一碗东北大米饭背后的风险管理 粳米期货要来了

　　“捏把黑土冒油花，插双筷子也发芽”，东北肥沃的黑土地出产的东北大米，就是粳米的一种。8月16日，粳米期货将在大连商品交易所上市。粳米是我国重要的大米品种，约占我国大米总产量的33%。2018年全国粳米产量约4700万吨，按平均价4300元/吨计算，我国粳米市场规模超2000亿元。

　　粳米期货的上市将如何改变粳米行业的定价模式和风险管理方式？又将给粳米产地的农民带来什么？近期，记者来到东北主产区，进行了相关调研。

　　价格波动加大的粳米呼唤期货

　　我国是世界第一大粳米生产国，产量约占全球总产量的68%。近年来，我国粳米产量逐年增加，年均增长率约为4.2%。由于粳米口感好、饭味香，粳米在大米总比例中的占比逐年提高，商品化率约为80%。

　　东北及江苏是我国两大粳米生产区。据国家粮油信息中心数据，2017年，我国粳米产量排名前四位的省份分别为黑龙江，占34.5%；江苏占26.1%；吉林占9.7%；辽宁占7.1%。华北黄淮地区、华东地区和东北地区是主要消费区，消费量排前三位的省份分别为江苏、辽宁和山东。

　　从大米加工产业来看，我国的大米加工企业主要分布在稻谷主产区，属于原粮依赖程度较高的行业。1998年以前，我国大米产业以国有企业经营为绝对主导。随着粮改的深化，民营企业开始大量进入这一行业，市场多元化经营竞争格局逐渐形成。近几年，大米行业正逐步向规模化、品牌化、产业化方向发展。记者在东北调研中了解到，中粮、益海和北大荒三家企业已经形成年加工能力20万吨以上的工厂19家。

　　从粳米贸易来看，贸易活跃，物流方向清晰。贸易方式上，主要以粳米生产企业对贸易商、贸易商对终端消费者（企事业单位、大专院校、批发市场、商超等）为主要贸易模式。在粳米贸易中，贸易商数量较多，其中较大的贸易商经营规模一般在5~6万吨/年，较小贸易商的经营量为3000~5000吨/年。作为粳米的主产区，东北地区是供给龙头，东北地区贸易量约占总产量的75%。

　　2017年中央1号文件要求“深化粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度改革。”2018年，国家发改委等5部门发布《关于公布2018年稻谷最低收购价的通知》，将粳稻最低收购价下调为1.3元/斤，这标志着稻谷价格形成机制改革迈出了关键一步，也大幅增加了粳米价格波动区间。

　　但是长期以来，因受“稻强米弱”、供给过剩等因素影响，我国大米行业面临两大困难：一是加工利润低，二是价格波动大，经营风险高。随着稻谷最低收购价的不断上涨，我国粳米价格总体也随之呈稳步上扬的趋势，但增幅低于粳稻价格上涨幅度，加上生产成本和人力价格的上涨，粳米加工企业的利润非常低。目前加工利润为80-100元/吨，净利润率2%-3%左右。

　　因此，随着粳米价格波动逐年加大，粳米加工企业存在着较大的经营风险。以黑龙江省建三江地区近三年粳米出厂价为例，最低价为3240元/吨，最高价为4500元/吨，价格波动幅度达39%。对于加工利润不足1%甚至亏损的粳米加工企业，这样的价格波动率已很“要命”。因此，种植户、贸易商、加工企业等面临更大的价格风险，具有切实避险需求。

　　粳米期货有助价格风险管理

　　粳米上游联系粳稻种植户，下游联系众多的贸易商和终端消费者，涉及面广。此前，郑商所粳稻期货虽已上市，但交易不够活跃。如今大商所上市粳米期货，可通过套利关系等因素促进粳稻期货活跃，与粳稻期货形成合力，构建完善的产业链避险体系。

　　大连商品交易所农业品事业部副总监黄小玉接受《经济日报》记者采访表示，郑商所的粳稻期货可解决农户销售稻谷和米厂采购稻谷环节的避险需求，而大商所的粳米期货可解决米厂销售大米和消费客户采购环节的避险需求，二者结合起来，形成完整的稻米产业链避险体系。

