铜周评:受宏观资金带动 铜价再创年内新高 (1120-1126)

铜周评:受宏观资金带动 铜价再创年内新高 (1120-1126)
2020年11月27日 17:18 卓创金属

导语

本周期货铜价冲高,上涨势头明显,伦铜、沪铜分分创下年内新高,引起市场关注。具体数据看,伦铜累计上涨257美元/吨,报于7326美元/吨,涨幅为3.64%,沪铜主力合约累计上涨2580元/吨至55310元/吨,涨幅为4.89%。本周消息面集中在,美国大选之后的美国市场混乱造成的美指低位,金属市场得到有效支撑,而期铜库存下滑也为铜价上涨形成有效支撑,最终期铜走势积极,带动现货市场报价,致使铜价再创年内新高。

本周现货铜价继续跟走期铜,实现大幅冲高走势。本周四报价在55135元/吨,较上周上涨2265元/吨,涨幅为4.28%,周均价为54291元/吨,环比涨幅为2.77%。本周现货铜价紧跟期铜走势,市场升水空间调整幅度不大,现货铜价上涨的主要因素仍集中在期货带动。但期货上涨主要是资金拉动,现货需求方面无明显变化,反而下游畏高情绪限制了本周市场整体成交。卓创预计,期铜带动现货价格上涨,存在“虚高”成分,实际供需面仍旧较弱,建议现货商家按需采购。

本周国内废铜价格主流涨1500元/吨左右,期铜跳涨,废铜价格跟盘上行。河北贸易商光亮铜价格在49000元/吨;其他市场废紫铜同步变化。北方再生铜厂采购光亮49300-49500元/吨,较上周价格上调1400元/吨,南方铜厂光亮铜采购主流价格49400-49600元/吨。本周废铜自上周开启“暴走”状态后,一路高歌,沪铜内盘于11月26日冲破55000元/吨,有望再度冲击2017年高位。废铜现货市场成交价受资源紧缺影响,部分铜厂报价甚至高于主流价格。影响本周废铜价格因素:基本面供应端缺口短时间内并未随着新政策的开始而改变,而十月废铜进口量为67146吨较九月的79893吨下降12747吨,供应端废铜继续支撑。宏观消息美国大选权利交接开始,对市场的宏观影响开始消退,美国后期主要围绕疫情的控制和经济恢复入手,具体方向需要等待政策消息;同时,近期美元的持续低迷将暂时利好废铜。下周看:废铜不合理高位存在下行空间,废铜重心可能小幅回落。

本周铜材报价延续上涨。截止本周四,无氧铜杆价格报55000元/吨,较上调1800元/吨;T2铜排收于55800元/吨,较上期上调1800元/吨;R410A铜管报价60000元/吨附近,较上期价格上调2335元/吨;宁波地区58-3A黄铜棒价格为37800元/吨,较上期价格上调2000元/吨。期内国外疫苗利好频传,叠加全球经济运行良好,美国选情明朗化,市场不确定性大降,提振市场情绪。美元指数下跌,支撑铜价回升。预计下期铜价或有回撤风险。

本周三地显性铜库存维持下滑趋势,继续为铜价稍有支撑。具体来看,截至11月25日,LME铜库存为153175公吨,期内累计减少4.39%;COMEX铜库存为81592短吨,期内累计减少0.74%。上海期货交易所铜市库存期内累计减少12.98%至42541吨。

本期铜价宽幅上涨,主要影响因素集中在:第一,期铜库存维持跌势,铜价得到有效支撑;第二,美国大选后仍存较多不确定因素,这导致美指反弹乏力,整个金属市场得到有效支撑;第三,月末下游有备货。卓创预计,下周市场仍需重点关注消息面,但目前铜价高位导致下游畏高情绪不断升温,铜价存在高位回落风险。

下周看,宏观消息面上,期内国外疫苗利好频传,叠加全球经济运行良好,美国选情明朗化,市场不确定性大降,提振市场情绪。美元指数下跌,油价上扬推动有色价格回升。预计下期有色价格延续偏强运行。供需基本面上,整体变化不大,对市场影响有限。卓创预计,下周伦铜围绕7000美元/吨一线震荡,国内市场价格会围绕55000元/吨一线震荡。

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