螺纹钢原料端成本下移 短期铁矿石存下行风险

来源：信达期货 作者：信达期货

【策略建议】

螺纹钢：

昨日延续弱势调整。技术面，MA10和MA20均线向下，MA5拐头下穿，MA10>MA20>MA5。现货市场，普遍下跌，成交依然偏弱。上海螺纹05基差走弱至107元/吨（-17），RB5-10收敛至72元/吨（-2）。

产业层面，螺纹供需维稳，库存延续下降。3.16螺纹产量303.93万吨（+0.0%），基本维持不变；表观需求量350.13万吨（-1.9%），小幅回落；钢厂库存281.17万吨（-5.4%），第四周降库且降速变小；社会库存858.51万吨（-3.4%），第三周降库且降速加大。分工艺看，螺纹长流程产量258.22万吨（-0.10%），短流程45.71万吨（+0.75%），产量见顶。生产即期利润有所好转，高炉吨钢利润30元/吨，电炉吨钢利润-84元/吨。

基本面，螺纹供需双增，库存延续季节性去库，对钢价底部有支撑。但近期原料端成本下移，叠加宏观面海外风险尚未消散，短期钢价跟随弱势调整。此外需关注需求恢复的持续性，预计本周需求拉动边际走弱。

风险点：政策监管（下行风险）

铁矿石：

昨日延续偏弱震荡。技术面，MA10和MA20均线向下，MA5拐头下穿，MA20>MA10>MA5。截至发稿，外盘铁矿FE主连报121.35，涨跌幅为+0.90%。

产业层面，3.10海外澳巴19港总发运环比减少32.5万吨至2428.8万吨，处于季节性低位；至国内45港口环比增加22.5万吨至2133.8万吨，前期主流低发货量陆续到港；3.17日均疏港量减少7.47万吨至303.31万吨，高位回落。3.17下游高炉产能利用率88.44%（+0.41%），高炉开工率82.29%（+0.29%），日均铁水产量237.58万吨（+0.47%），高炉复产速度趋缓，后市关注钢企盈利率和钢材需求回升持续性。

库存方面，3.17铁矿港口库存13682.88万吨（-0.63%），低到港下港库继续去化；钢厂库存9203.34万吨（-0.59%），厂内库存低位，本期下降。

综合看，铁矿供需阶段性偏紧，基本面尚可。但政策面监管力度加大，短期下行风险不断加大，叠加双焦中枢下移，板块整体弱势调整。

风险点：政策调控（下行风险）

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