格林大华品种早报20190304

　　格林大华品种早报20190304

　　【金融】

　　股指早评：

　　在A股纳入MSCI因子提高至20%等利好的提振下，上周五A股继续大幅上涨，上证指数收于2994，上涨1.8%；深成指收于9167，上涨1.5%。期指的三个标的指数中，上证50上涨2.75%，沪深300上涨2.19%，中证500上涨0.83%。外围市场方面，美股上涨，欧洲股市上涨。今天的亚太地区股市，日本股市早盘上涨，韩国股市早盘上涨。

　　近期利好较为密集，美国公布不加关税、A股纳入MSCI因子提高、科创版上市在即，这些都给A股提振。两会开幕，当前经济形势下，本次两会预计政策会偏积极。在这些利好的提振下，经济低迷对盘面的影响有限，上周四PMI回落，盘面只小幅回落，第二天就继续上涨，这也说明A股具备继续上涨潜力。当前A股的运行逻辑：1、估值低；2、政策宽松；3、业绩利空已经释放。以上逻辑驱动股市向上，又叠加消息面的利多，股市的涨幅就会明显放大。这或是新一轮牛市的开始，如果宏观面不发生大的风险，有望上涨到4000点以上。操作上建议保持多头思路。

　　【原油及化工】

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906涨2.04%报5290元/吨，成交量24.73万手，持仓量为32.60万手。

　　现货市场，华东市场价格为5040-5180元/吨（35/155）；华南市场4700-5050元/吨（50/50）。

　　2月28日至3月6日，华东主港到船预计共17.16万吨，比前期到船计划减少1.44万吨。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为71.88%；煤制MEG开工率为77.31%；综合开工率为74.11%。聚酯开工率为82.97%，江浙织机综合开工率提升至75%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝：200%，上一交易日65%；涤纶短纤：200%-500%，上一交易日40%-50%；聚酯切片：100%-250%，上一交易日0%-65%。

　　观点：周五，乙二醇在化工板块走强的带动下，尾盘走高，大幅收涨。华东港口库存虽然仍维持高位，但初现回落迹象。2月28日，华东主港库存下滑0.27万吨，到船计划较前期下降1.44万吨至17.16万吨，叠加聚酯开工逐渐提升，下游终端交投活跃，聚酯产销率大幅上升，需求逐步改善。从当前来看，由于高库存压力，乙二醇仍处于供给偏弱的局面，供给格局转变仍需时间验证。短期内，乙二醇大概率延续底部震荡调整。操作上，波段做多投资者注意回落风险。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约周五早盘在8700一带震荡后，下午开盘后一路上涨，最高8850，大阳线报收。

　　原油连续上涨后，突破前期所有高点，遇到重要均线阻力位开始反转回落，收中阴线。

　　甲醇周五收大阳线，突破前期2个多月的高点，夜盘小幅震荡，收十字星。

　　现货华东报价持平，丙烯价格上升。

　　存量装置方面，开工率91.27%。

　　拉丝比31.2%。

　　本周新增或近期检修：蒲城清洁27日临停2天；

　　本周预计或新增复产：呼和浩特24日、大庆炼化23日。

　　石化端库存仍然在高位，周内库存去化速度减慢，现货市场刚需采购为主，成交偏弱。

　　下游终端正月十五后大部分已开工，其中塑编、注塑提升较为显著。BOPP新单成交不多，交接前期订单为主。

　　3月国内停车检修的装置预计将多于2月，并且石化库存处于下降趋，预计3月后需求会有所好转，中美贸易战也有谈判有向好的预期，关注下游补库力度，给上涨提供动力。

　　操作上，短期看多，中长期供需偏弱；昨日早评提到近期2个月连续震荡，谨防走出波段趋势性行情，考验8600支撑，之后当日立刻迎来变盘的突破行情，激进者可以在突破8850箱体上沿做多入场，谨慎者可以观察是否回踩8750附近，等待机会进场。

　　近几日阻力位1905合约8850，9000；

　　近几日支撑位1905合约8760，8600；

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖继续下跌，短期行情偏弱，整体仍处于区间振荡之中。广西厂库报价5280-5310元/吨，集团仓库报价5140-5290元/吨。郑糖夜盘大幅下跌，短期期价回调幅度进一步加大，下方20日均线的支撑位面临考验，操作上可试探性买进，以5110为止损。        

　　棉花早评：

　　ICE期棉大幅上涨，受基金买盘推动，中美贸易谈判前景良好提升投资者乐观情绪。中国现货指数3128B报15512元/吨。郑棉夜盘小幅下挫，短期期价重回均线系统上方，整体支撑有所加强，操作上多单保持短线滚动策略。

　　油脂早评：

　　美元指数上涨和市场担忧国际需求变缓，国际原油期价震荡收低，整体国际油价高位震荡，拖累美豆油收跌；空头回补，马棕榈油强势反弹。连盘油脂高开低走，油脂整体期价仍在反弹过程中，但是面临前期技术性压力位，期价呈现一定回调，并且鉴于马棕榈油的强势反弹，料内盘有进一步上冲的概率较大，操作上建议已有多单继续持有。Y1905合约压力位5784；P1905合约压力位4650；OI1905合约压力位6800．

