来源：华泰期货
天然橡胶：供应端扰动 期价大幅反弹
19日，沪胶主力收盘11815（+175）元/吨，混合胶报价11000元/吨（+200），主力合约期现价差615元/吨（+75）；前二十主力多头持仓80724（+929），空头持仓114047（+1411），净空持仓33323（+482）。
截至上周末：交易所总库存434270（-2354），交易所仓单411550（+1540）。
原料：生胶片43.43（+0.17），杯胶35.50（+0.50），胶水41.50（+0.50），烟片46.50（+1.01）。
截至2018年10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨（-5.04）。
截止1月25日，国内全钢胎开工率为56.92%（-6.67%），国内半钢胎开工率为57.49%（-2.41%）。
观点：昨天沪胶维持强势，夜盘主力合约上冲12300元/吨一线。有消息称，印尼提议泰国联合缩减30万吨橡胶出口，印尼方面准备于本周在曼谷举行的印马泰三国联盟会议上提议。该消息或是助推昨天价格快速上行的导火索。昨天现货价格表现强势，使得期现价差有小幅拉大，混合胶上涨200元/吨，全乳胶上涨100元/吨。
基本面来看，并没有实质利好， 3月份泰国南部将步入停割期，加工厂会在停割之前采购原料备货，该举动对原料价格产生支撑，我们看到最近泰国原料价格维持坚挺，昨天原料价格继续小幅上行。但从国内区外库存来看，库存压力依然较大，价格难有表现。
昨天公布的1月汽车产销数据表现依然较差，但春节前国内将再一次施行汽车下乡以及新能源汽车购置税优惠等政策对后期汽车销售有所拉动，与此同时，假期公布的1月份国内重卡销售数据继续向好亦利好期价，1月重卡销售维持向好，主要是下游对于后期基建需求的良好预期，下游提前备货。在当下沪胶价格低位，以及期现价差持续缩窄的格局下，消费有预期的前提下，价格呈现偏强震荡。
2月份供应端转为季节性减少阶段，后期还须重点关注本周下游复工速度，从上周的情况来看，工业品下游复工并不理想，看元宵节后，下游复工是否会加速，以及在市场氛围好转下，是否会激发下游补库需求，或是2月份行情的关键点。短期依然建议暂时观望为宜。
责任编辑：张瑶
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