大豆：终端补库意向弱东北挺价“热度”高|东北_新浪财经

近期销区大豆市场经营商去库存缓慢，因加工网点之前都备有一定量的豆源，加工周期拉长令市场补库推后。而贸易主体和豆农惜售，使得东北豆市挺价“热度”极高，短期豆市或“涨跌两难”。

11月18日，中储粮油脂总公司向绥棱和北安直属库发出停止大豆收储的函，给东北豆市带来较为明显的波动，豆一期货持仓量大幅下降，价格急剧走低；而现货市场没有明显影响，部分地区出现较强降雪，许多道路被迫封闭，物流严重受阻，产区收购一度中断。

贸易主体和豆农惜售，使得豆市呈现坚挺走势。受现货市场影响，期货盘面由最高时的5420元/吨暴跌至5264元/吨后触底反弹,预计本周将在5360～5400元/吨之间“摇摆”。期现之间相互作用，终端消耗缓慢，去库存大于补库意向，短期内东北豆市难以摆脱“涨跌两难”的局面。

上周关内产区经历降雨后，气温大幅下降，本周大多时间均为雨雪天气，各地收购将中断，抑制价格下行趋势。市场补库大幅下降，产区库存释放缓慢，僵持时间将明显拉长。预计12月中旬此现象或能稍有缓和，但现行价格上行的概率较小，囤积劣变豆源依然是抑制行情上行的因素。

东北：国储停收影响较小

自新季豆上市以来，其行情受各类自媒体平台“热炒”，东北产区豆农惜售情绪与日俱增，抢购抬价现象导致各类持豆主体“越贵越不卖”，以致国储收购公示后，其价格变成“托底价”，启动近1个月却收不到豆源。11月18日，中储粮油脂总公司对绥棱和北安直属库发出停止收购的函，对产区豆市只是短暂影响，随后继续呈现挺价现象。

中储粮宣布部分收储库点停收的消息，导致连盘豆一主力合约期价很快震荡下行。之前豆一远月合约最高冲至5420元/吨，停收消息发出后，期货行情大幅下行，且持仓量明显下降，最低时夜盘收市报5264元/吨；周五晚间期货再次反弹并接近5370元/吨，预计本周期货2101合约依然会在5360～5400元/吨之间震荡。

期货市场震荡对现货市场带来明显提振，许多降雪较小的地区，贸易商继续提价收购。上周末，5000元/吨收购毛粮的区域基本属于低价区，5100～5200元/吨的毛粮收购价已成为主流，部分企业净粮收购价已达5300～5360元/吨；而此时终端市场售价比现行产区发运到市场的入仓价要低100～200元/吨，这种背离现象令销区市场进一步观望，经营商去库存依然大于补库意向。

不仅是市场售价与入仓价出现背离，产区现行收购价与市场交易价也同样背离，许多收购网点迫于资金链断裂，且又不愿让生意停滞，普通塔豆主流装车报价5300～5360元/吨，实际上按现收货源价格已经没有利润，但市场接受度依然较低。

产区豆农看涨预期逐渐形成，流入市场的总量不足25%，真正转化成豆制品的也仅15%左右。新季豆上市不足40天，东北产区大豆价格涨幅已达700～900元/吨，贸易商和其他主体所持豆源约占总量的35%，农户持豆约占40%。

豆源在产区滞留较多，且价格居高不下，油脂企业和国储无法介入收购，仅靠产区“炒价”让市场被动接受，估计迟早会出现“崩盘”，因后期影响豆市行情的因素很多，诸如不确定的疫情、特殊气候带来的物流受限、进口大豆价格和入市动态等。进口大豆入市一旦失控，对国产豆的挤兑效应就会直接体现在价格上。

这些影响因素在春节前会若隐若现，但产区继续推高的价格，将给后期风险防控带来较多不利条件。建议产区贸易商在追涨的同时，尽可能关注豆农惜售情况，后期一旦豆农“扎堆”出售，贸易商仓中的高价豆源风险极大。

