来源：广发期货 作者：何济生
【期货行情回顾】
生猪现货价格震荡走高，期货盘面保持高升水结构继续高举高打不断刷新反弹新高。
周一（5.16）盘面继续上涨，然后远月09-11-01在20000点面临较大阻力，终于盘面放量减仓下行。
周三到周五（5.18-5.20），07合约跟随现货继续反弹，但远月合约已经上涨乏力。
【现货市场概述】
涌益咨询监测上周仔猪、二元母猪价格继续上涨，其中仔猪价格延续上涨势头。
商品猪周度出栏价格继续上涨，上周河南周度出栏均价15.28元/公斤。
【主要观点】
估值上看，期货盘面大幅升水，显示市场对于后期行情的乐观，期货高升水下做多压力较大，做空又面临着逆长周期上涨的大势。
供应上，统计局的能繁母猪数量维持下滑，对于未来10个月的生猪出栏量市场有较强的下滑预期。目前二次育肥、外购仔猪的积极性依旧较为高涨，仔猪价格也出现了较快的增长。
短期仔猪价格和生猪出栏价格仍有继续上冲动能。肥猪和标猪的价差将季节性转负，倒逼生猪压栏积极性有所下滑。
需求上，当下真实需求并不算特别强。反身性刺激投机需求，而季节性的需求淡季仍将持续。
整体来看，生猪价格15元/公斤出头，绝对价格仍处于低位，猪料比保持在5出头，长周期来看仍有较大的上涨空间，但由于投机需求的存在以及市场的一致性强预期，整体节奏上会有所变化。
进入六月份后需要警惕回落，毕竟当前是投机情绪导致的大幅拉涨，真正的供不应求估计要到3季度才会出现较好的单边上涨。
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