟随。震荡中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、沪指收复3500点、创业板指大涨2.6% 抱团股走强
A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨0.78%，收报3517.62点，收复3500点大关；深证成指上涨1.74%，收报14456.54点；创业板指大涨2.6%，收报3112.74点。两市合计成交9300亿元，行业板块多数收跌，机构抱团股走强，两市近3000只股票下跌。
多家机构建议布局高弹性成长品种，市场有望延续震荡上行（来源：东方财富）
2、北向资金净流入25.78亿元
5月17日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入25.78亿元。其中沪股通净流入23.32亿元，深股通净流入2.46亿元。（来源：文华财经）
3、叶飞效应来袭 抱团股王者归来
两市开盘平开，随后很快建立优势，虽然涨幅没有一味扩大，但市场情绪整体非常高涨，盘面上涨幅榜集中在抱团股，以及科技，和新能源领域，而跌幅榜一方面是上周涨的猛的医疗固废处理，另一方面就是受叶飞事件影响的垃圾股，ST板块大面积跌停，同时壳资源也大幅回撤，技术上指数连续上涨站上3500点，虽然潜伏着回踩预期，但随着优势的建立，风险逐步萎靡，一旦回调就会吸引大批量资金入场，后期看涨预期不断加强。
周末叶飞事件不断发酵，目前民生证券和天风证券已被牵涉其中，另外还有中原家居，隆基机械，维信诺等一众小票，监管层已经下令彻查，目前异动交易的账户已经被挖出，估计这波能挖出来一大串，从叶飞点到的个股来看，大家发现普遍都是小市值，低成交量的标的，于是st个股，以及壳资源等小市值标的今天遭遇资金一致性卖出，虽然是短期利空影响的结果，但大趋势一直再往蓝筹股上靠。（来源：东方财富）
03 沪金
■ 后市分析：盘中拉升触发多头趋势共振信号，通胀预期下贵金属开始有所表现，关注上方空间，若再次拉升可试多跟随。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、金银强势上涨 创下数月新高
周一，贵金属大幅上行，沪银主力大涨2.96%，最高触及5775元/千克，为两个半月新高，沪金涨1.59%%，最高触及388.5元/克，为三个半月新高。
美国商务部周五公布的数据显示，4月美国零售季调环比零增长，低于预期的1%，4月零售环比增速放缓主要因为财政刺激支持力度减弱。有机构点评称，美国4月零售销售停滞，前一个月零售销售大幅增长，当时的疫情救济让数百万美国人扩大了消费能力。4月份零售总额达到创纪录的6199亿美元，支持了经济学家对今年剩余时间家庭支出强劲的预期。随着对疫情的担忧消散，消费者可能会开始更多地转向娱乐和旅游等服务的支出，财政刺激支持下的储蓄增加应会支撑零售需求。（来源：新浪财经）
2、5月14日广东有色金属现货价格以下滑为主（来源：广东有色金属）
上周，中美通胀数据加剧了对通胀上升和加息前景的担忧，但全球股市遭猛烈抛售让避险情绪升温，不过随着美联储再度重申通胀上升只是暂时的，乐观基调再度回归。周五公布的美国零售销售不及预期，美指大幅回落，贵金属再度受振。此外，巴以冲突、疫情恶化继续支撑贵金属价格。投机者对黄金的看涨情绪由此大幅升温，COMEX期金净头寸涨逾一成，创2月末以来最高水平。
据CFTC数据显示，截至5月11日当周，COMEX期金空头减仓9547手至89906手，COMEX黄金期货多头增仓11967手至282161手，非商业净多头寸增加21514手合约，至192255手合约。下图为2019年以来COMEX黄金期货基金持仓净头寸与期货行情的表现：（来源：文华财经）
3、通胀是推动黄金价格短期和中期内上涨的主要推动力
Kitco公布周度黄金价格走势调查结果显示。77%的接受调查的分析师认为金价偏于上行，只有8%分析师不看好本周金价前景，另外还有大约15%的分析师认为本周金价料大体盘整。另外该行业网站针对普通散户的调查结果还显示，71%的被调查三花预计金价本周将走高。17%散户认为金价将下跌，另外还有11%预计本周金价料大体盘整。
DailyFX的资深分析师Margaret Yang称，美债收益率在下跌，同时市场人士也在担心新加坡、中国台湾地区和亚太其他国家和地区的疫情，这种忧虑会提升避险需求。美联储4月政策会议记录将在周三公布，是市场关注的下一个焦点，投资者将从中了解美联储的想法。在4月会议召开时，4月通胀数据还没公布。 本周美国数据面较清淡，重点聚焦美国联邦储备理事会上次政策会议的记录文件，以寻找美联储官员何时可能开始讨论缩减的任何线索。目前为止，多数美联储官员都对政策保持温和态度，认为通胀上升只是暂时的，尽管通胀上升有可能会反映到预期中。（来源：文华财经）
