11月铜价势如破竹上涨仍有空间但存下行风险|现货_新浪财经

11月铜价高位盘整后在月末实现冲高，期铜高位出现在57000元/吨以上，现货跟涨明显，但月末市场实际成交一般。本月铜价再度冲高，主要是因为美指反弹乏力，国际局势持续紧张，美国大选导致美国市场混乱，市场对于美国经济复苏仍存疑虑等方面的问题形成的强力支撑。卓创预计，目前供需基本面表现一般，铜价有回落风险。

11月期货铜价再创新高，波动区间扩大明显。具体数据看：伦铜累计上涨764美元/吨报于7505.5美元/吨（11月27日收盘价），涨幅为11.33%；沪铜主力累计上涨6740元/吨报于57680元/吨，涨幅为13.23%。月初市场消息面相对平稳，期铜维持高位盘整走势，但随着美元指数反弹乏力，美指再创新低，金属市场得到有效支撑，铜价引领有色实现重心大幅上移。

值得关注的是，本月的宏观消息面集中在美国，美国大选造成美国市场混乱，对于新政府的更多刺激政策，市场持观望态度。最终资金大量流入金属市场，期铜重心上移表现积极。

11月现货铜价走势跟走期铜，再创年内高点。截止到11月30日，现货铜价为57320元/吨，与上月同期相比上涨5790元/吨，涨幅为11.24%。10月均价为53078元/吨，较上月均均价上涨1360元/吨，涨幅为2.63%，较去年同期涨12.62%。现货市场中，11月国内供需变化不大，整体供应端出现产量继续上涨态势，需求端有年末采购计划，但对市场影响较小。本月现货铜价上涨，主要是因为宏观消息面带动。

预计12月铜价会冲高回落，但重心有继续上移可能，建议商家关注消息面指引，短期供需面对市场作用并不明显。

库存方面，11月份三地显性库存出现下滑，这为铜价形成有效支撑。具体来看，截至11月27日， LME 铜库存较上月累计减少20525公吨至150775公吨，减少幅度在11.98%；COMEX 铜库存累计增加1647短吨至81592短吨，较上月增加2.06%；上海期货交易所铜库存累计减少27269吨至31152吨，累计减少46.68%。本月库存出现明显下滑，尤其是国内库存下滑幅度接近50%，这位铜价上涨形成较有利的支撑，预计2020年铜价有望维持高位收官。

本月铜材市场整体价格重心大幅上移。据统计，截至11月30日，无氧铜杆价格主流报价57300元/吨，与上月相比上涨5600元/吨；T2铜排报58100元/吨，与上月相比上涨5600元/吨；R410A铜管月末报价为62330元 /吨，较上月价格涨6045元/吨；黄铜棒58-3A当前报价38800元/吨，较上月上涨2700元/吨。11月全球疫情形势依然严峻，但是疫苗研制乐观进取对市场信心构成巨大支撑。中国签署RCEP自贸协议，而全球经济受疫情影响有限，美国大选逐步明晰，市场不确定性大大减缓，这推动铜为代表的大宗商品强势上扬。进入12月，市场不确定性将进一步降低，整体宏观面仍将利好铜价，铜材价格或保持偏强运行。

11月份国内废铜价格与上月相比迎来特大涨幅，沪铜刷新2013年2月以来高位，月底河北地区光亮铜贸易商回收价格为51800元/吨，较上月上涨5100元/吨；广东地区光亮铜价格为51900元/吨，较上月上涨5100元/吨；月底天津、河北地区铜厂收购报价为52200元/吨，较上月末价格涨5200元/吨。11月份废铜市场价格势如破竹，以近几年的历史高位收尾。

本次影响废铜价格上涨因素有：首先，美元指数于月底前再度跌破2019年以来低位，为大宗商品的上涨奠定基调，同时RCEP的签订给东亚地区甚至全球的的贸易往来和资金的流动注入新的“活力值”，资金大量涌入导致期货铜价持续飙升，废铜现货价格跟盘疯涨，成为本次价格猛涨的主要原因；供需面看由于废铜进口情况短期难有改观，总量呈持续下滑的态势，并且11月份废铜进口虽有到货，但数量难以满足国内需求，一定程度上抬升废铜价格。总体看本次“不合理”的价格上涨基本背离基本面的掌握，按照目前态势预测，卓创预计废铜价格仍有上涨空间，但不排除高位回调风险。

11月全球公共卫生事件深度发酵，不过受到疫苗研制进展利好冲抵，整体对市场影响有限。期内全球制造业、服务业为代表的经济数据多数向好，疫苗题材炒作带动全球股市冲击新高，市场风险情绪回归，推动商品价格走高。美国总统大选混乱后回归确定，但距离拜登时代仍需一段时间过渡。总体而言，11月全球不确定性大大缓解，积极情绪推动资产价格飙高。

卓创预测，12月国内铜价有冲刺6万一线可能，但就目前市场反馈以及供需面现状分析，铜价站稳6万一线风险较大，整个12月铜价会出现冲高回落走势，但重心有上移可能。

建议商家关注宏观消息面，短期供需面对市场作用有限。