格林大华品种早报20190227

　　格林大华品种早报20190227

　　【金融】

　　股指早评：

　　昨天A股调整，上证指数收于2941，跌幅0.67%；深成指收于9089，跌幅0.5%。期指的三个标的指数，上证50下跌1.93%，沪深300下跌1.2%，中证500下跌0.12%。外围市场方面，美股下跌，欧洲主要股市普涨，早盘日本股市高开，韩国股市高开。

　　昨天股市回调，这主要因为近期股市积累了过多的涨幅，不到两个月涨了20%多。同时针对场外配资，证监会表示要全程监管，这给市场降温。目前A股的运行逻辑仍是：1、估值低；2、政策宽松；3、业绩下滑已经被市场预期。预计短暂的回调之后，A股有望继续向上，回调不改上涨趋势。在期指的三个标的指数中，IC在当前基本面的驱动下将继续最强。操作上建议多头思路，或择机进行买ic抛if的套利操作。

　　【原油及化工】

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906涨0.12%报5158元/吨，成交量17.79万手，持仓量为33.57万手。

　　现货市场，华东市场价格为4970-5020元/吨（20/-10）；华南市场4650-5000元/吨（-50/-50）。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为71.88%；煤制MEG开工率为77.31%；综合开工率为74.11%。聚酯开工率为80.95%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝：50%，上一交易日75%；涤纶短纤：50%-65%，上一交易日30%-50%；聚酯切片：0%-100%，上一交易日0%-100%。

　　观点：乙二醇低开高走，尾盘小幅收涨。在乙二醇减负和转产环氧乙烷的共同推动下，石脑油一体化制乙二醇装置开工率大幅下降6.37个百分点至71.88%，供给压力进一步缓解。终端织造企业复工，但年前备货充足，聚酯产销表现不佳，交投一般。当前乙二醇库存水平较高，但随减负时间的推移，或将进入减库阶段。短期内，乙二醇大概率延续底部震荡调整。参考支撑位，EG1906：5007元/吨。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约昨日早盘低开后，一路走高，最低瞬间跌至8644，最高8787收盘，收大阳线。

　　原油昨日下跌至中期均线附近止跌，收小阳线。

　　甲醇昨日收大阳线，夜盘高开冲高后小幅回落，收小阴线。

　　现货华东报价持平，丙烯价格持平。

　　存量装置方面，开工率93.05%。

　　拉丝比28.83%，标品比例下降。

　　存量装置方面，本周新增或近期检修：暂无。

　　前期临停逐步复产，供给过剩逐步加剧。

　　周内库存去化良好，但是石化端库存仍然在高位，现货市场刚需采购为主，成交偏弱。

　　下游终端正月十五后大部分已开工，其中塑编、注塑提升较为显著。BOPP新单成交不多，交接前期订单为主。

　　现货上行略微滞后于期价，导致基差收窄，部分套利商入场看多基差，叠加成本端支撑转弱，期价上行压力较大。

　　临近月底，报价持稳，预计3月后需求会有所好转，叠加到时候中美贸易战谈判有向好的预期，期价近2个月连续区间震荡之后，可能会选择方向，不排除向上走的可能。

　　操作上，短期看震荡，做多需确认，中长期供需偏弱；目前空仓者建议保持观望，期价近2个月连续震荡，谨防走出波段趋势性行情，需观察昨日阳线力度，如果回踩支撑有效，可在8700附近尝试入场做多；或者向上突破8850，也可追入做多。

　　近几日阻力位1905合约8850，9000；

　　近几日支撑位1905合约8600，8400；

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖小幅下跌，基本面缺乏新的消息刺激。广西厂库报价5210-5350元/吨，集团仓库报价5170-5310元/吨。广西出台深化体制机制改革加快糖业高质量发展的意见。郑糖夜盘小幅盘升，短期期价保持强势格局，操作上多单止盈位上调至5190。

　　棉花早评：

　　ICE期棉大幅下跌，受基金打压影响，短期期价在75美分附近存在较大压力。中国现货指数3128B报15513元/吨。郑棉夜盘振荡盘整，短期下跌势头有所减弱，整体期价重回前期振荡区间之内波动，操作上仍以观望为宜。

　　油脂早评：

　　OPEC不理特朗普言论国际原油期价止跌回稳，但是南美收割加速令美豆油承压回落，跌幅受到原油价格支撑有所收回；马棕榈油因产量降幅低于预期，出口情况低于预期，马棕榈油期价跌幅继续扩大。连盘油脂低开低走，期价主要受外部市场走弱拖累，市场传言中国将再度购买1000万吨美豆令国内油脂油料市场承压，根据油粕之间的跷跷板效应，豆粕更加弱势，因此买豆油卖豆粕套利将会给豆油带来一定支撑，棕榈油跌幅大概率继续扩大，棕榈油空单继续持有，菜油表现相对抗跌，等待买入时机。Y1905合约支撑位5620；P1905合约支撑位4510；OI190合约支撑位56570。