04 沪铝
■ 后市分析：有色金属近期整体冲高回落，目前20000关口下方整理，大周期看延续多头结构，关注调整幅度若再次跌破今日开盘价，可参考盘中短空信号；若盘中上涨重回20000关口上方，多单可关注，耐心等待盘中信息。上涨中的震荡
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、17日铝价上涨 中间商逢低收货
今日沪铝（19690， 305.00， 1.57%）主力月2106合约开盘19375元/吨，盘中最高19880元/吨，最低19360元/吨，结算19625元/吨，尾盘收至19700元/吨，涨270元。今日沪铝走势强劲，当前市场仍处旺季，社会库存仍在去化，不过由于内蒙古产量限制放松，四月份中国铝产量创记录高位，供应端呈现增长态势，可能限制铝价上行空间。
今日长江现货成交价格19660-19700元/吨，涨10元；广东南储报19700-19760元/吨，涨10元；华通报19790-19810元/吨，涨40元。流通货源宽松，持货商挺价出货，大户收货积极性较好，中间商逢低收货，整体成交一般。（来源：长江有色金属网）
2、5月17日LME基本金属仓储总库存一览
5月17日，LME铝库存增加5850吨
（来源：文华财经）
3、统计局：中国4月原铝产量同比增12.4%
国家统计局周一公布的数据显示，4月，中国十种有色金属产量为548万吨，同比增加11.6%。其中，原铝（电解铝）产量为335万吨，同比增12.4%、 1-4月，十种有色金属累计产量为2143万吨，较上年同期增加11.5%。其中原铝（电解铝）累计产量为1302万吨，同比增9.6%。（来源：文华财经）
05 玻璃
■ 后市分析：3000下方承压回落，今日小幅企稳，整体多头结构保持，关注后市是否仍有向下调整的需求，若盘中再次跌破上周新低，可关注短空机会。若盘中拉升重回2900上方，仍要关注逢低试多机会。耐心等待。上涨中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、据隆众资讯，截止5月13日当周，全国玻璃样本企业总库存1601.4万重箱，环比下降27.98%，同比下降79.86%（同样本口径下，样本企业库存环比下降24.96%，同比下降82.16%），库存天数7.9天。（来源：隆众资讯）
2、截止5月13日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计291条，其中在产254条，冷修停产37条，浮法产业企业开工率为87.29%，产能利用率为87.96%。（来源：隆众资讯）
3、前期供给减量的华北沙河市场厂商库存已处相对紧缺的状态，华东、华南在刚需支撑下总库存（厂库+社库）的去化也呈现较好的状态，近期价格的上涨由华北向全国扩散，背后原因是华北缺货对外地产销的拉动以及各地旺季刚需的支撑，使得华东、华南等地库存显著下行，价格上涨的斜率也明显提升。短期刚需支撑下价格温和上涨的趋势或将持续到此轮淡季，淡季价格运行也有望显著强于历史同期。（来源：同花顺）
06 郑煤
■ 后市分析：盘中再次下跌，小周期空头结构显现，上方面临抛压，操作上空单还是建议谨慎处理，锁定利润为主，重心仍保持上行状态。耐心等待盘中结构变化。上涨中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、中国4月份生产原煤3.2亿吨，同比下降1.8%
据国家统计局网站5月17日消息，4月份，规模以上工业原煤生产有所下降，电力生产较快增长。以2019年4月份为基期，原煤、电力生产两年平均增长稳定。4月份，生产原煤3.2亿吨，同比下降1.8%，比2019年4月份增长4.0%，两年平均增长2.0%，日均产量1074万吨；进口煤炭2173万吨，同比下降29.8%。1-4月份，生产原煤12.9亿吨，同比增长11.1%，比2019年1-4月份增长12.5%，两年平均增长6.1%，进口煤炭9013万吨，同比下降28.8%。（来源：文华财经）
2、2021年1-4月越南煤炭进口同比下降27.5%
