通常在美国股市动荡之时，美元指数表现都不会太差。相关逻辑在于，美国股市动荡通常会引发全球股市动荡，全球投资者会相应增配避险资产，而美元资产是绕不开的避险资产。如图2所示，在1996年至2001年、2008年至2010年这两次美国股市动荡明显加剧期间，美元指数表现要么显著上升、要么水平振荡。尽管2018年美股波动率已经有所加剧，但2018年只能算美股牛熊交替的阶段。2019年，美股的波动性可能会进一步加剧，美股可能真正进入熊市第一年。在这一背景下，全球投资者的避险需求将会非常强烈，而日元、瑞郎等资产规模太小，满足不了投资者广泛的避险需求。美元有望再度成为投资者避险的重要选择。
另外，在全球不确定性加剧的背景下，美元指数的表现都比较强劲。这个逻辑依然是美元是全球最重要的避险货币。如图3所示，在2007年下半年至2011年、2014年下半年至2017年初、2018年3月至今这三个时期内，全球经济政策不确定性指数均显著上升，而在这三个期间，美元指数的表现都很强劲。展望2019年，中美贸易摩擦的演进依然面临较大的不确定性，中东的地缘政治冲突仍在发酵，俄乌冲突明显升级，朝核问题也有重新抬头的可能。全球地缘政治冲突与全球经贸冲突均可能加剧，这意味着全球范围内对美元的避险需求依然强劲。
2019扑克全球宏观与大宗商品线上策略会来袭【本文来自微信公众号“扑克投资家”】
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