中粮期货试错交易:1月16日市场观察

中粮期货试错交易:1月16日市场观察
2019年01月15日 22:11 新浪财经

  第一象限(杠杆象限)——商品震荡区间持续收窄  市场成交低位徘徊不前

  板块之间多空参半,日内价差弱势表现。今日商品指数上涨0.01%,工业品上涨0.05%,农产品下跌0.10%。其中,建材板块下跌0.89%,饲料板块下跌0.22%,油脂板块下跌0.18%,贵金属下跌0.03%,谷物板块上涨0.07%,软商板块上涨0.13%,化工板块上涨0.27%,煤炭板块上涨0.29%,有色板块上涨0.31%。

  在经济下行压力较大的情况下,近期从整个国家层面上出台了减税降负政策,扩大财政支出规模,这一系列举措既旨在扶持中小微企业的发展,更是关乎所有民众的切身利益,有助于降低投资者对市场的担忧,增强投资消费能力。但与此同时,也要明确目前的政策支持力度不同于以往,不再是搞大水漫灌的粗暴式刺激,松紧适度将成为未来调控的新常态。

  今日商品小幅波动,震荡区间持续收窄,市场的成交活跃度也维持在低位。从各板块的表现上来看,昨日领涨的黑色系未能有效延续强势表现,建材板块今日更是跌幅居首,由此可见目前的行情仅为一日游状态,不具备持续展开的空间。各板块多空走势分化,联动性下降,给投资者的操作也带来了较大的难度。临近年底,各路资金回笼明显,预计短期内难以产生大级别的行情,降低频率、谨慎参与或许是当下较好的策略选择。

  日内重回震荡,资金仍在流入,但成交依旧不佳。今日文华商品指数收阳0.01%。商品全天震荡,行情略显清淡。市场共流入2.58亿,总沉淀更新至921.34亿。农产品、次主力板块分别流入0.58亿和2.87亿,流入比例分别为0.29%和1.03%。黑色、化工板块分别流出0.65亿和0.22亿,流出比例分别为0.23%和0.15%。其中黑色、化工板块沉淀分别更新至287.94亿和151.16亿,均于节后表现出回升态势。次主力板块在长期低位震荡后,资金开始出现企稳迹象,仍值得继续关注。农产品资金近期同样缓慢回升,有望一改资金趋弱的状态。成交量方面,今日总成交1885.82万手。农产品、次主力板块分别回落39.28%和6.36%。黑色、化工板块分别回升13.25%和0.33%。总成交仍围绕低位震荡。整体来看,近期市场节奏急促,日内商品价格重回震荡状态。资金虽仍在继续流入,但成交量依旧维持低位调整,表现不佳。建议投资者跟随当前市场快节奏的特点,日内多锁定利润,轻仓隔夜。期待后市成交进一步活跃。

  苹果大趋势仍然为空,关注震荡调整之后的做空机会。虽然,在2018年极端天气导致苹果整体减产,从目前的库存量不难看出,苹果库存低于往年,给苹果价格带来一定的支撑。但是,从目前的去库存进度来看,市场去库存进度缓慢,截止到上周,山东库容比为49%,陕西库容比为33%,相比上周均出现一定幅度的减少。柑橘等水果大量上市,挤占苹果市场,替代水果价格偏低,冲击苹果消费,给苹果价格带来一定的打压态势。春节临近,商家多以按需备货,市场成交清淡,苹果下行压力较大,可继续关注走弱后的做空机会。

  第二象限(交换象限)——降准落实全线大涨  白马股票再次吸睛

  今日沪深两市小幅走强,三大股指小幅走强。沪指收盘涨1.36%,收报2570.34点;深证成指收涨1.86%报7547.35点;中小板收涨1.77%报4905.20点;创业板收涨1.63%报1266.27点。市场成交一般,沪深合计成交3.8亿手,交易金额3195.9亿元。主力净流入46.1831亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入54.498亿元。行业板块普涨,酿酒、电气仪表、食品饮料涨超3%。