据越南财政部海关总局（GENERAL DEPARTMENT OF CUSTOMS，MINISTRY OF FINANCE OF VIETNAM）发布的商品进出口数据显示，2021年1-4月，越南煤炭进口1269.8万吨，同比下降27.5%；煤炭出口42.9万吨，同比增长69.1%。其中，4月份，越南煤炭进口394.3万吨，同比减少39.3%，环比下降0.1%；煤炭出口10.4万吨，同比增长166.7%，环比下降40.4%。（来源：中国煤炭经济研究会）
3、德总理默克尔拒绝提前淘汰煤炭使用
德国总理默克尔上周六拒绝了要求提前终止德国煤炭生产的要求，目前停用煤炭日期为2038年。默克尔表示：“受影响的人在实现气候中和的道路上需要按部就班实施计划，我不想对先前的计划做出变动。”气候活动人士则指出，如果不及早淘汰煤炭，默克尔政府刚刚制定的气候保护目标将无法实现。法律草案规定德国的目标是到2030年将碳排放量削减65%，到2045年实现净零排放，高于之前的2030年的55%和2050年的净零排放，然而上个月有一项法院裁定指出2019年的法律未能为气候保护提供足够帮助。（来源：我的钢铁网）
07 纸浆
■ 后市分析：今日小幅下跌下破收敛区间，现货端上游挺价，采购方对高价并不认可，博弈过程中随着成交量下滑，盘面价格出现回落，关注后市能否打开下方空间，给出中线机会。下跌中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、节后包装用纸厂对废纸的采购兴趣上升，打包站惜售情绪加重，助推黄板纸价格上涨。从黄板纸与针叶浆的价格关系看，仍有较大相对走强空间，有条件的可择机储备废纸原料或关注黄板纸的非标套利机会。白板纸市场交投清淡，白卡纸局部试探拉涨。尽管白卡纸的加工利润不断扩大，但在成本压力下，后期可能仍有继续走强的可能。（来源：同花顺）
2、本周，青岛港纸浆总库存 96.7 万吨， 高栏港纸浆总库存 7.2 万吨 常熟港纸浆总库存 65.1 万吨，增幅 6.58%。成品纸方面，白卡纸市场保持稳中上扬，市场观望心态加重；生活用纸市场持稳为主，纸浆高位回调，下游经销商谨慎。五月初，成品纸市场价格继续喊涨，部分纸企采取停机保价行为，部分纸种销量一般，库存偏高。整体来看，造纸产业链各环节仍呈现上游积极探涨，下游接货意愿不强的状态，浆市交投偏弱。（来源：同花顺）
3、 5月12日，全球最大纸浆企业巴西金鱼纸浆（Suzano）宣布即将建设一家产能达230万吨的桉木浆新工厂——赛拉多（Cerrado）。工厂预计2024年第一季度末投入运营。金鱼纸浆自2019年合并鹦鹉纸浆（Fibria）后，每年纸浆产量达到1090万吨，成为占据全球14%以上商品浆份额和接近30%漂白阔叶浆份额的全球最大纸浆供应商。本次宣布的新项目位于巴西Mato Grossodo Sul州Ribasdo Rio Pardo市，投产后将为金鱼纸浆增加20%的纸浆产能，也将成为目前全球最大的单一桉木浆工厂。该项目名称来源于巴西第二大生物群落赛拉多草原，这片两亿公顷的热带草原占据巴西近四分之一国土面积。（来源：生意社）
08 原油
■ 后市分析：通胀预期下，原油向上驱动较强，今日拉升冲击前高，关注后市能否创出新高，影响能化板块联动走强。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 国产豆粕价格几乎全线重挫：
①江苏省张家港国产豆粕报价3580元/吨，较前日跌40元/吨；
②吉林省四平国产豆粕报价3620元/吨，较前日跌60元/吨；
③辽宁省大连国产豆粕报价3620元/吨，较前日跌60元/吨；
④河北省秦皇岛国产豆粕报价3580元/吨，较前日跌50元/吨；
⑤河南省周口国产豆粕报价3810元/吨，较前日持平；
⑥广东省东莞国产豆粕报价3500元/吨，较前日跌40元/吨。（来源：金十数据）
2、 美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布月度数据之前，分析师称，美国4月大豆压榨量预计较之前年减少1.8%，因压榨厂停机检修令压榨速度放缓。美国3月大豆压榨量为1.77984亿蒲式耳。2020年4月，NOPA会员单位的大豆压榨量共计1.71754亿乙蒲式耳。4月压榨量预估区间介于1.62752亿蒲式耳-1.72000亿蒲式耳，预估中值为1.69500亿蒲式耳（来源：NOPA）
09 棕榈
■ 后市分析：盘中冲高后本周出现回落，止跌于8000关口附近，若支撑有效上方仍有百点空间值得追踪，若跌破关口，后市大概率延续弱势震荡状态。上涨中的震荡
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、受印度疫情影响，棕榈油需求或小幅下滑
