瑞达期货:粳米总体供应偏向宽松 季节因素决定涨跌

瑞达期货:粳米总体供应偏向宽松 季节因素决定涨跌
2020年07月14日 21:39 新浪财经

  内容提要:

  1、2020/2021年度国际大米供需偏松格局延续库存仍处在高位

  2、2020/2021年度国内大米供需偏松格局延续库存仍处在高位

  3、米企开机处于超低水平粳米需求有限

  4、随着疫情好转需求有望转暖

  5、季节性因素

  6、去库存背景下出口市场增长进口减少

第一部分 2020年上半年行情回顾

  2020年1月,临近春节,农户纷纷出售手中稻谷,加上终端备货基本进入扫尾阶段,整体备货热情不高,粳米低位震荡。进入二月,虽然是疫情爆发的初期,但是个别米企提前开机,加工大米均使用库存稻,随着库存原粮基本见底,为保证正常加工生产,米企提高收购价格,支撑粳米价格。三月份,疫情扩散,农户手中原粮外销困难,只能下调价格卖给当地米企,限制了粳米的上行空间。但是随着米企陈稻基本见底,为收购优质稻谷,米企纷纷提高收购价格,加上东北产区黑龙江地区为防止农户出现卖粮难的问题,出台了一系列政策,国库收购进度加快,粳稻供应压力稍减,粳米出现反弹。但是粳米价格上涨过快,下游出现抵触心理,加上疫情对餐饮业的冲击,均限制下游的消费,新单成交疲软,限制了粳米的上行空间。进入5/6月份,随着气温的上升,粳米的储存压力加大,加上国储陈粮逐渐流入市场,市场米量充足,处于供大于求的格局,打压粳米价格出现回落。

  数据来源:博易大师 瑞达研究院

第二部分 主要影响因素分析

  一、基本面影响因素分析

  (一)全球大米市场

  根据美国农业部最新供需报告显示:2020/2021年度的全球大米产量为5.02亿吨,比2019/2020年度的4.94亿吨,增加800万吨,增幅为1.62%。2020/2021年度的大米消费量4.98亿吨,比2019/2020年度的4.9亿吨,增加800万吨,增幅为0.1%。总体而言,2019/20年度全球大米产量增加800万吨,消费量增加800万吨,消费增加基本抵消供应增加幅度,2020/2021年度供需偏松格局延续。

  另外,据USDA最新报告显示,全球大米2020/2021年度结转库存超1.85亿吨,是有记录以来最高,库存消费比为37.22%,同比增加0.21个百分点,位于较高水平。由此可见,全球大米库消比继续走高,供需偏松基调延续,大米上行面临压力。

  数据来源:wind 瑞达研究院

  (二)国内大米供给状况

  1、2019/20年度国内大米供需偏松格局有所缓解 但库存仍处在高位

  据美国农业部5月份发布的中国大米供需数据显示:

  2020/2021年度的中国大米产量为1.49亿吨,比2019/2020年度的1.47亿吨,增加200万吨,增幅为1.36%。2020/2021年度的中国大米消费量1.47亿吨,比2019/2020年度的1.45亿吨,增加200万吨,增幅为1.37%。总体而言,2020/2021年度中国大米产量增加200万吨,消费量增加200万吨,消费量的增长抵消了产量增长的幅度,2020/2021年度供需偏松格局延续。

  另外,据USDA最新报告显示,中国大米2020/2021年度结转库存为1.17亿吨,是有记录以来最高,库存消费比为79.88%,同比虽然减少了0.51个百分点,但仍处在较高的水平。由此可见,未来国内大米的供应压力较大,对粳米行情走势形成压制。

  数据来源:wind 瑞达研究院

  2、米企开机处于超低水平 粳米需求有限

  据天下粮仓数据显示,截至6月19日,抽取的100家稻米加工企业中,其中24家米企开机生产(部分厂家未开满),开机率为16.28%,月环比下调0.72个百分点。虽然下游学校以及餐饮等有所恢复,但是大米需求恢复有限,加之下游大米走货不畅,米企开机率持续下滑,市场上粳米需求相对有限。

