华泰期货燃料油日报20200401：巴西2月份燃料油出口显著增长

原标题：华泰期货燃料油日报20200401：巴西2月份燃料油出口显著增长 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 5月原油期货收涨0.39美元，报20.48美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.02美元，报22.74美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收涨5.28%，报265.3元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨5.39%，报1467元/吨。

美国至3月27日当周API原油库存+1050万桶，预期+399.7万桶；美国至3月27日当周API库欣原油库存+290万桶；美国至3月27日当周API汽油库存+610万桶，预期+194.9万桶；美国至3月27日当周API精炼油库存-450万桶，预期+102.6万桶。

API报告：美国上周原油库存增加1050万桶至4.619亿桶。美国上周原油进口减少14.6万桶/日至650万桶/日。

美国能源信息署（EIA）：美国1月原油出口量下降至325.1万桶/日，去年12月为366.9万桶/日。美国1月石油需求同比减少2.7%，或54.7万桶/日，12月为减少0.1%，去年同期需求为1990.5万桶/日。美国1月汽油需求同比增长0.2%，或1.8万桶/日，12月为下降2.5%，去年同期需求为876.1万桶/日。美国1月蒸馏油需求同比减少8.2%，或35.7万桶/日，12月为减少3%，去年同期需求为399.8万桶/日。

市场消息：美国能源部称，使用战略石油储备（SPR）的储存空间可以缓解石油公司的储存压力。墨西哥湾海岸的盐穴将被用于储存私营石油储备。

市场消息：特朗普称，如有必要，将在适当时候加入沙特和俄罗斯两国关于油价的讨论。

市场消息：因炼油厂将产量削减了20%-30%。俄罗斯通过DRUZHBA管道向欧洲供应的石油数量预计在4月将出现下降。

波罗的海干散货指数周二涨14.2%，或78点，报626点，为2009年2月以来最大单日涨幅。海岬型船运价指数涨273点，报204点，为1月30日以来首次回到正值区间。日均获利增加2088美元，报5853美元；巴拿马型船运价指数涨25点，报757点，日均获利增加224美元，报6813美元。

投资逻辑

根据ANP最新发布数据，巴西2月份燃料油产量达到28.7万桶/天，同比上涨28%；与此同时巴西燃料油出口升至纪录高位的24.7万桶/天，同比去年增长了一倍有余。IMO生效前期VLSFO价格处于高位也吸引了来自各地的大量供应，而巴西由于国内低硫重质原油资源相对丰富，在低硫燃料油的生产上具有优势。然而，随着疫情在全球范围的蔓延，成品油需求遭受严重打击，未来巴西炼厂可能会在一定程度降低开工，再度缩减产量，但前期数据已然显示出巴西具有较强的低硫燃料油供应能力。

策略：单边中性；多FU2009-2101跨期价差

风险：海外疫情形势持续恶化；炼厂对高硫燃料油需求大幅下滑；发电厂需求不及预期

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