　　豆粕早评：

　　南美收割加速，中国承诺将会再度购买1000万吨美豆，多空因素交织，美豆期价承压走低，但是跌幅有所限制。连盘M1905合约低开低走，期价跌破2510支撑，期价有望进一步走低，国内非洲猪瘟事宜持续春季发酵，豆粕下游需求比较低迷，国内豆粕库存上升，未执行合同下降。综上所述，买豆油卖豆粕套利继续持有，单边空单继续持有。M1905合约支撑位2440．

　　玉米早评：

　　周二玉米期货1905合约冲高回落，宽幅震荡，收盘价1791元/吨，日涨幅0.39%，期货仓单较前一日持平。现货方面，价格延续弱势，国内二等玉米现货平均价1874.79元/吨，较前一日下跌6.25元/吨。个别南北港口价格继续回落，锦州港新粮价格1760元/吨，较前一日下跌25元/吨。深加工方面，东北地区部分企业收购价继续下调10-20元/吨不等，山东地区大部分企业收购价继续下调4-30元/吨不等。饲料方面，生猪存栏持续下降，企业补库需求低迷，采购保持谨慎。

　　综上，下游消费疲弱，现货市场价格持续下行，下跌幅度较前一日收窄。中美贸易谈判进展顺利，若美玉米进口关税恢复至配额内1%税额计算美玉米到我国口岸成本价格为1730元/吨左右，进口成本冲击国内现货价格，扩大进口预期影响市场整体情绪偏空。技术面，1905合约已跌破1800整数关口，预计仍将弱势震荡寻求支撑，下方支撑1730-1750。关注东北地区基层售粮进度及收购措施、企业补库情况及中美贸易谈判细节落地。

　　鸡蛋早评：

　　主产区均价稳中偏强2.8元/斤左右，产区货源供应正常，销区市场走货一般，鸡蛋期货1905合约高开低走，收阴线，期价反弹遇阻，再次下跌，主力05合约缺乏现货支撑，面临节后消费淡季影响，蛋价止跌易反弹难，操作上建议主力05合约暂时保持观望，套利多1909空2001合约继续持有，止损130，止盈300，套利多1907空1908合约持有，止损-750，止盈-600。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、美国12月新屋开工（万户）前值： 125.6 （修正： 121.4）， 预期： 125.6 今值： 107.8；美国12月营建许可（万户）前值： 132.8 （修正： 132.2）， 预期： 129 今值： 132.6。2、美国2月谘商会消费者信心指数前值： 120.2 （修正： 121.7）， 预期： 124.9 今值： 131.4。3、德国3月GfK消费者信心指数前值： 10.8 ， 预期： 10.8 今值： 10.8。4、中国央行今日将进行1200亿元7天期逆回购操作，今日公开市场无逆回购到期。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　26日，六大发电集团日耗60.55（-5.01）万吨，库存1687.91（-19.43）万吨。秦港库存542（+4）万吨，锚地25（+2）艘，预到7（-1）艘。

　　26日，动力煤5500市场价格约609元/吨，ZC905收盘597元/吨。

　　受内蒙事故持续影响，主产地煤矿复产检查趋严，陕西榆林地区部分煤矿价格上涨，销售良好；内蒙地区煤矿安全检查工作开启，部分矿区价格小幅上调；山西晋北大部分煤矿生产恢复正常，销售良好无库存，部分煤矿价格小幅上涨。沿海六大电厂日耗小幅回落，库存高位，补库意愿较弱。港口煤价上涨，贸易商观望情绪加重，仅有少量优质煤种有成交。短期动力煤价格仍将震荡运行，煤矿复产情况及电厂库存变化量值得关注。

　　焦煤焦炭早评：

　　26日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价193（-）美元/吨，换算成人民币约1468元/吨。jm1905合约为1290元/吨。

　　26日，天津港准一级焦平仓价2175元/吨，j1905合约2132.5元/吨。

　　国内炼焦煤市场稳中偏强运行，灵石、长治部分地区炼焦煤市场小幅上调，下游需求较好，预计“两会”前后煤焦行业普遍有环保限产预期。个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，目前钢厂到货情况良好，山东主流钢厂焦炭库存企稳回升，其余多数钢厂库存处于中位水平。焦企出货情况良好。港口焦炭库存已处于较高位置，后期需继续关注钢材市场走势、库存变化情况。

　　螺纹、铁矿早评：

　　26日上海中天三级螺纹钢3810（—），唐山普碳钢坯3460（—），青岛港61.5%品味PB粉618元（—17）。螺纹主力夜盘收3728，涨0.54%，矿石主力收599.5，涨1.01%。

　　本周国内主要市场陆续恢复营业，市场价格目前保持相对平稳，库存来看，虽然上周社会库存低于去年节后库存，但是从往年情况来看，也略显偏高。关注本周库存增减变化。预计3月初开始，下游需求将恢复，届时关注需求启动速度，去库存幅度。

　　淡水河谷事件影响消散，矿石价格高位震荡，将回归基本面引导，后期仍需关注巴西矿产量及发货量。

　　矿石高位震荡偏弱，螺纹短线参与或观望，等待下游需求启动情况及库存累积速度明朗。预计随着下游需求启动，钢材价格将呈现震荡向上态势。

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　　20190227

责任编辑：张瑶