　　豆粕早评：

　　美国对中国商品继续保持10%的关税，美豆期价震荡收高，但是由于中国采购美豆实际数量未定，这压缩了涨幅。连盘M1905合约高开低走，加拿大同意美国引渡孟晚舟，这令菜系市场震动加大，国内已经传出OMG证书批复减缓，市场担忧关于加拿大菜籽进口政策恐将有更多变数，突发政治事件支撑菜系期价，如果菜粕再度上涨，料将会提振同为粕类的豆粕价格的强势跟随。操作上建议前期低位空单离场，关注2540一线压力位，如果不能突破压力位，中长线空单可继续持有。

　　玉米早评：

　　上周五玉米期货1905合约窄幅震荡，收盘价1820元/吨，日跌幅0.05%，期货仓单较前一日持平。现货方面，价格延续弱势，国内二等玉米现货平均价1869.17元/吨，较前一日下跌0.83元/吨，跌幅收窄。港口方面，周末南北港口价格稳中有涨，锦州港15%水分收购价格1750-1755元/吨，较前一日上涨5-10元/吨。深加工方面，周末东北、山东地区深加工企业收购价小幅上调。饲料方面，生猪存栏持续下降，企业补库需求低迷，采购保持谨慎。

　　综上，东北主产区新粮销售加速，东北省级储备及中储粮陆续展开收购，短期提振现货市场情绪。另有，市场传闻临储拍卖时间或推迟至6月份以后，每周投放数量为300万吨左右，较18年800万吨投放量大幅减少，若传闻属实将对盘面形成有力支撑。技术面，1905合约延续反弹，反弹力度需关注收储力度、临储拍卖时间及中美贸易谈判细节落地。另外，3月最后一个交易日（3月29日）玉米仓单将全部注销，关注盘面压力。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、中国2月财新制造业PMI前值： 48.3 ， 预期： 48.5 今值： 49.9。2、德国1月零售销售同比前值： -2.1% ， 预期： 1.2% 今值： 2.6%。3、日本2月制造业PMI终值：前值： 48.5 （修正： 50.3）， 预期： - - 今值： 48.9。4、美国2月ISM制造业指数前值： 56.6 ， 预期： 55.8 今值： 54.2。5、美国12月个人消费支出（PCE）环比前值： 0.4% （修正： 0.6%）， 预期： -0.3% 今值： -0.5%。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　1日，六大发电集团日耗70.24（+2.6）万吨，库存1720.76（+11.7）万吨。秦港库存546（+0.5）万吨，锚地35（+1）艘，预到6（-3）艘。

　　1日，动力煤5500市场价格约622元/吨，ZC905收盘618元/吨。

　　国内动力煤市场稳中偏强运行，陕西榆林地区复产缓慢，煤炭供应非常紧张，在产煤矿库存低位，坑口价格不断上调，周末陕煤柠条塔煤矿复产，该矿产能1800万吨/年。“两会”临近，内蒙鄂尔多斯加强煤管票和火工品管理，导致煤炭产量受到一定影响，煤价继续上涨10-15元。沿海六大电厂日耗小幅增加，补库仍主要以长协煤为主，补库意愿较弱。随着主产地价格的不断上涨，港口煤价延续涨势，贸易商看涨情绪浓厚，下游终端采购积极。短期动力煤价格仍将震荡偏强运行，煤矿复产情况及电厂库存变化量值得关注。

　　焦煤焦炭早评：

　　1日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价193.25（+0.5）美元/吨，换算成人民币约1470元/吨。jm1905合约为1312元/吨。

　　1日，天津港准一级焦平仓价2175元/吨，j1905合约2157.5元/吨。

　　国内炼焦煤市场稳中偏强运行，近日内蒙古自治区能源局要求2019年上半年对内蒙地区的煤矿进行五轮检查，持续到今年6月份。“两会”前后安检力度将所加强，焦煤供应相对偏紧，煤价普遍小幅探涨。长治地区焦炭市场稳中有涨，部分前期价格较低资源小幅上调50元/吨。上周焦企产能利用率小幅上升，钢厂到货情况良好，多数钢厂库存处于中高位水平，采购情况一般。港口焦炭库存继续增加，贸易商近期询价、采购积极性依旧良好。后期需继续关注钢材市场走势、库存变化情况。

　　螺纹、铁矿早评：

　　1日上海中天三级螺纹钢3860（+40），唐山普碳钢坯3490（+10），青岛港61.5%品味PB粉620元（+8）。螺纹主力夜盘收3847，涨1.85%，矿石主力收643.5，涨4.38。

　　2月数据显示，中国重卡销量7.5万，创近7年同期次高。业内预计即将到来的3/4月份重卡市场传统旺季不会出现旺季不旺现象。

　　周末唐山钢坯累计涨10元。下游需求已经启动，上周上海终端线螺采购量32492吨，比前周增加了19292吨。钢材社会库存虽然环比增加，但是增幅明显放缓。预计随着需求继续释放，钢材库存将开始进入去库存通道中。

　　港口铁矿石库存继续保持增加，截止3月1日库存总量14688万吨，比上周增加111万吨，其中澳洲矿7512.6万吨，比上周增加20万吨，巴西矿4179万吨，比上周增加82万吨。

　　随着下游需求启动，钢材价格将呈现震荡向上态势。矿石高位震荡，钢价上涨对矿石价格有带动作用。

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　　20190304

责任编辑：张瑶