1月纯碱持稳为主，春节期间纯碱企业生产稳定，开工率小幅增加，纯碱产量小幅回升。节后纯碱企业库存累积速度较快，一方面是下游贸易商放假，采购成交稀少，另一方面受疫情影响全国物流运输受到较大的限制，下游采购纯碱受到较大限制，因此库存量累积速度较快。目前新型冠状病毒依然未得到有效遏制，下游恢复正常开工尚需时日，预计短期内纯碱企业库存将持续累积。需求端平板玻璃陆续有产能放水冷修，复产产能较少，新增产能尚未完全释放产量，且由于物流限制实际到厂纯碱量也相对较少。虽然后期有数条生产线有点火生产计划，但今年来平板玻璃产能利用率总体低于去年，重质纯碱需求一般。供应增加需求缩减导致厂家库存水平大幅提升，从区域报价来看，东北、西北、西南等地区小幅下滑，主销区华北、华东地区报价则基本持平。较多纯碱企业已经面临生产亏损，纯碱价格成本支撑较强，因此1月价格基本企稳，但受疫情影响市场恐慌情绪蔓延，纯碱价格将大概率出现下跌，但下方空间有限。
1．现货价格
图：重质纯碱价格
资料来源：wind，广州期货研究所
图：轻质纯碱价格
资料来源：wind，广州期货研究所
重质纯碱方面，1月17日，东北地区重质纯碱送到价1700，周环比持平，华北地区重质纯碱送到价1700，周环比持平，华东地区重质纯碱送到价1600，周环比持平，华中地区送到价1530，周环比持平，华南地区重质纯碱送到价1700，周环比持平，西南地区送到价1550，周环比下跌0，西北地区出厂价1170，周环比下跌0。
轻质纯碱方面，1月17日，东北地区送到价1550，周环比持平，华北地区送到价1600，周环比持平，华东地区送到价1350，周环比持平，华中地区送到价1300，周环比持平，华南地区送到价1650，周环比持平，西南地区送到价1550，周环比持平，西北地区出厂价1170，周环比下跌30。
2．原盐
图：低端原盐送到价
资料来源：wind，广州期货研究所
图：高端原盐送到价
资料来源：wind，广州期货研究所
图：江苏原盐送到价
资料来源：wind，广州期货研究所
图：山东原盐出厂价
资料来源：wind，广州期货研究所
1月原盐价格基本持平，东北地区高端盐出厂价价格下跌0至240，华北地区下跌10至180，西北地区下跌0至210，西南地区下跌0至360
图：原盐产量当月值
资料来源：wind，广州期货研究所
图：原盐产量累计值
资料来源：wind，广州期货研究所
11月原盐产量593.6万吨，环比下降122.5万吨，同比2018年增速大幅扩大19.9%。1-11月原盐累计产量115825万吨，同比增长0.1%，增速有一定回落。今年以来原盐产量保持稳定增长，而6-9月时处夏季，是原盐生产淡季，但今年淡季低点较2018年同期要高，总体而言原盐供应稳定，秋盐旺季降至，原盐供应有大幅增加的预期。
3．纯碱产量
图：纯碱产量季节性
资料来源：wind，广州期货研究所
图：纯碱累计产量
资料来源：wind，广州期货研究所
12月纯碱产量254.1万吨，环比下降6.8万吨，1-12月纯碱累计产量2887.7万吨，累计同比7.6%，增速增加0.2%。12月受生产利润较低限制，部分纯碱企业进行减产操作，供应量有一定下降，但全年纯碱产量接近2900万吨，同比增长依然较多，行业仍处于供应过剩状态。
4．表观消费量
图：纯碱表观消费量当月值
资料来源：wind，广州期货研究所
图：纯碱表观消费量累计值
资料来源：wind，广州期货研究所
今年以来纯碱表观消费量持续增加，但平板玻璃产量增速逐步放缓，环保检查力度严格，后续或将有多条生产线停产，预计纯碱表观消费量增长速度将大概率下降。
5．纯碱生产利润
图：青海地区氨碱法生产利润
资料来源：wind，广州期货研究所
图：河南地区联碱法生产利润
资料来源：wind，广州期货研究所
1月原料端价格较稳，而产成品价格持续下跌，纯碱企业生产利润出现下滑，氨碱法生产企业利润微薄，联碱法企业双产利润尚可，但绝对值也不高。
6．平板玻璃产量
图：平板玻璃产量当月值
资料来源：wind，广州期货研究所
图：平板玻璃产量累计值
资料来源：wind，广州期货研究所
12月我国平板玻璃产量为8108万重量箱，同比增加7.1%，增速缩窄0.2%，2019年全年累计产量9.27亿重量箱，同比增长6.6%，增速坐在0.3%。12月我国平板玻璃产量环比持续回升，但同比去年同期有一定的下降，1月全国浮法玻璃生产线开工情况稳定，因此1月平板玻璃产量保持稳定增长，全年平板玻璃产量同比增长6.6%，属于近几年内较高的增速水平。
7．印染行业与氧化铝
图：布匹产量累计值
资料来源：wind，广州期货研究所
图：氧化铝产量累计值
资料来源：wind，广州期货研究所
今年以来布匹产量大幅下降，而氧化铝产量则维持较稳定增长速度，轻质纯碱需求增长一般，并无大幅增量预期。
8．纯碱出口
图：纯碱出口量
资料来源：wind，广州期货研究所
图：纯碱出口利润
资料来源：wind，广州期货研究所
今年以来纯碱出口量持续处于低位，国际宏观形势严峻，叠加贸易摩擦等宏观因素扰动，今年纯碱出口利润长期处于负值，因此出口量也不及往年，但随着进口利润窗口逐步打开，预计后市纯碱出口量将有所回升。
广州期货 王喆
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