兰格研究：明年钢材价格高位震荡|疫情_新浪财经

原标题：兰格研究：明年钢材价格高位震荡

2020年，因为需求旺盛、成本提高，以及疫情冲击等多方面影响，中国钢材市场价格先抑后扬，震荡上行。预计新一年内上述影响因素继续存在，并由于不确定性突出，钢材价格行情高位宽幅震荡。其中上海螺纹钢主力合约吨价，将围绕3800元中心价位大幅波动,高低震荡幅度或达到600元，甚至更多。

一、钢材价格高位运行的三大支撑

2021年中国钢材市场价格所以高位运行，主要来自三大因素支持：

一是消费需求继续旺盛。目前主流观点认为，新一年国内外经济都将呈现复苏态势，并有可能强劲反弹。其中中国经济（GDP，下同）全年增速在5%以上，甚至达到9%，全球经济增速也会超过3%，甚至达到5%。新一年内经济显著提速，这就为中国钢材消费需求的稳定增长奠定了坚实基础。不仅如此，2021年决策部门继续以补短板基础设施投资，作为经济稳增长的重要抓手；同时房地产投资保持较高增速，这也使得钢材的国内消费继续得到强化。根据初步测算，预计2021年全国粗钢表观消费量将会超过10.6亿吨，增幅在4%以上。预计全年粗钢直接出口量（钢材折算）8000万吨左右，出口水平由降转升。上述两个方面相加，预计2021年中国全部粗钢需求量将达到或超过11.5亿吨，比上年增长5%左右。

二是冶炼原料成本显著提高。2020年，中国钢铁冶炼原料，如铁矿石、焦炭等市场价格持续扬升，截止到2020年11月30日，普氏铁矿石价格指数为132.3点，比今年初和去年同期分别上涨42%和52%；唐山焦炭吨价为2150元，比今年初和去年同期分别上涨13.2%和22.9%。由于新一年内国内外钢铁产量普遍较大幅度增长，加之美元贬值效应，因此钢铁冶炼原料价格易涨难跌，继续高位运行，这就使得新一年内中国钢铁平均成本，要高出上年一大截，其中生铁成本将高出2成左右。钢铁及成品材生产成本的显著提高，势必会对其价格的高位运行形成有力支撑。

三是供应压力有所减弱。2020年，旺盛需求、新增产能与市场竞争共同发力，拉动了中国钢铁及成品材产量大幅增长，全年粗钢产量首次跃上10亿吨新台阶。预计新一年内新增钢铁产能投产力度会比上年减弱，全国粗钢产量增速会比上年增速回落2至3个百分点。供应压力会有所减弱，将使得总量平衡关系进一步改善。

二、行情宽幅震荡局面依旧

2020年中国钢材市场价格在总体水平扬升的同时，亦伴随宽幅震荡。其中上海螺纹钢主力合约收盘吨价最低为3189元，最高为3977元，盘中一度突破了4000元整数关口，震荡幅度高达25%。进入新的一年后，由于一些不确定性，价格行情宽幅震荡局面依旧。新一年内最大的不确定性，将是疫情走势的不确定性。虽然目前疫情在国内得到了有效控制，但全球疫情形势却不容乐观，即便是疫苗开始注射，也不能够保证全球疫情得到完全控制。也就是说，不排除新一年，尤其是上半年出现更糟糕的疫情局面。

因为全球疫情走势的不确定性，由此派生出诸多经济与钢材市场要素的不确定性：

一是世界经济复苏的不确定性。尽管权威机构预测2021年全球经济将谷底反弹，但也只是试图恢复到疫情前(2019年)水平。由于现阶段美国、欧盟、南美、印度等国家与地区，新冠疫情还处于爬坡阶段。不仅发达国家与地区正在爆发新一波疫情，而且还开始向新兴市场国家蔓延。其中印度的确诊人数可能超越美国，拉美的疫情也是越演越烈。这样，世界经济的增长及钢材需求都会受到拖累。

二是美国新政府对华贸易政策的不确定性。2020年，美国特朗普政府对于中国实施“极限打压”，中国钢材的外部需求环境恶化。美国新政府上台后，对华贸易政策是否调整？其调整力度多大？调整时间是否及时？都存在很大不确定性，进而产生了中国钢材出口的不确定性，尤其是钢材间接出口的不确定性。

三是国内钢铁产能与产量的不确定性。应该说，新一年全国钢铁企业将会继续积极增产，致使全国钢铁产量稳定增长局面依旧。但另一方面，经过2020年全国新增钢铁产能的集中高水平释放，新一年内新增产能及其释放，也还存在很多未知数，最终会产生钢材供求关系的不确定性与市场行情的波动。

四是进口铁矿石的不确定性。如上所述，现今全球疫情走势具有很大不确定性，尤其是疫情向铁矿石生产大国，巴西、印度等国蔓延，如果出现更糟糕局面，势必产生全球铁矿石供给端的很大变数，进而引发铁矿石价格行情的剧烈波动。

五是中国货币政策的不确定性。2020年，出于逆周期调节需要，中国决策部门实际实施的是较为宽松的货币政策。进入新一年以后，如果全国经济出现预期中的强劲反弹，譬如增长率超过5%，甚至达到9%，其适度收紧货币政策将会进入日程，其中也包括人民币加息。当然，这仅是个不确定性。

正是上述五个不确定性的存在及其博弈，所以新一年内中国钢材市场行情，将在高位运行的同时继续宽幅震荡，产生数百元的震荡幅度。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)

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