热卷产量低位平稳 螺纹钢表观消费旺季落空

热卷产量低位平稳 螺纹钢表观消费旺季落空
2022年09月20日 09:43 市场资讯

来源:中财期货 作者:中财期货

研报正文

现货市场:20mm三级螺纹钢全国均价4114/吨(-4);4.75mmQ235热卷全国均价4025/吨(-4),唐山普方坯3660/吨(-50)。

供应端:螺纹产量预计进入稳中回落阶段;热卷产量低位平稳,在热卷消费饱和后,预计本周产量增量有限。

整体钢材社会及钢厂库存开始累库,表观消费旺季落空较为确定;铁矿石供给仍然偏松,但废钢价格上升且货源严重紧张,叠加汇率上升,铁矿石价格有强支撑;焦炭目前利润回升至成本线以上且销售顺畅,价格短期有支撑。

需求端:基建项目支撑作用尚存,9月下旬无大幅增长空间,潜力可能10月释放;房地产成交无回升,地产基金启动滞后、房企债推进缓慢,新开工前景在9-10月难以兑现;制造业来看,限电影响退却,汽车产销本月内延续上升通道,机械出口增长弥补了国内市场的低迷。

各方政策支持下,制造业需求至少恢复至往年旺季水平,地产基建有望回暖;出口基础钢材预计维持当前水平。

我们认为:需求潜力不足较为确定,我们仍然推测九月消费相对目前水平无明显增长。但多项政策利好集中释放,国家资金及社会融资的支持对于市场情绪的回暖有巨大帮助,用钢需求兑现时生产及销售端会有挺价意愿。

目前供给端生产较为提前,炉料消费的增长将带动整体,近期可捕捉1周内的上涨机会。值得注意的是,各项政策利好形成实质刺激需要时间,一旦真实需求受各方面因素影响而延后或无法兑现,较宽松的供给会受到极大冲击,因此期货市场在前高位置有较强上行阻力。

策略建议:1-5正套可以择机,螺焦比扩大可以择机。

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