中信建投：天气及促进消费政策提供支撑 橡胶近期或将震荡偏暖运行

原标题：中信建投：天气及促进消费政策提供支撑 橡胶近期或将震荡偏暖运行 来源：中信建投期货

行情回顾：本周在天气因素以及资金方面双重推动下，本周橡胶期价强势上涨，RU2001周五盘中一度突破12200元/吨，NR2002亦在周三盘中逼近10500元/吨。

宏观环境：美国8月制造业陷入萎缩，同时此前持续火爆的就业市场也出现疲软迹象，美国经济正受到来自于全球经济增长放缓以及贸易紧张局势越来越大的影响。中国8月财新制造业PMI重返荣枯线上方，央行宣布实施降准以支持实体经济发展，在仍旧复杂多变的环境下，后期国内经济仍将保持平稳合理运行。

供需关系：供给方面，尽管短期内受台风等影响产区新胶产出有所放缓，不过对于目前仍处于旺产季的国内外产区而言，天气恢复正常后天然橡胶供给仍将保持宽松。需求方面，轮胎市场交投情况仍旧平淡，同时环保限产政策也将对轮企生产造成影响，轮企开工出现下滑的概率较大；汽车市场尽管有“金九银十”传统旺季以及去年同期低基数的加持，但目前仍未表现出明显回暖迹象，总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定。库存方面，国内天然橡胶期货库存继续呈现缓慢上升态势，目前期货库存再次超过42万吨，青岛保税区内外库存也有所上升，整体来看当前天然橡胶库存压力依然较大。成本方面，泰国合艾市场原料价格继续震荡上行，国内地区原料价格稳中有升，天然橡胶成本端支撑维持稳定。

操作建议：建议RU2001在11750-11800元/吨附近逢低适量做多，止损位11600元/吨；NR2002目前成交量仍然较小，流动性较差，建议暂时观望为主，激进者可在10000元/吨附近逢低适量做多，注意控制仓位并设好止损。

不确定风险：产区天气好转后新胶迅速放量、环保限产政策趋严、车市“金九银十”销量不及预期