主要观点:单边做多豆油Y2001合约
关键因素:
1、非洲猪瘟持续蔓延,豆粕需求不振,拖累油厂开机,有利于豆油去库存。
2、气温回落,抑制棕榈油需求。
3、价格接近历史低位,进一步下跌幅度有限。
操作建议:Y2001在6000-6050做多,止损价5900-5950,目标区间6150-6250。
风险因素:
1、油厂压榨超预期。
2、非洲猪瘟疫情显著好转。
3、石油价格大幅下跌。
一、主要逻辑
1.1、非洲猪瘟持续蔓延,豆粕需求不振,拖累油厂开机,有利于豆油去库存
一方面,今年以来,随着非洲猪瘟的蔓延,豆粕需求持续下滑,油厂胀库严重,许多压榨厂被动降低开机率,拖累豆油产量;另一方面,豆油需求稳定增长。二者共同作用下豆油库存显著下滑。虽然中秋节前包装油备货旺季已经结束,但豆油长期去库存趋势未发生改变。
图1:周度大豆压榨量
资料来源:天下粮仓,中财期货研究院
图2:豆油商业库存
资料来源:天下粮仓,中财期货研究院
1.2、气温回落,抑制棕榈油需求
随着天气逐渐转冷,棕榈油消费量逐渐减少,在一定程度上减少棕榈油对豆油的替代,有利于豆油需求的增加。
1.3、价格接近历史低位,进一步下跌幅度有限
从豆油价格走势中可以看出当前豆油价格已接近历史低位,每次接近低点后都有较大的一波上涨。在当前点位做多豆油风险较低。
图3:豆油主力合约价格走势
资料来源:文华财经,中财期货研究院
二、操作方案及风险提示
品种 | Y2001 |
操作方向 | 做多 |
仓位控制 | 30% |
持仓时间 | 2 个月 |
开仓价格 | 6000-6050 |
平仓价格 | 6150-6250 |
止损价格 | 5900-5950 |
盈亏比 | 2:1 |
风险因素:
1、油厂压榨超预期。
2、非洲猪瘟疫情显著好转。
3、石油价格大幅下跌。
中财期货1队
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