研报正文
【螺纹钢】
周四螺纹期货2305合约震荡走势，主力完成换月，早盘高开回落，期价在3710-3770区间运行，宏观预期支撑，现实消费偏弱，夜盘震荡，收3739。
现货市场，唐山钢坯价格3550，环比持平，全国螺纹报价3941，环比下跌5。
宏观方面，据证券日报不完全统计，自“金融16条”推出以来，截至11月30日，10余家银行为房企提供了授信，从已披露的数据来看，授信总额已超过2万亿元。证监会允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。
产业方面，周度螺纹产量减少，表观需求回落，螺纹产量284万吨，减少1万吨。
需求方面，表需280万吨，减少12万吨。全国建材社会库存、厂库小增，螺纹厂库182万吨，增加3万吨，社库355万吨，增加1万吨，总库存537万吨，增加4万吨。
总体上，国内房地产政策利好不断，叠加央行降准呵护，宏观向好，现货市场受到疫情加重和淡季影响，表现不佳，但市场关注的焦点在于冬储和明年经济恢复预期，期价震荡偏强。
操作建议：逢低做多。
【铁矿石】
周四铁矿石2301合约高位震荡，早盘小幅高开，总体在760-775区间震荡盘整，由于宏观持续利好，预期支撑较强，夜盘震荡，收于769.5。
现货市场，日照港PB粉报价762，环比持平，超特粉625，环比持平。需求端，铁矿石需求微增。上周247家钢厂高炉日均铁水产量222.82万吨，环比增加0.26万吨。
供应端，铁矿石海外发运本期减少，到港减少，11月21日-11月27日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2514.8万吨，环比减少152.5万吨。澳洲发运量1862.5万吨，环比减少27.2万吨，其中澳洲发往中国的量1626.7万吨，环比增加74.2万吨。巴西发运量652.3万吨，环比减少125.3万吨。全球铁矿石发运总量2820.1万吨，环比减少242.8万吨。11月21日-11月27日中国47港到港总量2347.9万吨，环比减少84.0万吨;中国45港到港总量2260.4万吨，环比减少32.9万吨;北方六港到港总量为1026.9万吨，环比增加53.4万吨。
库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13484.64，环比增165.60;日均疏港量283.84降8.78。
总体上，海外铁矿外运保持平稳，下游高炉需求下降至底部，宏观预期偏强，期价或震荡走势。
操作建议：暂时观望。
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