研报正文
【焦炭】
周一焦炭期货2305合约延续偏弱走势，早盘大幅下挫，夜盘止跌反弹，收2512。
现货市场，华北主流钢厂对焦炭提降50-100元/吨，快速落地，焦炭市场弱稳运行，港口准一焦炭报价2450元/吨，山西现货一级焦炭报价2400元/吨。
需求端，终端需求不及预期，钢价走弱，炉料跌幅更大，钢厂利润平稳，高炉开工高位运行，铁水产量和煤焦需求稳中有增。上周247家钢厂高炉开工率84.30%，环比上周增加0.43%，同比去年增加5.03%，日均铁水产量245.07万吨，环比增加1.72万吨，同比增加15.76万吨。
供给端，近期焦化利润回落，焦企生产开工维持，焦炭产量增加，上周独立焦企产能利用率为75.8%，环比增加0.4%，全国平均焦化利润32（-23）元/吨。焦炭库存，钢企去库明显。上周独立焦化企业库存74.7万吨，增加8.7万吨，钢企650.47万吨，减少3.4万吨，北方四港173万吨，减少5.3万吨，焦炭总库存938.35万吨，增加2.8万吨。
整体上，终端需求不及预期，拖累黑色系品种的表现。需求端，高炉铁水产量持续增加，焦炭表需向好，供应端，焦企开工提速，焦炭产量平稳，贸易商采购谨慎，销售受阻。基本面需求支撑成本拖累，短线受到成材走弱影响，焦炭震荡偏弱，技术上短线超跌。
操作建议：观望
【焦煤】
周一焦煤期货2305合约震荡偏弱，早盘延续跌势，夜盘止跌，收于1702。现货市场，现货销售不佳，观望情绪严重，港口山西产焦煤报价2300元/吨，山西现货焦煤报价2000元/吨。
上游煤矿，主产区煤矿维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工环比回升，精煤产量在63.44万吨，环比增加0.48万吨。下游方面，焦厂钢企生产利润调整，高炉开工回升，铁水产量增至245万吨，焦炉开工回升，焦煤需求较好。上周焦企日均产量56.7万吨，增加0.5万吨，钢企日均产量47.58万吨，增加0.2万吨。
焦煤库存，煤矿企业库存259.8万吨，增加17万吨，钢企819.78万吨，减少16万吨，焦企777.9万吨，减少41.8万吨，港口167.8万吨，增加14万吨，焦煤总库存2025万吨，减少28万吨。
整体看，钢厂开工高位，不过继续增加空间有限，供应端煤矿开工回升，产量增加，进口方面，澳煤进口政策全面放松，蒙古通关高位，优质货源充足。中期焦煤供应压力不减，短线受到黑色板块走弱影响，焦煤预计震荡偏弱。
操作建议：逢高做空为主
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