劳动不足限制马棕油产量 成本支撑豆油走强

来源：东海期货 作者：贾利军

【隔夜期货】

5月23日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油07合约跌幅0.39或0.48%，报收80.54美分/磅。

BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕07基准合约跌幅12或0.18%，报收6485马币/吨。

【库存数据】

截至2022年5月20日（第20周），全国重点地区豆油商业库存约91.42万吨，较上周增加2.46万吨，增幅2.77%。

全国重点地区棕榈油商业库存约24.86万吨，较上周减少1.03万吨，降幅3.98%。

华东地区主要油厂菜油商业库存约20.25万吨，环比上周增加0.5万吨，环比增幅2.53%。（mysteel）

【高频数据】

SPPOMA：2022年5月1-20日马来西亚棕榈油单产减少15.87%，出油率增加0.19%，产量减少15%。2022年5月1-15日马来西亚棕榈油单产减少26.27%，出油率增加0.04%，产量减少26.06%。

UOB：马来西亚2022年5月1-20日棕榈油产量调查：沙巴产量幅度为-9%至-13%；沙捞越产量幅度为-1%至-5%；马来半岛产量幅度为8%至-12%；全马产量幅度为-7%至-11%。

ITS：马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为824589吨，上月同期为646341吨，环比增加27.6%。

SGS：预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为838692吨，较4月同期出口的632588吨增加32.6%。

【现货市场】

5月23日，全国主要地区豆油成交量50600吨，棕榈油成交量1500吨，总成交比上一交易日增加7900吨，增幅17.87%。（mysteel）

【核心逻辑】

印尼出于库容及国内舆论压力解除了出口禁令，但仍未实现预期的政策目标。市场对后期政策性收紧供应来平抑国内价格保留了合理预期，不过印尼政策性利多还需进一步确认。

马来方面，高频数据验证良好的出口需求，产量增量仍受限于劳动不足问题，库存修复仍需时间，短期国内外价格仍有较强持撑。

豆油方面，二季度在大豆供应增加的背景下，豆油供应保持充足预期，相对菜棕依然有较明显的增库趋势。近期美豆大幅反弹，成本价格支撑下，豆油走强。关注豆油顶部压力表现。

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