机构视点20190626

能源化工

花旗：在基本面走强和中东地缘升温的情形下，Brent在夏季或回升至75美元/桶。OPEC延续减产或更大程度减产的可能性较大，加之6—8月炼厂季节性生产高峰及成品油需求走强，原油库存将下降。

BOA：将下半年Brent原油估价从68美元/桶下调至63美元/桶，将WTI原油估价从58美元/桶下调至56美元/桶。2019年非OPEC供应预计增长215万桶/日，2010年预计增长205万桶/日。不过，IMO2020的实施会在2020年增加110万桶/日的馏分油需求。

Bloomberg：出口量的上升以及产量的下滑使得美原油库存在过去6周大幅下降。近期，美国成品油需求的4周均值达到2007年以来的高位。

农产品

美国农业部：截至6月6日当周，美豆压榨利润变差，仅有2.07美元/蒲式耳，前一周为2.26美元/蒲式耳，2018年同期为2.53美元/蒲式耳。

阿根廷农业部：将2018/2019年度大豆产量预估从5590万吨下调至5560万吨。

油世界：2018/2019年度印度植物油进口量预估为1540万吨，较早先预估上调5%，其中棕榈油进口量为952万吨，豆油为306万吨。此外，预计2019/2020年度全球大豆产量较上年度减少530万吨，美国和加拿大的产量降幅在一定程度上被中国和南美的产量增幅所抵消。

IKAR：将2019/2020年度俄罗斯小麦出口量预估下调50万吨，至3650万吨。由于俄罗斯南部、黑土地区东部以及伏尔加部分地区天气干燥，将2019年俄罗斯小麦产量预估从8050万吨下调至8000万吨。此外，将2019年俄罗斯谷物产量预估从1.262亿吨下调至1.247亿吨，将2019/2020年度谷物出口量预估从4740万吨下调至4600万吨。

有色金属

高盛：受中国电网投资增加、房屋竣工量逐渐追平房屋开工量以及潜在基础设施刺激措施的推动，下半年铜需求将改善。预计3个月、6个月和12个月后的铜价分别达到6400美元/吨、6700美元/吨和7000美元/吨。

INSG：4月，全球镍市供应缺口缩窄至9400吨，而3月修正后为短缺1.42万吨。2019年前4个月，全球镍市供应短缺2.72万吨，2018年同期短缺5.94万吨。

世界金属统计局：1—4月，全球铜市供应过剩4.3万吨，以至于4月末的铜库存较2018年2月底增加13.7万吨。2018年，全年供应为缺口1.9万吨。而1—4月，全球精炼铜产量为741万吨，同比下滑4.9%，印度和智利产量显著下降，降幅分别为9.9万吨和10.6万吨。

贵金属

BMO：美联储、欧洲央行和日本央行的声音温和，加之中东地缘政治紧张局势升级，助推金价上行。与此同时，美元疲软也为贵金属提供了额外支撑。

法兴银行：目前，市场相信美联储7月降息已经板上钉钉，圣诞节前三次降息的概率更是高达70%，这为买入公债、股票以及其他货币提供了机会，也为买入黄金提供助力。黄金价格与美债实际收益率的负相关性要高于与美元指数的负相关性。                                                   （中大期货 王涛）