中财期货:单边做多豆油Y2001合约

中财期货:单边做多豆油Y2001合约
2019年09月20日 23:36 新浪财经

  主要观点:单边做多豆油Y2001合约

  关键因素:

  1、非洲猪瘟持续蔓延,豆粕需求不振,拖累油厂开机,有利于豆油去库存。

  2、气温回落,抑制棕榈油需求。

  3、价格接近历史低位,进一步下跌幅度有限。

  操作建议:Y2001在6000-6050做多,止损价5900-5950,目标区间6150-6250。

  风险因素:

  1、油厂压榨超预期。

  2、非洲猪瘟疫情显著好转。

  3、石油价格大幅下跌。

  一、主要逻辑

  1.1、非洲猪瘟持续蔓延,豆粕需求不振,拖累油厂开机,有利于豆油去库存

  一方面,今年以来,随着非洲猪瘟的蔓延,豆粕需求持续下滑,油厂胀库严重,许多压榨厂被动降低开机率,拖累豆油产量;另一方面,豆油需求稳定增长。二者共同作用下豆油库存显著下滑。虽然中秋节前包装油备货旺季已经结束,但豆油长期去库存趋势未发生改变。

  图1:周度大豆压榨量

  资料来源:天下粮仓,中财期货研究院

  图2:豆油商业库存

  资料来源:天下粮仓,中财期货研究院

  1.2、气温回落,抑制棕榈油需求

  随着天气逐渐转冷,棕榈油消费量逐渐减少,在一定程度上减少棕榈油对豆油的替代,有利于豆油需求的增加。

  1.3、价格接近历史低位,进一步下跌幅度有限

  从豆油价格走势中可以看出当前豆油价格已接近历史低位,每次接近低点后都有较大的一波上涨。在当前点位做多豆油风险较低。

  图3:豆油主力合约价格走势

  资料来源:文华财经,中财期货研究院

  二、操作方案及风险提示

品种 Y2001
操作方向 做多
仓位控制 30%
持仓时间 2 个月
开仓价格 6000-6050
平仓价格 6150-6250
止损价格 5900-5950
盈亏比 2:1

  风险因素:

  1、油厂压榨超预期。

  2、非洲猪瘟疫情显著好转。

  3、石油价格大幅下跌。

  中财期货1队

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责任编辑:宋鹏

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