关内：雨雪天气阻断收购

关内大豆价格持续冲高，市场补库从11月中旬出现减量后，各地囤积户率先下调市场报价，以致优质豆跟随调整。上周，大范围降雨降温阻断了产区收购，同时也抑制了价格大幅下行的步伐。本周各地陆续进入初冬，雨雪天气对豆市的影响较小，市场“少进慢补”将会拉长购销僵持的时间。现行价格在收购量减少后同样会出现“涨跌两难”。

关内的河南许昌、周口、漯河、永城等地，前期水分较大时存储的豆源，出现不同程度的劣变，质量和价格差异较大，前期产销区经营商因此产生很多纠纷。上周，这些地区囤积豆装车价多在5800～5860元/吨，而现收货多在5960～6040元/吨。

与之毗邻的安徽太和、亳州、涡阳囤积豆装车报价5900～5940元/吨，现收的优质豆多在5960～6040元/吨之间；淮北百善、铁佛、刘桥装车价为 6000～6100元/吨；宿州埇桥、灵壁、泗县、蚌埠五河主流装车价5960～6100元/吨。各地零星外发，收购量较小，行情均呈稳中偏弱态势。

山东济宁经营大户豆源较多，良繁不达标的种子有待销售。之前这类豆源装车报价在6200～6300元/吨之间，均是参考鱼台报价，现在鱼台价格下调，主流装车价已回归至6100～6200元/吨，外围梁山、汶山、金乡、嘉祥等地均出现回调，主流报价多在6100～6160元/吨。各地出货寥寥，有价无市现象明显。

江苏南通、盐城、东台、大丰、淮安等豆区“大乳白”装车价6760～6800元/吨，“腐豆”“翠扇”类装车价6600～6700元/吨，纯度较差；“黑脐王”装车价6500～6600元/吨；“杂花豆”装车价6400～6500元/吨。各类豆源价格均出现100～200元/吨的降幅，上周末价格陆续企稳，购销同比下降。北部的徐州贾汪区、睢宁、沛县主流装车价6100～6200元/吨，出货缓慢，行情稳中偏弱。

关内各地大豆现货价格在未来一段时间变化不大，东北产区价格对关内行情给予较大支撑，部分优质类和分离的大粒型品种产地装车报价已达5500～5600元/吨，加上运输成本，流入南方市场后与关内豆常年均值持平，未来销区市场的补库不会集中在东北产区。建议关内囤积劣变豆改变销售方式，不应与好豆掺混，以免拖累整体行情，让区域间优质优价充分体现。

销区：市场补库情绪低落

南北产区持续高昂的大豆价格，已让市场经营主体和加工作坊逐步适应，但长江下游现在的气温一直偏高，各类蔬菜供应充足，猪肉价格大幅回落，蛋禽类产品过剩，居民可选择空间较大，豆制品上涨有难度。特别是大型豆制品企业，上调豆制品价格需经过审批，只得缩减利润维持生产。更多小作坊选择放弃部分豆制品或少量加工，在一定程度上减少了大豆消耗。

近期销区市场经营商去库存缓慢，因加工网点之前都备有一定量的豆源，加工周期拉长让市场补库推后。南北产区贸易商期待下一轮补库能拉动价格上行，但市场很可能不会配合。特别是东北，行情经过一段时间的僵持后，大部分收购网点均面临资金周转压力，而市场经营商面对高昂的豆价，也不愿大量库存，以致产区豆源分流较慢。

进口豆从油企“溢出”进入食品市场的数量陆续增加。受国产豆高价影响，油脂压榨利润明显不如直接卖大豆，有不少市场经营商已经在寻求不同类型的进口大豆。预计后期进口豆进入食品市场的数量将陆续增多，很大程度上对国产豆价格带来影响。

本文来源：粮油市场报

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