  在中央降低企业成本、稳经济促发展的政策方向下,人社部、财政部等部门正在加快本轮降低社保费率实施方案。1月13日,据央视新闻报道,人社部部长张纪南在接受采访时表示,加快会同有关部门研究企业降低社保费率的实施方案;据央视1月11日报道,财政部部长刘昆在接受采访时表示,正在积极研究制定市场关注度高的降低社会保险费率综合方案,进一步减轻企业社会保险缴费负担。在1月4日全面降准政策宣布后,第一波降准释放资金将于1月15日如期而至,第二波将于1月25日到位,实现节前精准“滴灌”。此次降准共释放约1.5万亿元资金,会否造成银行间市场“水漫金山”,这是市场当下最为关心的。多位受访的业内人士认为,鉴于银行间市场“水位”已处于高点,降准宣布后,预期主导下的隔夜资金利率一路下行,银行间流动性“水漫金山”的可能性较低,预计央行将采取措施,维持市场利率在指导利率附近。

  回到盘面,K线上指数测试支撑位后开始上攻,如我们昨日所说,依旧在上涨趋势中,分时图上指则看出市场信心颇足,没有犹豫一路走高。两市共49只个股涨停,6只跌停,整体价差表现强势,成交依旧不活跃,以机构倒手为主,北上资金大幅流入,领涨板块为白马股扎堆板块,后市表现我们可以继续观察。

  第三象限(资源象限)——股权投资市场愈加理性稳健  知识付费社交属性推动用户快速增长

  根据私募通发布的股权投资金额数据显示,12月股权市场发生投资案例269起,涉及金额429.95亿元,同比下降59.3%,环比上升44.8%;平均投资金额2.01亿元,环比上升53.4%。18年投资案例数量呈现逐月下降的趋势,投资金额各月参差不齐,年末处于较低水平。但从平均投资金额来看,整体行业投资更加稳健理性,优质项目吸金能力强。 

  回顾过去的一年,数字货币跌落神坛,共享经济空留遗恨,去杠杆大环境下的资金流收缩使得整个创投行业变得非常困难。即使在风口的创业企业也经历着融了这轮没有下轮的危机,而大多数企业则在冬日寒夜里踽踽独行。经济寒冬,投资人都捂紧了口袋,估值大厦也在顷刻间轰然倒塌。风口之说,在18年似乎不那么流行了,一个特点变成了风起到风停似乎一瞬间。创投行业在高速发展过后终究逐渐回归理性,坚定做实事,坚持做创新的企业将越来越突出,价值投资也将成为主流。

  新的一年已经过去了两周,针对罗振宇和吴晓波跨年演讲的质疑之声仍不绝于耳。这背后反映的是正反双方对于知识付费价值的辩论——这种直接由“大神”总结出结论的学习是否能对自己带来正向提高?知识付费的本质是知识追求还是心理暗示?贩卖焦虑是对公众认知的促进还是商业营销?知识获取本就有多种渠道,知识付费有用无用每个人都各有见解,但一个现象级产品的出现都值得深思——从马云的湖畔大学、李善友的混沌大学到得到、喜马拉雅均可以归属为知识付费的产品。我们不得不思考,仅仅是靠对知识的需求造就了这些流量明星吗?答案是否定的,当知识付费从一款教育型产品慢慢转移为社交型产品的时候,它的内在本质改变了。更多的,知识付费形成了一个又一个社群,把有同样想法的人聚集到一起产生集聚效应;另一边,名师名言变成了新一代年轻人的谈资,不断补充学习才能继续在社交中获得更多共鸣。所以我们认为知识付费的基本属性是知识获取,而社交属性才是其用户不断增长的源动力。

  第四象限(信用象限)——各线城市房价跌幅趋稳  房贷利率近两年来首降

  2019年第1周(1月1日-1月6日)百城二手住宅挂牌均价为14905元/平方米,环比下跌0.37%;上涨城市41个(增加9个),平均涨幅0.34%;下跌城市58个(减少10个),平均跌幅0.73%。其中,一线城市二手住宅均价56755元/平方米,均价环比下跌0.53%;二线城市二手住宅均价18250元/平方米,均价环比下跌0.40%;三四线城市二手住宅均价10532元/平方米,均价环比下跌0.29%。各线城市二手房价格延续2018年的跌势,环比继续下跌,整体下跌幅度趋于稳定,而从区域统计来看,东部地区二手房价格下降依然相对较快,环比跌幅达0.43%。

