来源：申银万国 作者：徐盛
【行业信息】
1、据外媒消息，5月20日，标准普尔全球商品洞察公司对11位分析师进行调查的结果显示：
5月上半月，巴西中南部的糖产量预计将达到167万吨，同比下降30.1%。
据接受调查分析师们的预计，甘蔗压榨估计在3330万至3850万公吨之间，平均值约3560万吨，同比下降14.1%。
截至5月16日，大约有235-245家糖厂处于运营状态。
2、每年12月至次年5月是缅北甘蔗收获的季节。20世纪90年代开始，中国政府与缅甸、老挝政府合作，在缅甸北部、老挝北部开展农业经济合作。
如今，以甘蔗为代表的水果、粮食、茶叶等多种农经作物已成为中、缅、老边民重要经济来源。缅甸农户收砍完成的甘蔗由缅方车辆运至中缅各口岸、通道后，经查验、消毒等环节，由中方车辆和司机接手，将甘蔗运入中国境内。
来自中国清水河出入境边境检查站的数据显示，截至5月19日，该站今年已累计为缅甸输入的36万余吨甘蔗提供通关便利服务。
【观点及策略】
白糖：ICE原糖跌1.20%，收19.74，郑糖涨0.3%，收5995。国内白糖现货柳州5940元/吨，昆明5815元/吨。
目前原糖市场跟随原油市场波动、同时巴西进入压榨高峰和印度出口偏大对糖价形成一定的压力，而巴西制糖比下调以及新榨季国内减产和进口减少利多糖价。
策略上，虽然俄乌局势和疫情变化带来市场情绪波动，SR09合约仍可以逢回调后买入。
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