宏源期货:需求转淡 PVC偏弱运行

宏源期货:需求转淡 PVC偏弱运行
2018年11月05日 06:30 新浪财经

  一、交易逻辑

  (一)供应释放

  11 月份上游检修较少,后期产量将逐步释放。最近电石价格的回落,主要是两方面影响,一方面是,前期电石装置检修结束,产量重新释放,另一方面则是 PVC 上游工厂10 月份检修使得电石需求有所下降,供需短期转向宽松使得价格开始回落。目前随着电石价格的下行,PVC 生产利润得到了一定的改善,企业或加大生产。

  图1:电石价格(元/吨)

  资料来源:卓创资讯,宏源期货研究所

  图2:PVC装置开机率(%)

  资料来源:卓创资讯,宏源期货研究所

  (二)消费进入淡季

  金九银十的旺季生产过后,四季度将步入下游需求的淡季,价格合适的时候或会在年末开始备来年三、四月份的货。我们从型材厂的开机率及订单指数来看,今年需求不太理想。

  图3:PVC型材厂开机率

  资料来源:卓创资讯,宏源期货研究所

  图4:型材厂订单数

  资料来源:卓创资讯,宏源期货研究所

  二、策略推荐

  综上,随着10月份上游装置检修完毕,后期检修较少,11月供应量将逐步增加,下游需求则将步入季节性淡季,市场情绪的走弱,下游备货意愿较差,11月份PVC期价难有表现,整个过程中或将伴随着社会库存的累积。建议空头思路对待。预计 PVC1901 合约 11 月份运行区间为6000-6600元/吨。

  策略:做空V1901

  入场区间:6350-6500

  止盈区间 :6000-6300

  止损区间:6800上方

  建议持仓比例:逐步增仓至15%附近

  宏源期货2队

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责任编辑:宋鹏

宏源期货
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