外电5月17日消息，棕榈油需求预计从5月开始下降，因主要买家印度正在努力遏制新冠病毒传播，可能影响消费。印度总理纳伦德拉·莫迪已被呼吁实施全国一级封锁，因该国已被新冠病毒疫情淹没，医疗服务处于瘫痪水平。
一行业分析师表示，作为马来西亚最大的棕榈油买家，印度危机可能导致该国从本月开始的进口量小幅下降，因为当局的最新数据显示，该国在4月份进行了大量补库活动。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）上周的数据，印度4月份进口354，555吨棕榈油，比3月的232，217吨增加53%。“病毒传播显然会对棕榈油需求产生影响。4月份的出口量并没有下降，因为印度买家为了庆祝节日而增加进口。在斋月之后，我们可能会看到需求下降，但这将取决于具体情况，因为棕榈油是一种必不可少的物品，像其他进口产品一样，不能被切断。”尽管需求下降，但与豆油等其他食用油相比，棕榈油目前的价格更有竞争力，这将平衡预期的低需求。（来源：新浪财经）
2、空方力量有所抬头 棕榈油延续调整
虽然外盘CBOT豆油上周末段再度创出新高，但随着价格涨至多年高位空方力量有所抬头，周一大连棕榈油高开低走，期价连续第二日收阴，主力合约跌逾1%，持仓量较少6931手，市场仍运行于多头趋势之中。
因对全球食用油供应减少的担忧缓解令市场承压，马来西亚BMD毛棕榈油期货周一下跌逾1%。孟买植物油经纪公司Sunvin Group的研究主管Anilkumar Bagani表示：“在印尼棕榈油出口税的决定出台之前，市场也可能出现回落。”其表示，由于产量开始出现季节性改善，而出口没有获得增长势头，有人提议将征税每吨削减100美元。（来源：文华财经）
3、 印尼棕榈主产区遭遇暴雨
据印尼气象、气候和地球物理机构，周一印尼苏门答腊岛和加里曼丹的大部分地区都出现了雷雨和暴雨，向亚齐（Aceh）、北苏门答腊岛（North Sumatra）、廖内省（Riau）、廖内群岛（Riau Islands）、本库鲁（Bengkulu）、西加里曼丹、北加里曼丹和南加里曼丹（Kalimantan）发布洪水警告。其中苏门答腊岛的棕榈种植面积和产量占印尼总面积产量的80%。（来源：金十数据）
10 鸡蛋
■ 后市分析：现货端利空因素较多，周末现货鸡蛋小幅下跌，，今日开盘盘面延续承压状态，该品种波动较大，注意进场时机与节奏，目前仍是空头思路下方暂看前低4630附近，关注盘中能否再次走弱触发空头信号，充分打开空间。震荡中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 当下玉米及豆粕价格仍在高位运行，养殖户在高成本压力下看涨心态强烈，给鸡蛋市场提供利好支撑。但是目前处于鸡蛋消费淡季，终端对高价蛋接受度一般，各环节库存略有增加，加上前期换羽鸡将逐渐进入廹产期，供应端整体较为充足，且温度升高，鸡蛋存储难度加大，蛋商采购较为谨慎。（来源：东方财富网）
2、 供应：开产低水平恢复增加，当前对1月中旬补栏，1月补栏开始恢复，小蛋价格相对偏弱，开产有所增加，不过仍为低水平。随着蛋价下跌，老鸡淘汰明显加速，淘鸡价格近几天快速下降，预计未来一周是淘鸡高峰期。但进入6月老鸡对应2020年2月补栏断档期，因此老鸡将进入低量期。部分地区存在换羽情况。天气潮湿，鸡蛋存储难度增加，养殖户加紧出货，蛋商库存较前期增加。豆粕下跌，饲料成本小幅回落，小养殖户饲料成本在3.4元/斤附近，目前蛋价3.8-4.1元/斤，养殖仍盈利，补栏积极性较高。
3、 需求：南方大范围高温多雨天气，影响鸡蛋存储，鸡蛋需求整体低迷替代品猪肉和蔬菜价格偏弱拖累鸡蛋消费。（来源：文华财经）
4、 5月17日，山东、河南、河北、江苏、湖北、辽宁、广东、北京鸡蛋现货价格均上涨。（来源：文华财经）
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
九宫图策略交易群微信：cofco3622
中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部与昆山营业部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。
--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃
风险揭示：
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
中粮期货
责任编辑：宋鹏
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