　　国际上，美国、日本、印度、泰国等国家曾开展大米类期货交易。2017年，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米期货成交约13.4万手（合1200万吨），日本大阪堂岛交易所大米期货成交约15.5万手（合130万吨）。上市粳米期货在标的选择上与国内外期货市场普遍做法保持了一致。

　　粳米期货上市，将为粳米加工、贸易和消费企业提供重要的避险工具和定价参考。北大荒米业集团有限公司副总经理孙鹏认为，生产加工企业，包括贸易企业善用粳米期货保护自己的话，就一定去收水稻，水稻的价格就会稳定。而如果市场非常活跃，突破储备粮的价格，对农民是好事，农民的水稻就不用直接交给粮库，而有着更多条市场化的路去消化。

　　“用市场化手段改变种植户、加工企业对最低收购价政策的依赖，利于收储制度改革持续推进。玉米收储制度改革期间，玉米期货市场运行平稳、交割顺畅，满足相关企业避险需求，有力服务了收储制度改革，未来粳米期货在这方面同样会做得很好。”专家表示。

　　有了粳米期货价格，加工企业可据此合理的安排生产经营；加工企业还可通过期货市场套期保值，获得稳定的经营利润。而对产业来说，有助于形成市场化定价机制、理顺比价关系，为国家粮食安全提供有力保障。

　　益海（佳木斯）粮油工业有限公司总经理张慧卓告诉记者：“我们从事农产品加工行业的企业，非常期盼粳米期货这样的金融产品上市。在其他的农产品上，大豆、玉米、小麦，基本上原料和产品都有期货来支撑，市场比较丰富。但大米一直没有。大米企业基本上一季收全年，在冬天这几个月，把原粮就收储到手了，全年去使用它。后边市场的变化，就会带来很大的风险。有了期货平台做保障，可以利用期货的价格发现功能，从而更准确的建立原料头寸和销售订单，企业的抗风险能力就会更强。”

　　黑龙江春华秋实粮油有限公司执行董事兼总经理那立新表示，目前大米价格开始出现市场化趋势，但是大米市场还是国家调控占很大比例。因此，企业发货给云贵川市场，如果发运的过程赶上米价掉价了，那只能认赔，赶上涨价，就算捡着。而有了粳米期货，会倡导下游客户上期货交割买，以此锁定价格和利润，保证企业稳定经营。

　　孙鹏告诉记者，过去很多米厂经营都是“背靠背”，就是没有一点保护的进入市场。“这实际上不就是把你的后背扔给了市场吗，市场砍你几刀你都得挺着。做企业，特别是做大型企业，不能赌市场，否则你会死的很惨。我们要做合理的利润空间，所以要参与期货市场，有期货保护着，企业才走得平稳。” 孙鹏说。

　　促进行业标准化、集约化、规模化

　　东北是粳米主产区，东北三省也是玉米、大豆主产区。业内人士表示，上市粳米期货，将形成更为完整的粮食期货品种序列，并发挥品种积聚效应。

　　上市粳米期货，还将深刻改变行业结构和竞争格局。

　　著名期货专家、中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清接受《经济日报》采访表示，一个期货品种上市，会改变一个行业的生产经营活动方式。生产者有了种植的公开透明的价格信号，调节生产的方式变了。由于套期保值的作用，善用期货的加工贸易商会淘汰那些不使用期货的贸易商，行业市场秩序会发生深刻变化，全行业市场化程度迅速提升。

　　近年，国家明确了对农产品收储制度和价格机制的改革，并落地实施，一个基本方向是走向市场化。加工企业在这里面起到了核心和枢纽的作用。那立新表示，水稻加工行业，需要提高集约化和标准化生产，还需要走品牌化路子。粳米期货的上市，能带动整个的产业提高集中度，走向规模化、集约化。而只有集中度高，才能做全产业链，延伸产业链，提高我国农产品的整个附加值，对农业现代化发展大有裨益。

　　目前，国内大米行业尚处于较低发展水平，加工企业规模普遍较小。粳米市场的集中度同样较低，目前全国前10大加工企业年处理粳稻能力合计约1000万吨，仅占全国粳稻总处理能力的11%。上市粳米期货后，行业整合升级的序幕也一并拉开。孙鹏认为整个大米行业一定会出现一个洗牌过程。北大荒米业积极拥抱期货市场，把风控做好，就会强化行业龙头位置。“未来几年会通过粳米期货，触动稻米行业来一次深刻变革。”孙鹏自信的说。

责任编辑：张瑶