  从最新的二手房价数据来看,全国近六成的城市房价继续着2018年尾的回调势头,在全国性的调控方针并未出现明显松动的大环境下,各线城市的房地产市场依然寒意浓烈。观察近期的房价数据可以发现,全国二手房价格总体跌幅正逐步趋于稳定,周度环比跌幅在0.4%附近徘徊。同时,二三四线城市房价跌幅多次与一线城市靠拢,大有“追赶”一线跌势的意思,这晚来的下跌其实不难解释,一来这是周期轮动的结果,涨的时候一线城市率先启动,然后二三四线城市依次跟进,跌的时候自然也有先后秩序;另一方面,调控政策也有松紧先后,一线城市最早的调控始于2016年的“930新政”,至今各项短期的限制措施仍牢牢的压在北上深等地区的楼市之上,而三四线城市则是在2018年下半年才陆续出台部分调控政策,调控对这些地区房价的影响也才逐步开始显露。

  2019年伊始,寒冬中的楼市迎来“好消息”,央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,使李总理关于“运用好全面降准、定向降准工具”的指示落地。相较于2018年的4次降准,此次降准无论从资金释放额度还是金融机构覆盖面上看,力度都明显更大,是名副其实的“全面降准”。降准之于楼市的利好不言而喻,市场流动性的充裕将有助于缓解房企的资金压力,更重要的是,根据历史经验来看,房贷利率也有望随着央妈的“放水”而逐步回落,这将对购房者产生实质性利好,同时推动房地产市场成交回暖。实际上,市场已经提前对央妈的“态度”作出了反应,数据显示,2018年12月全国首套房贷款平均利率为5.68%,环比11月下降0.53%,这是该数据近23个月以来首次出现下降。北上深等一线城市率先出现房贷利率回落的情况,首套房贷利率水平已由基准利率上浮15-20%回落至上浮10%,且银行放款速度明显加快。相信随着流动性向“适当充裕”靠拢,房贷利率下降的利好将逐步覆盖到其他各线城市,而全国首套房贷平均利率更有望在年内回归基准水平。

  外汇板块——美联储可能不再加息  英国面临无序脱欧风险

  今日人民币升高回落,关注美指和中美谈判进展;受美联储货币政策预期影响,美元下滑;英国恐将面临无序脱欧风险。

  1月15日,人民币兑美元即期周二早盘小幅高开后回吐部分涨幅,中间价则续小升并刷新近半年新高。隔夜美元指数反弹乏力,不过中国贸易数据欠佳也缓和并修正人民币前期过快升势,随着风险情绪释放,后续仍需重新关注美指和中美谈判进展。另外今日英国议会将进行脱欧协议表决,英镑短期波动率飙升,表明表决不确定性较高,避险情绪上升也可能间接影响人民币结汇意息;不过随着外部环境逐渐转好,客盘结汇意愿有望回升,人民币短期或维持在6.7-6.8区间震荡,等待更多利好刺激。美元周二走软,因外界预期,美联储今年将因全球增长放缓而暂不升息,英镑则在英国议会就退欧协议投票之前小幅上张。人们担心美国经济正丧失动能,中国贸易又意外萎缩,这些因素点燃了有关全球经济大幅放缓的忧虑,这或将使美联储今年不再进一步紧缩货币政策。美元指数下跌0.12%,至95.48。英国首相特雷莎梅需要使她的退欧协议通过周二晚些时候的议会表决,否则英国将面临无序退欧风险。形势对特雷莎梅不利,她赢得表决的可能性微乎其微。她需要获得318票才能使协议通过。英镑兑美元涨0.3%至1.2901。

  中美贸易紧张情势已导致金融市场在去年多数时间受到打击。中国当局最新承诺通过财政和货币措施来刺激经济,扶助了市场人气。澳元在0.72美元上方水准持稳,这表明中国增长可能在未来几季触底。美联储主席鲍威尔上周表示,鉴于通胀仍稳定,美联储有能力对货币政策保持耐心。预计2019年美联储不会加息。英镑将备受关注, 如果特雷莎梅今日会议表决以明显劣势失利,英镑将受到重大冲击。今日人民币兑美元中间价报6.7542元,创2018年7月19日以来新高,上日为6.756元。

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  风险揭示:

  张耀文 期货投资咨询证号:Z0013564 

  王君   期货投资咨询证号:Z0013699

  彭述思 投资咨询资格证号:Z0013758

  1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

  2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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责任编辑:宋鹏

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