下游消费疲弱 沪镍震荡整理

　　广州期货：下游消费疲弱，沪镍震荡整理

　　盘面走势：

　　今日，有色金属普飘绿下行，其中沪镍小幅回暖。沪镍主力1907合约开盘价为98090元/吨，小幅上升0.08%收于98270元/吨。持仓量减少15534手至19.5万手，成交量增加23482手至68.5万手。

　　现货方面：

　　SMM5月31日讯：早上俄镍较无锡1906普遍贴水150到贴水100元/吨，金川镍较无锡1906合约普遍报升水600元/吨。近两天盘面有止跌迹象，之前有部分观望的下游，现俄镍贴水150元/吨在9.86万元/吨附近有入市采购，但是数量不大，整体现货成交仍较寡淡，临近月底，且绝对价格较上周仍较高的情况下，下游采购谨慎。且市场预期后期货源将逐渐增多，不着急采购。金川出厂价报出99000元/吨，较昨天上调300元/吨，主流成交于98400-99100元/吨。

　　库存方面：

　　今日上海期货交易所镍库存增加60吨至8128吨。

　　LME镍库存减少1686吨至158604吨。

　　整体上来看，两大期货交易所的显性库存均为四年内的低位，由于目前进口窗口打开，国内低库存情况或将有所改善。

　　行业信息：

　　SMM网讯：据外电5月30日消息，菲律宾政府周四称，菲律宾第一季度镍矿石产量较去年同期增加3%，至297万干吨，尽管该国28座矿场中逾一半零产出。 菲律宾矿业及地球科学部（MGB）在季度产量报告中称，第一季度仅有10座矿场报告了产量。 菲律宾是全球第二大镍矿石供应国，排在印尼之后，该国在2017年对镍矿石出口解除了禁令，此后出口一直在攀升。 中国和日本买家加工菲律宾镍矿石，来制造不锈钢，并用于电池材料。 MGB称，有18座镍矿未运转，原因要么是不利的天气，要么是处于检修状态，或者因环境问题而暂时停工。

　　宏观信息：

　　SMM网讯：30日美国公布了两项相当重要的数据，美国一季度GDP从3.2%下修为3.1%，一季度核心PCE物价指数从1.3%下修为1%，尤其是后一项数据，显示出美国潜在通胀的疲软，让美联储非常担忧。美国有两个主要的通胀指标，CPI与PCE，美联储更注重PCE物价指数，美联储的货币政策也是主要依据PCE物价指数来做调整，美联储的长期通胀目标定在2%。核心PCE物价指数是指除去能源和食品后的通胀率，被认为是描述潜在通货膨胀趋势的较好指标。

　　行情预判：

　　供应方面，近期国内镍铁产能有所上升，主因山东鑫海镍铁产能不断投放，目前8台炉子已经全部出铁，印尼方面的产能将在二季度集中释放，整体投放速度快于市场预期，镍生铁供应逐渐转为宽松的格局，镍铁产能的增加也导致纯镍需求的减少。需求方面，不锈钢库存目前仍然处于历史高位，不锈钢价格持续下跌，钢厂利润也在下滑，下游消费依旧疲弱。目前镍铁价格也随着镍价下行而受拖累，虽然全国多数主要高镍生铁都保持盈利状态，但整体利润率在下滑且内蒙的EF工厂已处于亏损的态势。另外，因印尼5月Harita库存量不足，叠加斋月影响各矿山放假1-2周，印尼整体出货量较4月有所下滑，6月开始将逐渐恢复。总的来说，印尼供应弥补了菲律宾你看出货量的减量，且总的镍矿品位在增加。预计短期内镍价或将维持震荡整理态势，夜间沪镍或围绕98000元/吨关口震荡，仅供参考。

　　广州期货研究所

　　研究员 宋敏嘉

责任编辑：张瑶