【基本面分析】
1、供需端
供应端:4月供应同比-11%。
国产矿加工费维持在3500元,进口矿加工费240美金,下降10美金,进口矿不亏,预期未来进口矿会增加,但考虑船期将在6月之后;预计国内锌锭产量明显提升要到6月,进口稀少,出口窗口持续关闭。
需求端:4月表需同比-20%。
基建宏观数据已经触底反弹,但微观消费数据尚不明显,镀锌利润走好,开工率有所回升。
2、库存端:
本周社会库存26.6万吨,减少0.1万t。LME库存8.7万吨,持平。
3、价格情况
国内现货升水收窄,BACK结构收窄;LME3-15价差稍有回升;精废价低位回升。
【研究观点】
国内锌精矿供应依然偏紧,但海外锌精矿稍有宽松,进口矿已经不亏,预期未来进口矿将增加,缓解冶炼厂原料的紧张,但国内产量明显恢复预计要到6月。随着TC的上升,欧洲冶炼厂基本不再亏损。
本来准备出口的货源回流国内,带来天津库存的增加,国内消费依然偏弱,没有明显起色。
国内供需双弱,向上缺乏需求支持,向下也没有新的驱动,关注疫情发展。
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