【现货】现货价格跟随盘面上涨。日照港PB粉和金布巴粉分别+35至702元和+35至640元每吨。
【基差】宏观情绪修复影响盘面走强，期货涨幅大于现货，基差环比走弱。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为741元和735元。PB粉夜盘基差25.5元每吨左右。
【需求】近期钢厂利润持续回升，铁水延续小幅增长趋势，247家日均铁水产量+0.45至223.83万吨，产能利用率环比+0.17至84.06%。
【供给】供应增量明显，统计局数据，1-8月进口铁矿石8.15亿吨，同比增加5.1%（+3990.9万吨）。周度数据来看，本周到港量小幅下降，45港到港量+186.5至2341.9万吨；全球周度小幅上升，环比+37.2至3273.9万吨。其中澳巴发运量环比-117至2786万吨，其他非主流发运环比+154至488万吨。
【库存】本周铁矿石港口库存与钢厂小幅去库。截止9月23日，45港库存1.519亿吨，环比上周四-123.8万吨，环比上周一-195.5万吨；钢厂进口矿库存环比-57.8至9032.7万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】宏观情绪修复，铁矿石跟随黑色金属强势反弹。基本面上，供增需减，库存年内新高。周环比来看，供需双增，库存小幅去库。Mysteel口径下，上周五大材增产去库，但表观需求有所走弱，主要受到假期影响，真实需求情况后续有待持续跟踪。短期来看，复产缓慢，铁水维持低位，钢厂按需补库，港口库存高企，铁矿石基本面维持偏弱格局。考虑到01合约为淡季合约，更多交易现实需求，而远端合约受宏观预期扰动较大，操作上，关注逢高做缩1-5价差套利机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。
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