原标题：苯乙烯、聚乙烯、聚氯乙烯同门一脉，推涨逻辑各有不同 来源：文华财经
近期以来，乙烯类产品表现异常活跃，无论是苯乙烯、聚乙烯还是聚氯乙烯均走出一波亮眼的行情。每每众人谈及乙烯产品背后的推手，都无一例外指向“供应偏紧”这一条。短期供应端的紧俏成为业者大力炒涨的底气所在，不过这三大品种虽同为货源紧俏，背后推涨的逻辑却也各有差异……
需求刺激型--苯乙烯
如果问10-11月化工板块什么品种最吸睛，多数业者答复可能是苯乙烯。因其在一个多月的时间里，期货价格约从5600元上涨到最高8400元，涨幅逾45%！究竟是何原因，给足市场多头不断推涨的信心？据悉，在后疫情时期，居家隔离的生活提升了小型家电的需求和使用频率，刺激国内家电行业回暖。而随着天气转凉及电商节的来临，家电需求快速放大，冰箱、彩电和空调的订单出现堆积。此外，国外订单的大幅增长再次燃爆苯乙烯下游市场，三大下游屡屡冲破天花板，终端积极补库的热情不断向苯乙烯端传导，苯乙烯港区库存快速去化，精明的持货商也开始玩起捂盘惜售的手段，最终赚得盆满钵满。
不过，“有钱大家赚”才是经商的不二法门，随着苯乙烯中游利润扩张，上下游利润空间遭到压缩，终端开始逐步抵触高价货源。尽管短期市场货源依旧趋于紧俏，但苯乙烯因拉涨过快造成的获利抛压，叠加下游抵触渐增，使得盘面价格陷入深度回调。短期内终端厂商累积的订单仍对苯乙烯价格形成刚需支撑，不过当前市场投机性较强，不少商家囤积居奇，谎称“缺货”等待高点套现。后期还需警惕市场需求和资金的变化对行情造成的影响。
进口受阻型--聚乙烯
塑料，是近期走势比较稳健的品种之一。由于我国塑料产业有较高的对外依存度，随着国外疫情恶化，国内到港货源大幅缩减，造成塑料市场供应紧张，港口加价提货的情况。也许有人疑惑，不是说塑料已经全面迈入快速扩能期，那么供应紧张的说法又从何而来？原来，作为最大进口来源国之一的伊朗货源因国际社会制裁导致订单推迟；另一主要来源国美国货源因飓风冲击持续收紧；其他进口货源也因海外疫情二次爆发而延缓到港。此外，今年下半年暂未有新的高压装置投产，导致国内货源流动性降低，塑料盘面拉涨也似乎合理。
不过，短期聚乙烯价格上涨也是受到苯乙烯提振，随着苯乙烯价格回落，塑料价格有所承压。此外，塑料需求有较强的季节性规律，当前地膜季节需求偏淡，企业少量库存；生产北方地区环保趋严，棚膜开工小幅下滑，塑料下游抵触高价货源。而且因现货涨幅较快，实盘多侧重商谈，市场维持刚需，从一定程度上限制了聚乙烯上涨的空间。
检修降负型--聚氯乙烯
聚氯乙烯，也就是PVC，曾经缺少人气的市场，近期竟默默走出了三年新高！与苯乙烯和塑料不同的是，PVC的上涨多是因装置的检修降负。据悉，10月份开始PVC秋季检修逐步拉开序幕，并多集中于中下旬。多数主流装置检修降负导致PVC供应量迅速缩减，价格也随之应声而起。此外，海外装置检修、临停的增加也导致进口PVC货源缩减，台湾台塑上调亚洲PVC的价格，也刺激国内电石价格走强。时至11月份，虽然工厂陆续复工，但因需要优先供给大客户，现货市场流通资源依然有限。
值得注意的是，装置检修及降负并不会持久削减PVC的产量，随着装置投产复工，新一轮供应潮仍可能会重新施压期货盘面。据悉，从10月底开始15家装置检修的企业中9家已经恢复，11月又有6家逐步恢复。欧洲PVC市场，传言一些工厂已经在重启，不可抗力逐步解除，市场库存开始重建。且随着天气转冷，北方地产需求下滑，11月供暖季尤为突出，这将从需求层面压制PVC价格。
综合来看，三大品种都因货源供应紧张而催生出一波不错的行情，但导致货源偏紧的原因却是各不相同，后期在不同逻辑主导下也容易走出不同的行情。不过短期来看，尽管部分产品价格出现调整，但是市场对乙烯一脉产品货源偏紧的炒作或仍若隐若现。
责任编辑：陈修龙
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