  数据来源:天下粮仓 瑞达研究院

  (三)需求情况

  1、随着疫情好转 需求有望转暖

  下半年需求情况应该较上半年有所好转,受疫情得到控制的影响,学校、企业、餐饮复工复产较多,对粳米的需求带来提振。且随着物流的好转,粳米南运的状况预计有所缓解,产区供大于求的问题预计将得到一定程度的缓解。下半年主要关注,国储陈稻的流出节奏与季节性需求变化对粳米供应的影响。

  数据来源:wind 瑞达研究院

  2、季节性因素

  从季节性来看,7月份国内学校放假叠加酷暑时节,人们的饮食发生改变,市场对大米的需求减弱。与此同时,早籼稻的上市,对大米市场形成一定的冲击作用。大米市场的上涨趋势放缓,甚至局部地区出现回落。8、9月份的时候,供应方面,由于国内大米的运输以铁路为主,8、9月又正值南方高温期,对电力的使用较多,导致电力紧张,运输成本攀升,进而拉升国内大米价格。需求方面,9月份正值开学季,又有中秋、国庆节节日题材的提振,大米需求将进入季节性旺季,进而拉升国内大米价格。在供需偏紧的情况下,大米价格上涨至年内的第二个高位。10、11月份,新粳稻集中上市,增加市场供应压力。12、1月份,受春节节日题材的提振,大米市场进入季节性消费旺季,大米价格稳步回升。

  (四)进出口状况

  海关数据显示,2020年1月至4月我国累计进口大米75万吨,同比减少10万吨,减幅11.9%。2020年我国大米进口单价约为522.25美元/吨,较2019年全年平均进口单价506.28美元/吨高15.97美元/吨,较2018年全年平均进口单价532.33美元/吨低10.08美元/吨,较2017年全年平均进口单价462.82美元/吨高59.43美元/吨。2020年以来,进口价格持续处于高位,一定程度上抑制了进口大米的需求,因此2020年我国大米进口量偏少,处于历史较低水平。

  数据来源:wind 瑞达研究院

  海关数据显示,2020年1月至4月累计出口大米77万吨,同比减少5.99万吨,降幅为7.2%;较2018年增加26.83万吨,增幅为53.4%;较2017年增加53.77万吨,增幅逾2.3倍。2020年我国大米出口单价为416.14美元/吨,较2019年全年平均出口单价396.55元/吨高19.59美元/吨;较2018年全年平均出口单价438.66美元/吨低22.51美元/吨;较2017年全年平均出口单价561.51美元/吨低145.37美元/吨。近年来随着我国大米去库存力度的加大,我国大米出口价格大幅下降,出口优势凸显,出口市场增长迅猛,处于历史较高水平,利好国内大米市场。

  数据来源:wind 瑞达研究院

  二、总结与展望

  从USDA公布的数据来看,2020/2021年度,粳米的结转库存创出有记录以来的新高,库存消费比虽然有所回落,但是依然处在相对高位。,奠定了总体粳米供应偏宽松的格局。但是随着疫情的好转,粳米的需求预计有所恢复,运输也预计有所回升,对粳米的价格有所支撑。下半年7月可能受学校放假以及气温偏高不适宜粳米储存的影响,粳米价格出现回落,8-9月份,随着学校的开学以及节日备货的需求,粳米可能录得下半年的价格高点。10-11月份,随着新粮的上市,市场的供需压力进一步凸显,粳米价格重回跌势。

  瑞达期货

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:宋鹏

瑞达期货

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 07-16 沪光股份 605333 --
  • 07-15 科拓生物 300858 23.7
  • 07-14 奇安信 688561 56.1
  • 07-14 图南股份 300855 10.51
  • 07-14 协创数据 300857 9.3
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间