国都期货:供应进入淡季 胶价或震荡偏强

国都期货:供应进入淡季 胶价或震荡偏强
2021年11月17日 18:33 市场资讯

  一、行情回顾

  10月份,橡胶期货先扬后抑,整体表现为上涨。

  截至10月29日,沪胶主力合约报收14880元/吨,月累计上涨690元/吨,涨幅4.86%。INE20号胶合约报收11690元/吨,月累计上涨300元/吨,涨幅2.63%。

  图1 沪胶主力合约

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图2 日胶活跃合约

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图3 上期能源交易中心20号橡胶期货

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图4 新加坡主力合约

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图5 RU-INE20

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图6 RU-泰混

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图7 RU-越南3L

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图8 合艾胶水

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图9 马来西亚杯胶

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图10 上海现货价格

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图11 保税区库提价

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图12 RU09-05

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  二、基本面分析

  (一)四季度割胶进入淡季

  ANRPC数据显示,9月份,全球天胶产量同环比增加。其中,泰国天然橡胶产量38.11万吨,同比2.45%;印度尼西亚产量28.31万吨,同比4.66%;马来西亚产量5.50万吨,同比增加19.05%;越南产量17.00万吨,同比13.33%;中国产量10.93万吨,同比11.64%。ANRPC产量合计112.43万吨,同比5.96%。

  图13 泰国橡胶产量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图14 印度尼西亚橡胶产量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图15 马来西亚橡胶产量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图16 越南橡胶产量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  (二)轮胎出口增速下滑,产量同比下降

  出口数据显示,9月,我国轮胎出口5238万条,同比提高7.31%,环比提高-2.98%;1-9月我国轮胎出口43788万条,同比增长29.65%。

  9月份,我国轮胎产量6871万条,同比减少15.75%,环比下降6.65%;1-9月,我国轮胎产量累计66718万条,同比增长12.67%。

  图17 轮胎企业开工率

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图18 天然橡胶交易所库存

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图19 天然橡胶进口

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图20 轮胎出口

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  (三)汽车销量同比回落,重卡销量增速继续大幅回落

  据中汽协最新发布的数据显示,2021年9月,汽车销量2067.10万辆,同比下降8.97%。

  其中,乘用车销量175.05万辆,同比下降16.17%。商用车销量25.33万辆,同比下降33.63%。9月份,重卡销量5.13万辆,同比下降29.22%。

  图21 汽车销量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图22 重卡和新能源汽车销量

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图23 汽车库存

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图24 汽车经销商库存

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图25 中国物流业景气指数

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图26 汽车经销商价格指数

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  三、后市展望

  10月份,泰国降水量偏多引发市场对胶水供应缩量的担忧,叠加四季度进入割胶淡季,供需结构改善,推升胶价突破万七关口,但随后在国内对大宗商品价格调控之下,跟随商品市场下行,但表现相对抗跌。基本来看,11月份,全球供应缩减,我国云南、海南产区将相继自11月中旬至12月中旬停割。需求端来看,国内消费疲软,轮胎产量及出口均表现不佳,轮胎企业开工率偏低。整体来看,胶价依然处于历史相对低位,11月份或偏强震荡为主。

  国都期货 赵睿

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责任编辑:宋鹏

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